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分析师关注对盈余公告后股价漂移的影响
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作者 杜妍 《财会月刊》 北大核心 2025年第17期123-128,共6页
以我国2010~2023年A股上市公司为样本,研究分析师关注与股价漂移之间的关系。结果发现:在信息生成阶段,分析师对高价股的股价漂移没有显著影响,而显著加剧了低价股的股价漂移;在信息传递阶段,分析师缓解了好消息组的股价漂移,加剧了坏... 以我国2010~2023年A股上市公司为样本,研究分析师关注与股价漂移之间的关系。结果发现:在信息生成阶段,分析师对高价股的股价漂移没有显著影响,而显著加剧了低价股的股价漂移;在信息传递阶段,分析师缓解了好消息组的股价漂移,加剧了坏消息组的股价漂移。机制检验发现:在信息生成阶段,分析师认知偏差增强了管理层盈余管理的动机,进而加剧了股价漂移;在信息传递阶段,分析师利益冲突提高了好消息组股票流动性、缓解了股价漂移,抑制了坏消息组股票流动性、加剧了股价漂移。同时:在认知能力强的情况下,能够抑制分析师名义价格幻觉对股价漂移的加剧作用;在机构持股较高的情况下,分析师对好消息的传递作用和对坏消息的抑制作用更强。 展开更多
关键词 分析师关注 股价漂移 信息生成 信息传递
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媒体关注、管理层权力与盈余公告后股价漂移
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作者 李伟 周启玲 《会计之友》 北大核心 2022年第12期116-125,共10页
文章以2011-2019年沪市A股上市公司为样本,采用事件研究法和回归分析法研究媒体关注、管理层权力及其联合作用对盈余公告后股价漂移的调节影响。实证结果表明:我国沪市A股市场仍存在显著的盈余公告后股价漂移现象,即在盈余公告较长一段... 文章以2011-2019年沪市A股上市公司为样本,采用事件研究法和回归分析法研究媒体关注、管理层权力及其联合作用对盈余公告后股价漂移的调节影响。实证结果表明:我国沪市A股市场仍存在显著的盈余公告后股价漂移现象,即在盈余公告较长一段时间,累计超额收益率与未预期盈余存在同向变动关系。媒体关注则能够在未预期盈余与盈余公告后股价漂移之间起着反向调节的作用,也就是说媒体关注可以减少盈余公告后股价漂移异象的发生;管理层权力则在未预期盈余与盈余公告后股价漂移之间起着正向调节作用,即上市公司的管理层权力越高,越能够显著促进盈余公告后股价漂移现象的发生。媒体关注能够削弱管理层权力的正向调节作用,对盈余公告后股价漂移现象起到治理作用。 展开更多
关键词 媒体关注 管理层权力 未预期盈余 盈余公告后股价漂移
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盈余持续性对股价漂移的影响研究
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作者 杜妍 杜闪 《技术经济与管理研究》 北大核心 2022年第11期96-100,共5页
文章选取2003—2019年中国上市公司数据,对股价漂移的影响因素进行了梳理,报告了中国资本市场上存在的股价漂移异象,通过采用实证研究的方法,对盈余持续性对股价漂移带来的影响进行研究,得出了盈余持续性能有效缓解股价漂移的基本结论,... 文章选取2003—2019年中国上市公司数据,对股价漂移的影响因素进行了梳理,报告了中国资本市场上存在的股价漂移异象,通过采用实证研究的方法,对盈余持续性对股价漂移带来的影响进行研究,得出了盈余持续性能有效缓解股价漂移的基本结论,在公司治理水平较高和有媒体关注的组中,缓解作用更加显著。进一步研究发现,盈余持续性通过降低代理成本和投资者意见分歧度两条路径缓解股价漂移。最后,文章还检验了盈余平滑带来的盈余持续性对股价漂移的影响,结果显示,盈余平滑的有效信息属性越大,越能有效缓解股价漂移现象。基于文章的研究结论,提出了缓解资本市场股价漂移异象的政策建议,以期实现资本市场定价效率提高的目的。 展开更多
关键词 盈余持续性 股价漂移 代理成本 投资者分歧度
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基于有限关注的创业板IPO限售股解禁公告漂移研究
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作者 黄顺武 王梦莹 《首都经济贸易大学学报》 2015年第3期24-30,共7页
有限关注是行为金融学中的前沿理论。当投资者面对海量信息时,由于时间、精力、知识和能力等限制,投资者只能选择性地关注部分信息,有限关注成为必然。基于有限关注视角,可探究其对IPO限售股解禁公告后股价变化的影响。研究发现:中国证... 有限关注是行为金融学中的前沿理论。当投资者面对海量信息时,由于时间、精力、知识和能力等限制,投资者只能选择性地关注部分信息,有限关注成为必然。基于有限关注视角,可探究其对IPO限售股解禁公告后股价变化的影响。研究发现:中国证券市场存在IPO限售股解禁公告后的股价漂移现象;投资者关注IPO限售股解禁公告后股价的即期反应和滞后反应均显著正相关,且第二次解禁中投资者关注对股价漂移的影响更大。 展开更多
关键词 有限关注 IPO 限售股解禁 股价漂移
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投资者情绪与盈余错误定价——来自中国证券市场的经验证据 被引量:8
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作者 鹿坪 姚海鑫 《金融经济学研究》 CSSCI 北大核心 2014年第3期98-106,共9页
通过构建反映中国资本市场投资者心理偏差的情绪指数,以2003~2012年期间中国上市公司盈余公告作为研究样本,检验投资者情绪对盈余公告市场反应的影响。研究发现,股价对利好(利空)盈余消息的反应在情绪高涨(低迷)时期比情绪低迷(... 通过构建反映中国资本市场投资者心理偏差的情绪指数,以2003~2012年期间中国上市公司盈余公告作为研究样本,检验投资者情绪对盈余公告市场反应的影响。研究发现,股价对利好(利空)盈余消息的反应在情绪高涨(低迷)时期比情绪低迷(高涨)时期高。进一步研究显示,投资者情绪与股票未来回报之间负相关,在短期内由于投资者情绪导致的对未预期盈余的错误定价在长期将会倒转。研究结果表明投资者情绪通过对盈余的错误估值导致对股票的错误定价,揭示出股票错误定价的重要机制。 展开更多
关键词 投资者情绪 盈余定价 盈余公告 盈余公告后股价漂移 反转效应
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