摘要
近年来实体企业普遍呈现金融化的倾向,引发了国内外学者对实体经济“脱实向虚”进而抑制企业创新的担忧与探讨,但其影响效应及作用机制尚未达成共识。文章以沪深两市的上市公司为数据样本,实证探究企业金融化与企业创新二者之间的关系,从产权性质和融资约束维度进行异质性分析,并采用中介效应模型检验高管薪酬激励在影响机制中的作用。结果显示:(1)企业金融化与创新之间呈倒“U”型关系,适度金融化可以促进企业创新;(2)对国有性质与低融资约束的企业,金融化从“适度”到“过度”的临界点相对较高,金融化可在更宽幅度内促进创新;(3)高管薪酬激励在两者之间承担部分中介效应,金融化与创新的倒“U”型关系通过其与高管薪酬激励的倒“U”型关系实现传导。
出处
《管理现代化》
北大核心
2022年第6期38-48,共11页
Modernization of Management
基金
国家社会科学基金西部项目“后疫情时代系统性金融风险监测、预警及防控研究”(21XJY016)
陕西省哲学社会科学重大理论与现实问题研究项目“陕西绿色债券融资助推实现“双碳”目标的对策研究”(2022ND0178)
陕西省教育厅科研计划项目“精准扶贫视角下财政扶贫资金绩效审计的应用研究”(20JK0152)
