摘要
通过聚类分析,证实了债务异质性的存在性,发现债务类型占比不同的企业具有不一致的市场特征和财务特征,其所属行业也不同;同时,金融机构借款不能约束企业的过度投资行为,商业信用能够约束企业的过度投资行为,债券的发行反而加剧了企业的过度投资行为,而债务异质性程度很好地约束了企业的过度投资行为。这为研究企业债务融资对投资行为的影响提供了一个新思路。
Based on the perspective of no matter theory or practice,corporate debt heterogeneity exists. The article confirms the existence of debt heterogeneity,and finds that the companies whose proportion of debt are different also have inconsistent market,financial and sector characteristics. Meanwhile we can come to the following conclusions：financial institution loan could not curb over-investment behavior;corporate business credit could curb over-investment behavior;while on the contrary issue of bonds could encourage over-investment behavior;the degree of debt heterogeneity could curb over-investment behavior well. The article provides a new way to study the influence of corporate debt financing on the investment behavior.
出处
《山西财经大学学报》
CSSCI
北大核心
2015年第5期100-112,共13页
Journal of Shanxi University of Finance and Economics
基金
国家自然科学基金项目"创造当责与董事会的高效运作--中国情境下董事会有效性的行为视角研究"(71072040)
国家自然科学基金面上项目"媒体披露
管理层策略选择与市场反应"(71472091)
国家自然科学基金青年项目"媒体报道与股价波动:中国情境下的说服理论视角"(71102025)
关键词
债务异质性
过度投资
金融机构借款
商业信用
债券
debt heterogeneity
over-investment
financial institution loan
business credit
bonds
作者简介
胡建雄（1989-），男，安徽黄山人，南京大学商学院博士研究生，主要研究方向是企业财务与金融
邵志翔（1990-），男，江苏盐城人，南京大学商学院，主要研究方向是投资管理（公司金融）
易志高（1976-），男，湖南株洲人，南京大学工程管理学院博士后，南京师范大学商学院副教授，工商管理博士，主要研究方向是行为公司金融。
