摘要
为探讨机构投资者对其持股公司盈余管理行为的治理作用，本文建立盈余管理和机构投资者持股之间的联立方程模型，并利用沪深主板A股市场上市公司2004-2013年的观测样本进行实证检验。结果表明，在克服因方程联立和变量遗漏所引起的内生性偏误后，机构投资者对其持股公司盈余管理具有抑制作用。结果也表明，在2004～2013年，以证券投资基金为代表的机构投资者对其持股公司盈余管理行为的抑制作用存在显著的结构性变动。结果还表明，在2007～2013年，证券投资基金对其持股公司盈余管理行为的抑制作用更为显著，并成为机构投资者参与持股公司治理的主导力量。
This paper explores the governance role of institutional investors on listed firms' earnings management,by building a simultaneous equation between earnings management and institutionalinvestors' sharing. Based on samples from China's A-share market between 2004 ~ 2013,we find that,the institutional investors prefer to inhibit the earnings management of its' holding companies. We also find the timing structural difference of the governance role,which means the institutional investors' inhibition on the earnings management of its' holding companies only effect during 2007 ~ 2013,instead of during 2004 ~ 2006. Therefore the funds should be regarded as the dominant force of institutional investors participating in corporate governance.
出处
《会计研究》
CSSCI
北大核心
2016年第4期55-60,96,共6页
Accounting Research
基金
国家自然科学基金(71402070)对本项研究的资助
