摘要
选择2007—2017年我国沪深非金融和房地产类上市公司的经验数据对实体企业资金'脱实向虚'行为与企业全要素生产率的关系进行了研究。研究发现:实体企业资金'脱实向虚'抑制了企业全要素生产率提升,同时,这种效应会持续四年。通过机制检验发现,实体企业资金'脱实向虚'对全要素生产率的影响存在两条作用路径:'资金‘脱实向虚’——主业投资——全要素生产率'与'资金‘脱实向虚’——人力资本投资——全要素生产率'。进一步研究发现,资金'脱实向虚'行为对企业全要素生产率提升的负面效应在不同产权性质、不同成长性以及不同金融生态环境下的实体企业内部都存在,但是在国有控股组和金融生态较差组这种抑制作用更强。此外,实体企业资金'脱实向虚'是出于'逐利动机'。
Choosing the data of listed companies of non-financial and real estate in China from 2007 to 2017,this paper studied the relationship between entity enterprise funds'removing reality to virtuality'behavior and enterprise total factor productivity.The study finds that,entity enterprise funds'removing reality to virtuality'has suppressed the promotion of enterprise total factor productivity,which effect would last for four years.Mechanism research reveals that,there are two ways for funds'removing reality to virtuality'to act on total factor productivity,that is,main investment and human capital investment.Further studies have found that,the negative effect of money'removing reality to virtuality'behavior widely exists in entities with different property rights,different growth and different financial ecological environment,and this inhibitory effect is stronger in state-owned enterprises and firms with poorer financial ecology.In addition,entity enterprise funds'removing reality to virtuality'behaviour is for'profit-driven motivation'.
作者
黄贤环
王瑶
HUANG Xian-huan;WANG Yao(School of Accounting,Shanxi University of Finance and Economics,Taiyuan 030006,China)
出处
《山西财经大学学报》
CSSCI
北大核心
2019年第10期55-69,共15页
Journal of Shanxi University of Finance and Economics
基金
教育部人文社科基金青年项目(19YJC630058)
国家自然科学基金委面上项目(71872105)
山西省高等学校哲学社会科学研究项目(2019W066)
山西省高等学校工商管理优势学科攀升计划项目(晋教研[2018]4号)
关键词
全要素生产率
高质量发展
金融化
脱实向虚
金融资产配置
total factor productivity
high-quality development
financialization
removing reality to virtuality
financial asset allocation
作者简介
通讯作者:黄贤环(1989-),男,江西吉安人,山西财经大学会计学院讲师,管理学博士,硕导,主要研究方向是财务公司、金融资产配置与公司治理;王瑶(1991-),女,山西孝义人,山西财经大学会计学院教师,博士研究生,主要研究方向是资金配置、公司治理。
