摘要
本文将资产证券化过程中破产隔离条款采用与否的现象差异理解为追求交易成本之和最小化过程中的合约选择问题。在理论分析基础上,通过实证研究得到如下结论:第一,信息披露制度越完善,原始权益人选择破产隔离条款的概率越高,并由此带来交易成本的下降;第二,与高信用和低信用两类主体相比,破产隔离更有利于降低中等水平信用主体的交易成本。
In this paper,whether adopting the bankruptcy remoteness clause or not in asset-backed securitization is considered a problem of contract selection in pursuit of minimizing the total transaction cost.The theoretical and empirical analysis of the paper shows that:first,the better the information disclosure rules are,the more probably the original equity holder chooses the bankruptcy remoteness clause,which could reduce the transaction cost;second,compared with entities of high-or low-grade credit,entities of medium-grade credit benefit more from bankruptcy remoteness in reducing the transaction cost.
作者
王剑锋
徐万肖
吴京
WANG Jian-feng;XU Wan-xiao;WU Jing
出处
《金融论坛》
CSSCI
北大核心
2020年第1期9-19,71,共12页
Finance Forum
关键词
破产隔离
资产证券化
交易成本
交易成本经济学
合约理论
比较金融组织分析
bankruptcy remoteness
asset-backed securitization
transaction cost
transaction cost economics
contract theory
comparative financial organization analysis
作者简介
王剑锋,对外经济贸易大学金融学院教授、博士生导师,金融研究所所长(北京,100029),E-mail:wjfruc@126.com;徐万肖,对外经济贸易大学金融学院博士生;吴京,对外经济贸易大学金融学院博士生。
