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开放式基金持有人申购赎回行为“收益敏感性指标”的分析 被引量:5
1
作者 李学峰 李心印 张舰 《金融理论与实践》 北大核心 2009年第5期21-25,共5页
本文首先设计了包含基金拆分和分红因素的净赎回率指标,并通过Granger因果检验,确定了年化收益率作为基金业绩的评价指标。以上述指标为基础,论文构建了我国开放式基金持有人申购赎回行为"收益敏感性指标",进而考察了我国开... 本文首先设计了包含基金拆分和分红因素的净赎回率指标,并通过Granger因果检验,确定了年化收益率作为基金业绩的评价指标。以上述指标为基础,论文构建了我国开放式基金持有人申购赎回行为"收益敏感性指标",进而考察了我国开放式基金的"赎回异象"是否长期存在,分析了基金持有人的行为方式。研究发现,我国开放式基金的赎回异象有减弱的趋势,基金持有人行为对基金管理人的正向激励作用在逐步显现。 展开更多
关键词 证券市场 开放式基金 赎回异象 申购与赎回 收益敏感性指标
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可赎回债券及其会计处理
2
作者 曾志奇 《会计之友》 1997年第6期41-41,共1页
可赎回债券及其会计处理□文/曾志奇行使赎回权是债券偿还的方式之一。债券发行条款中规定,举债企业有权于一定期间内,按一定的价格提前赎回债券,这就成为可赎回债券。之所以规定了提前赎回权,主要是为了使企业主动地适应市场变化... 可赎回债券及其会计处理□文/曾志奇行使赎回权是债券偿还的方式之一。债券发行条款中规定,举债企业有权于一定期间内,按一定的价格提前赎回债券,这就成为可赎回债券。之所以规定了提前赎回权,主要是为了使企业主动地适应市场变化,避免经济波动对企业造成的不利影响... 展开更多
关键词 赎回债券 帐面价值 会计处理 公司债券 赎回 发行条款 付息日 应计利息 赎回价格 市场利率
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浅谈赎回股票的帐务处理
3
作者 林志新 《会计之友》 1997年第4期5-5,共1页
浅谈赎回股票的帐务处理□文\林志新股份有限公司当资本过剩时,必然要进行资本结构的调整。一般公司采用赎回发行在外的普通股票方式进行减资处理,因此必然涉及到相应的帐务处理问题。众所周知,当赎回股票时,按其赎回的股数与其每... 浅谈赎回股票的帐务处理□文\林志新股份有限公司当资本过剩时,必然要进行资本结构的调整。一般公司采用赎回发行在外的普通股票方式进行减资处理,因此必然涉及到相应的帐务处理问题。众所周知,当赎回股票时,按其赎回的股数与其每股面值相乘而计算出的面值总额冲销股... 展开更多
关键词 赎回股票 未分配利润 盈余公积 股份有限公司 帐务处理 处理方法 赎回价格 股票发行价格 折价发行 资本过剩
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应用极值理论预测开放式基金赎回量 被引量:6
4
作者 程巍 穆杰 +1 位作者 王金玉 潘德惠 《东北大学学报(自然科学版)》 EI CAS CSCD 北大核心 2005年第2期190-193,共4页
对产生开放式基金流动性风险的主要原因之一开放式基金的巨额赎回做了阐述,将极值理论运用在流动性风险的测量之中·通过分析发现,I型极值分布适用于预测开放式基金赎回量发生的概率,并运用极大似然法对参数进行了估计及拟合优度检... 对产生开放式基金流动性风险的主要原因之一开放式基金的巨额赎回做了阐述,将极值理论运用在流动性风险的测量之中·通过分析发现,I型极值分布适用于预测开放式基金赎回量发生的概率,并运用极大似然法对参数进行了估计及拟合优度检验·同时还应用蒙特卡罗方法对所得结果做进一步的模拟实验,对基金赎回量的均值和标准差做出预测·基金管理人可以根据一定的概率,预测出基金的赎回量,进而预留出适当的现金,为合理地规避开放式基金的流动性风险提供了一种很好的预测方法· 展开更多
关键词 开放式基金 流动性风险 赎回 极值理论 预留现金 蒙特卡罗方法
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应用Bayes理论预测开放式基金大额赎回量 被引量:4
5
作者 李霞 王金玉 +1 位作者 程巍 潘德惠 《东北大学学报(自然科学版)》 EI CAS CSCD 北大核心 2005年第6期599-602,共4页
提出了开放式基金的大额赎回量和Bayes大额赎回量的概念,将复合泊阿松分布和极限理论运用在大额赎回量的计算之中,得到了计算公式·由于开放式基金赎回量的分布中的参数不断变化,因此用Bayes方法预测未来近期的大额赎回量更合适... 提出了开放式基金的大额赎回量和Bayes大额赎回量的概念,将复合泊阿松分布和极限理论运用在大额赎回量的计算之中,得到了计算公式·由于开放式基金赎回量的分布中的参数不断变化,因此用Bayes方法预测未来近期的大额赎回量更合适·推导出了正态分布下Bayes大额赎回量的计算公式·为基金管理人合理规避这种流动性风险提供了一种预测方法· 展开更多
关键词 开放式基金 流动性风险 大额赎回 复合泊阿松分布 BAYES统计
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开放式基金流动性赎回风险实证分析与评价 被引量:10
6
作者 赵旭 吴冲锋 《运筹与管理》 CSCD 2003年第6期1-6,共6页
本文基于VikramNanda,M.P.Narayanan(2000)的基金管理能力与流动性需求、流动性赎回风险关系模型的修正,研究结果表明,基金管理者所预期的利润与其管理能力正相关,而与流动性成本和流动性需求的风险呈负相关;负担基金管理者的边际能力... 本文基于VikramNanda,M.P.Narayanan(2000)的基金管理能力与流动性需求、流动性赎回风险关系模型的修正,研究结果表明,基金管理者所预期的利润与其管理能力正相关,而与流动性成本和流动性需求的风险呈负相关;负担基金管理者的边际能力相对于低流动性需求投资者的数量和高流动性需求投资者的风险而言是递减的;最低赎回费用与高流动性需求投资者的风险和低流动性需求投资者的相对稀缺性正相关。在此基础上对我国开放式基金的流动性赎回风险进行实证分析评价,并提出了几点政策建议。 展开更多
关键词 金融学 开放式基金 流动性赎回风险 投资 实证分析
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我国股票型开放式基金赎回行为的研究 被引量:4
7
作者 虞红霞 王启亮 陈晞 《金融理论与实践》 北大核心 2008年第8期30-33,共4页
本文采用2006-2007年的季度数据对我国股票型开放式基金的赎回行为进行研究,结果表明基金单位净值增长率、基金分红、基金流动性和股票市场收益是影响基金赎回行为的重要因素,同时利用行为金融学理论进行解释,进而为基金流动性风险管理... 本文采用2006-2007年的季度数据对我国股票型开放式基金的赎回行为进行研究,结果表明基金单位净值增长率、基金分红、基金流动性和股票市场收益是影响基金赎回行为的重要因素,同时利用行为金融学理论进行解释,进而为基金流动性风险管理提出政策建议。 展开更多
关键词 开放式基金 赎回 处置效应 羊群行为
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随机参数股价波动源模型下可赎回可转债定价 被引量:4
8
作者 郑晓阳 官畅 《哈尔滨工程大学学报》 EI CAS CSCD 北大核心 2011年第1期124-128,共5页
为了深入研究同时具有债权性质和期权性质的可转换债券的定价问题,也作为对鞅方法在期权定价过程中应用的进一步推广,考虑到金融危机背景,选取了由随机波动源和异常波动源2种波动同时作用并且能够更好刻画市场中股票价格实际波动现象的... 为了深入研究同时具有债权性质和期权性质的可转换债券的定价问题,也作为对鞅方法在期权定价过程中应用的进一步推广,考虑到金融危机背景,选取了由随机波动源和异常波动源2种波动同时作用并且能够更好刻画市场中股票价格实际波动现象的股价波动源模型,在无风险利率、股价期望收益率以及波动率均为依赖时间的随机参数的条件下,利用随机微分方程、测度变换以及鞅理论相关知识,讨论了附有赎回条款的可转换债券定价问题,得到了上述前提下可赎回可转债的初始价格定价公式.本文对现有研究成果进行了改进,从而更贴近实际情况.文中结果为进一步研究可转换债券定价问题奠定了基础,推广了鞅理论的应用. 展开更多
关键词 股价波动源模型 赎回债券 随机参数 鞅方法
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可转换债券强制赎回对股价的影响 被引量:4
9
作者 王娟 胡敏杰 《会计之友》 北大核心 2012年第34期104-108,共5页
文章对沪深两市2000—2010年间42家公司强制性赎回可转债导致的股价效应进行了研究。研究表明,赎回公告日前[-30,0]期间公司股价累计超额收益显著性为正11.5%;赎回公告日后第一天,股价呈显著性-1.4%,在[1,15]期间,累计超额收益显著性为-... 文章对沪深两市2000—2010年间42家公司强制性赎回可转债导致的股价效应进行了研究。研究表明,赎回公告日前[-30,0]期间公司股价累计超额收益显著性为正11.5%;赎回公告日后第一天,股价呈显著性-1.4%,在[1,15]期间,累计超额收益显著性为-2.2%。运用多元线性回归方法对股价效应进行考察后发现股票供给压力只对正效应产生影响,而对负效应的影响不显著。股价负效应可以通过信号理论加以解释。 展开更多
关键词 可转换债券 赎回公告 股价效应
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有信用风险的可赎回可转换贴现债券完全拆解定价法 被引量:1
10
作者 周其源 吴冲锋 刘海龙 《上海交通大学学报》 EI CAS CSCD 北大核心 2008年第9期1541-1545,共5页
在Black-Scholes期权模型假设框架下,采用全新的完全拆解法,将有信用风险的可赎回可转换贴现债券完全拆解为如下5种简单证券的组合:2种立即支付型规则美式二值买权、1种规则上敲出买权、1种延迟支付型规则美式二值买权和1种对应的有信... 在Black-Scholes期权模型假设框架下,采用全新的完全拆解法,将有信用风险的可赎回可转换贴现债券完全拆解为如下5种简单证券的组合:2种立即支付型规则美式二值买权、1种规则上敲出买权、1种延迟支付型规则美式二值买权和1种对应的有信用风险的普通贴现债券,并藉之推导出其定价解析式.相对现有数值定价法,该定价法不仅从崭新角度展示了其价值组成,而且大大提高了定价效率. 展开更多
关键词 赎回可转换贴现债券 完全拆解法 信用风险 衍生证券定价
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开放式基金“赎回之谜”的实证检验 被引量:3
11
作者 范允奇 王文举 《广东商学院学报》 北大核心 2011年第2期38-46,共9页
我国开放式基金是否存在"赎回之谜"以及存在的条件和范围尚无明确的结论。运用多元线性回归模型、面板数据模型和分位数回归模型三种方法对我国开放式基金"赎回之谜"进行检验,结果显示:分位数模型能够捕捉基金业绩... 我国开放式基金是否存在"赎回之谜"以及存在的条件和范围尚无明确的结论。运用多元线性回归模型、面板数据模型和分位数回归模型三种方法对我国开放式基金"赎回之谜"进行检验,结果显示:分位数模型能够捕捉基金业绩对基金净申购率的非对称性影响,这是多元线性回归模型和面板数据模型无法实现的。通过将分位数模型和对应分析方法结合使用,发现我国开放式基金"赎回之谜"的存在性与股票市场类型有关,当基金业绩用基金净收益率衡量时,开放式基金"赎回之谜"主要存在于涨市中,平衡市中基金申购赎回行为与业绩关系不强,跌市中基金业绩与净申购率显著正相关。 展开更多
关键词 开放式基金 赎回之谜” 分位数回归 对应分析
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有赎回权住房反向抵押贷款的风险度量与再定价 被引量:2
12
作者 林枫 孙培梁 +1 位作者 王月芬 季新苗 《浙江金融》 北大核心 2014年第8期61-66,共6页
在有赎回权住房反向抵押贷款产品中,考虑到借款人执行赎回权时的选择标准与贷款机构的差额亏损风险不对称的事实,对约定赎回价条款进行了分析,首次引入了赎回权限调节因子,为贷款机构建立了新的风险度量模型,给出了适度控制赎回权限的... 在有赎回权住房反向抵押贷款产品中,考虑到借款人执行赎回权时的选择标准与贷款机构的差额亏损风险不对称的事实,对约定赎回价条款进行了分析,首次引入了赎回权限调节因子,为贷款机构建立了新的风险度量模型,给出了适度控制赎回权限的有效方法,开发了有赎回权产品的精算再定价模型,为贷款机构规避差额亏损风险找到了一条可行的路径。以杭州为例,实证分析了赎回权限调节因子的有效表现,得到了赎回价、风险和再定价结果,并与宁波进行了对比,分析了房价、合同期限、借款人年龄等因素对结果的影响,为贷款机构提供了可操作的建议。 展开更多
关键词 住房反向抵押贷款 赎回权限调节因子 精算再定价模型 风险规避
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杠杆率视角下开放式分级基金的赎回风险研究 被引量:6
13
作者 周寰宇 《金融经济学研究》 CSSCI 北大核心 2015年第1期107-118,共12页
分级基金是一类新兴的,将风险和收益分割以匹配不同风险偏好投资者的金融产品,杠杆是其核心。选取中国市场具有配对转换的36只开放式分级基金研究杠杆率对其赎回风险的影响。首先通过初始杠杆估计整体折溢价无风险套利区间,并利用JO检... 分级基金是一类新兴的,将风险和收益分割以匹配不同风险偏好投资者的金融产品,杠杆是其核心。选取中国市场具有配对转换的36只开放式分级基金研究杠杆率对其赎回风险的影响。首先通过初始杠杆估计整体折溢价无风险套利区间,并利用JO检验法得出中国开放式分级基金市场存在整体折溢价无风险套利机会,然后构建正反向套利机会的指标,建立整体折溢价无风险套利机会、价格杠杆关于赎回风险的静态平衡面板模型。实证结果表明:价格杠杆对分级基金赎回风险影响为负向但不显著;分级基金赎回风险与整体折价无风险套利机会显著正相关,但受整体溢价无风险套利机会影响不显著;在其他因素不变的条件下,杠杆率是影响分级基金赎回风险的重要指标。 展开更多
关键词 分级基金 配对转换 折溢价套利 价格杠杆 赎回风险
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有赎回权的住房反向抵押贷款定价方法的研究 被引量:4
14
作者 林枫 张美玲 《浙江理工大学学报(自然科学版)》 2013年第2期280-283,共4页
针对期权法的不足,修正了有赎回权的住房反向抵押贷款的定价方式,得到了改进的期权定价模型。又考虑到人的寿命对贷款期限的影响,进而利用精算原理对改进的期权定价模型进行了优化,得到了更精确合理的期权—精算定价模型及定价公式,并... 针对期权法的不足,修正了有赎回权的住房反向抵押贷款的定价方式,得到了改进的期权定价模型。又考虑到人的寿命对贷款期限的影响,进而利用精算原理对改进的期权定价模型进行了优化,得到了更精确合理的期权—精算定价模型及定价公式,并通过实例分析验证了方法的可行性与合理性。 展开更多
关键词 住房反向抵押贷款 赎回 期权法 期权-精算法
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从开放式基金的巨额赎回反思商业银行的营销策略 被引量:2
15
作者 杨蕾 《经济研究参考》 2004年第93期28-29,共2页
从2001年9月"华安创新"第一只开放式基金的问世,到2003年末,我国基金市场上已发行了55只开放式基金.其中,2003年,我国的开放式基金无论是从基金发行规模,还是从基金发行质量来讲,都取得了丰硕的成果.据有关资料显示,2003年已... 从2001年9月"华安创新"第一只开放式基金的问世,到2003年末,我国基金市场上已发行了55只开放式基金.其中,2003年,我国的开放式基金无论是从基金发行规模,还是从基金发行质量来讲,都取得了丰硕的成果.据有关资料显示,2003年已发行了38只开放式基金(不包括正在发行的3只货币市场基金),较2002年增加171.4%;首发募集份额为635.91亿份,较2002年增加41.96%;有效认购户数达到134.47万户;较2002年增加74.5%.随着国民经济的快速增长,国民财富的不断积累,随着投资意识的不断增强,公众存在着现实的以及潜在的理财需求,这为开放式基金更大规模的扩张打下了雄厚的资金供给基础,可以预见,2004年开放式基金的发行数量将会大大超过2003年.而开放式基金2003年良好的业绩表现和投资回报也会带来示范效应,吸引更多的中小投资者来购买. 展开更多
关键词 开放式基金 基金发行 商业银行 赎回 增加 基金市场 货币市场基金 募集 首发 年末
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我国开放式基金营销模式的缺陷与创新——基于对基金净赎回现象的反思 被引量:1
16
作者 王平 《哈尔滨商业大学学报(社会科学版)》 2006年第4期8-11,共4页
目前我国开放式基金净赎回现象比较突出,流动性风险凸显,危及到基金业的健康发展。因此,重新思考基金的营销模式,避免大规模赎回,就成为业界普遍关心的问题。当前该采取的手段是从反思净赎回现象入手,分析我国开放式营销模式的缺陷,并... 目前我国开放式基金净赎回现象比较突出,流动性风险凸显,危及到基金业的健康发展。因此,重新思考基金的营销模式,避免大规模赎回,就成为业界普遍关心的问题。当前该采取的手段是从反思净赎回现象入手,分析我国开放式营销模式的缺陷,并为基金管理人控制赎回规模、减少流动性风险提供切实可行的创新对策。 展开更多
关键词 开放式基金 营销 赎回 基金管理公司
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我国开放式基金赎回问题的行为金融学分析 被引量:14
17
作者 李斌 《新疆财经学院学报》 2005年第2期75-77,共3页
作为一种新型的投资工具,开放式证券投资基金有助于推动我国证券市场的进一步发展,也具备了较高的盈利能力,但却面临着投资者非理性的巨额赎回风险。而行为金融学从金融市场上人们行为认知偏差的角度,即通过心理学、人类学、社会学来分... 作为一种新型的投资工具,开放式证券投资基金有助于推动我国证券市场的进一步发展,也具备了较高的盈利能力,但却面临着投资者非理性的巨额赎回风险。而行为金融学从金融市场上人们行为认知偏差的角度,即通过心理学、人类学、社会学来分析金融市场上开放式基金出现这种与理性投资相背离现象的原因。 展开更多
关键词 开放式基金 行为金融学 赎回现象 金融风险 中国 证券市场
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考虑返利赎回行为的商家入驻返利渠道策略研究
18
作者 牟立峰 唐鑫 《运筹与管理》 CSSCI CSCD 北大核心 2023年第2期166-172,共7页
考虑消费者返利赎回行为,基于消费者效用理论和Stackelberg博弈理论,分别构建集中式和分散式决策系统下网络零售商入驻第三方返利平台返利渠道的销售模型,研究网络零售商渠道选择策略和最优定价策略、第三方返利平台的最优返利策略,以... 考虑消费者返利赎回行为,基于消费者效用理论和Stackelberg博弈理论,分别构建集中式和分散式决策系统下网络零售商入驻第三方返利平台返利渠道的销售模型,研究网络零售商渠道选择策略和最优定价策略、第三方返利平台的最优返利策略,以及返利赎回行为、返利渠道便利性等因素对零售商和返利平台策略的影响。研究结果表明,通过调节消费者对返利渠道的接受程度和返利赎回概率,零售商可实现向双渠道转型;存在滑倒现象的集中式系统和分散式系统下,单一返利渠道策略时零售商可提高商品价格,而双渠道策略时商家不会改变商品价格,导致双渠道策略下价格虚假降低;为维持与零售商的合作,第三方返利平台可通过邮件、短信等形式刺激返利的赎回行为。 展开更多
关键词 双渠道 赎回行为 定价策略 返利策略 STACKELBERG博弈
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可转换债券的最优赎回策略
19
作者 金虎斌 《河南金融管理干部学院学报》 CSSCI 北大核心 2009年第3期70-72,共3页
可转换债券的理论最优赎回触发价格与实际中的触发价格之间的差距一直是金融研究的热点,但是赎回通告期却长期被理论研究所忽略。创新地把赎回通告期看做是发行公司赋予投资者的一个卖权,建模以后得出结论:公司的最优赎回触发价格与赎... 可转换债券的理论最优赎回触发价格与实际中的触发价格之间的差距一直是金融研究的热点,但是赎回通告期却长期被理论研究所忽略。创新地把赎回通告期看做是发行公司赋予投资者的一个卖权,建模以后得出结论:公司的最优赎回触发价格与赎回通告期、可转换债券期限、相关的利率、股价的历史波动率等因素正相关。据此,为公司决策提出一个简单的规则,这个规则使得以前的研究结论成为一个特例;用这个规则分析中国可转换债券市场中的赎回溢价幅度,并对结论作出相应的解释。 展开更多
关键词 股票市场 可转换债券 最优赎回策略 触发价格
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不仅仅是舞袍:从身份危机到自我救赎——解读谢尔曼·亚历克西作品《你典当的我来赎回》
20
作者 辛媛媛 《赤峰学院学报(哲学社会科学版)》 2011年第8期162-164,共3页
美国本土文学在其最初的发展阶段一直试图与美国白人主流文化相融合。然而,近年来,美国本土文学展现出强烈的印第安意识。通过《你典当的我来赎回》这个由3个过程——无归属、寻找自我、回归印第安世界——构架而成的故事,亚力克西表现... 美国本土文学在其最初的发展阶段一直试图与美国白人主流文化相融合。然而,近年来,美国本土文学展现出强烈的印第安意识。通过《你典当的我来赎回》这个由3个过程——无归属、寻找自我、回归印第安世界——构架而成的故事,亚力克西表现了无归属的印第安人如何依托印第安传统文化,找回自己本来具有的身份,从而赋予现实生活以生命的活力。 展开更多
关键词 谢尔曼.亚历克西 《你典当的我来赎回 舞袍 身份危机 自我救赎 印第安传统
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