摘要
资本市场和上市公司之间的信息传递是交互的,并相互影响。近年来,机构频繁访问调研上市公司,已逐渐成为分析师关注和机构持股之外,资本市场向上市公司反馈信息、影响公司决策的重要渠道,但却鲜有文献对于这一信息交互机制进行深入研究探讨。本文以2011—2016年深圳证券交易所信息披露网站公布的机构调研数据,研究机构调研对上市公司创新活动的影响。研究发现,机构调研会促进受访企业的研发投入,并且调研强度越大,影响越大;通过对调研报告的文本分析发现,机构调研会显著提高受访企业的创新意识;机构调研通过增强企业创新意识来影响研发投入。机构调研对上市公司创新投入的影响机制介于分析师关注和机构持股之间。本文的研究拓展了资本市场和上市公司之间信息交互和相互影响的相关研究。
The transfer of information between capital markets and listed companies is interactive and mutually influential.In recent years,institutional research has gradually become an important channel for analysts to predict capital market feedback to listed companies,and its influence on company decision-making,but there is little literature on this information mechanism.This paper uses the institutional research data published by the Shenzhen Stock Exchange Information Disclosure Website in 2011-2016 to study the impact of institutional research on the innovation of listed companies.The study found that institutional research will promote the company.s R&D investment,and the greater the intensity of the research,the greater the impact;and through the textual analysis of the research report,it is found that the institutional research will significantly improve the company.s sense of innovation,and institutional research will enhance the company.s innovation awareness.The research in this paper expands the research on information exchange and mutual influence between capital markets and listed companies.
作者
蔡庆丰
黄振东
霍鹏光
Qingfeng Cai;Zhendong Huang(School of Economics of Xiamen University,Xiamen)
出处
《金融科学》
2021年第1期36-58,共23页
Financial Science
基金
国家社会科学基金重大项目“新常态下金融部门与实体经济良性互动的现代经济治理体系问题研究”(15ZDA028)
国家自然科学基金面上项目“资本市场中的社会关系与政治地理中的资本市场:来自中国的理论与实证”(71373219)
中央高校基本科研业务费项目(20720181109)
关键词
机构调研
创新意识
研发投入
Institutional Research
Innovation Awareness
R&D Investment
作者简介
蔡庆丰,厦门大学经济学院,教授、博士生导师,研究方向:资本市场与公司金融;黄振东,厦门大学金融系硕士,大成基金管理公司研究员,研究方向:资本市场与公司金融;霍鹏光,湖南大学硕士研究生,兴业信托资本市场部投行经理,研究方向:资本市场与公司金融。
