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基金抱团与企业杠杆调整速度:治理效应还是压力效应
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作者 欧阳红兵 刘晓军 +1 位作者 赵玥 黄亢 《金融经济学研究》 2025年第2期56-74,共19页
以2007—2019年主动管理型公募基金持仓的沪深A股上市公司为研究样本,使用复杂网络Louvain算法识别基金网络中的抱团行为。研究结果发现,基金抱团能够减缓上市公司杠杆调整的速度,该结论在考虑了内生性问题、稳健性检验后仍然成立。机... 以2007—2019年主动管理型公募基金持仓的沪深A股上市公司为研究样本,使用复杂网络Louvain算法识别基金网络中的抱团行为。研究结果发现,基金抱团能够减缓上市公司杠杆调整的速度,该结论在考虑了内生性问题、稳健性检验后仍然成立。机制分析表明,基金抱团的动机在于追求短期绩效,会增加被抱团公司的股价风险和信息不对称,进而对企业杠杆调整产生压力效应。异质性分析发现,基金抱团造成的股价波动不利于上市公司通过增发融资的方式进行杠杆调整;当企业具有良好的现金流水平时,能够缓解基金抱团对杠杆调整的负面影响。经济后果检验发现,基金抱团导致的杠杆调整速度减缓不利于上市公司价值提升。因此,政策制定者应更好地理解机构投资者复杂关联及抱团行为对实体企业融资决策产生的经济后果,通过规范机构投资者交易行为以提升实体经济资源配置效率。 展开更多
关键词 基金抱团 杠杆调整速度 动态权衡理论 市场反应 融资决策
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协同钻头推靠与指向作用控制井眼轨迹的旋转导向系统 被引量:7
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作者 刘永旺 郭福贵 +1 位作者 管志川 秦晓兵 《中国石油大学学报(自然科学版)》 EI CAS CSCD 北大核心 2022年第5期73-80,共8页
推靠式旋转导向钻井系统其核心工作原理为“速度杠杆”原理,因原理限制,导致进一步提升其轨迹控制能力、延长其使用寿命和提高其钻井速度成为“卡脖子”难题。提出基于“省力杠杆”原理的新型旋转导向方法,建立轨迹控制能力有限元分析模... 推靠式旋转导向钻井系统其核心工作原理为“速度杠杆”原理,因原理限制,导致进一步提升其轨迹控制能力、延长其使用寿命和提高其钻井速度成为“卡脖子”难题。提出基于“省力杠杆”原理的新型旋转导向方法,建立轨迹控制能力有限元分析模型,开展模拟研究并与常规推靠式旋转导向钻井系统钻头所获侧向推靠力、钻头指向角及钻进趋势角进行对比。结果表明:新型旋转导向方法可将旋转导向工具推靠力提升数倍施加于钻头,可达到协同钻头推靠与指向作用控制井眼轨迹的目的,且为不影响轨迹控制能力及工具寿命基础上提速工具的安装提供空间;该方法可为旋转导向钻井系统同时实现强轨迹控制能力、长工具使用寿命和提高钻井速度提供可行性方案。 展开更多
关键词 旋转导向方法 轨迹控制能力 工作寿命 钻井速度 速度杠杆 省力杠杆
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