对累积投票制的强制性规定有效吗? 被引量：21

1

作者 陈玉罡 许金花 李善民 《管理科学学报》 CSSCI 北大核心 2016年第3期34-47,共14页

2002年发布的《上市公司治理准则》要求控股股东持股比例超过30%的上市公司选举董事时应当采用累积投票制,并将这一制度写入公司章程.这条强制性规定是否有效地发挥了治理掏空的作用?基于2001年前上市的966家在章程中写入了累积投票制... 2002年发布的《上市公司治理准则》要求控股股东持股比例超过30%的上市公司选举董事时应当采用累积投票制,并将这一制度写入公司章程.这条强制性规定是否有效地发挥了治理掏空的作用?基于2001年前上市的966家在章程中写入了累积投票制的公司样本,运用2002年-2010年的面板数据对这些公司在章程中写入累积投票制前后掏空的差异进行了检验.实证结果表明上市公司在章程中写入了累积投票制后,掏空程度显著下降.但这一治理效应在控股股东持股比例低于30%的样本中最强,而在控股股东持股比例超过50%的样本中显著减弱.非国有上市公司中累积投票制的治理效应强于国有上市公司.直接制约掏空的改革措施出台后,累积投票制的治理效应减弱.从研究结果来看,《上市公司治理准则》中以持股比例30%为分界点进行的强制性规定并未达到预期效果.随着直接制约掏空的改革措施出台,累积投票制的强制性规定已不适用于当前的制度背景. 展开更多

关键词 累积投票制 公司治理 公司章程 投资者保护

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关于我国累积投票制的反思——基于××公司董事选举决议无效的案例分析 被引量：3

2

作者 桑士俊 贺琛 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2010年第5期44-47,共4页

由于我国关于累积投票制立法上的缺陷,使得累积投票制实质上被架空,预期作用被抑制,反而成为股东争权夺利的焦点。在实际操作中,它更有可能被大股东变相规避,沦为大股东掩饰公司表决结果实质不平等的工具。累积投票制对于改进公司治理... 由于我国关于累积投票制立法上的缺陷,使得累积投票制实质上被架空,预期作用被抑制,反而成为股东争权夺利的焦点。在实际操作中,它更有可能被大股东变相规避,沦为大股东掩饰公司表决结果实质不平等的工具。累积投票制对于改进公司治理结构的效用的发挥,仍有待我国公司法律制度、配套措施的完善及具体操作规则的规范。 展开更多

关键词 累积投票制 公司治理 董事选举 控制权

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累积投票制、利益侵占与公司绩效 被引量：10

3

作者 陈玉罡 《财贸研究》 CSSCI 北大核心 2015年第1期134-142,共9页

基于2002—2010年的面板数据,运用广义最小二乘法实证分析累积投票制、利益侵占与公司绩效之间的关系。结果表明,上市公司采用累积投票制后比采用之前的绩效要好,而且利益侵占程度显著降低;利益侵占程度是累积投票制影响公司绩效的中介... 基于2002—2010年的面板数据,运用广义最小二乘法实证分析累积投票制、利益侵占与公司绩效之间的关系。结果表明,上市公司采用累积投票制后比采用之前的绩效要好,而且利益侵占程度显著降低;利益侵占程度是累积投票制影响公司绩效的中介变量,即采用累积投票制的公司降低了利益侵占程度,而这一治理效应提升了公司绩效。 展开更多

关键词 累积投票制 利益侵占 公司绩效 中介效应

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公司治理模式下累积投票制的作用、问题与改进方案--基于国际比较的视角 被引量：7

4

作者 何青 郭泳秀 +1 位作者 刘子平 曹易 《金融监管研究》 北大核心 2018年第2期94-109,共16页

美、英、日、德、巴西和中国台湾地区累积投票制的实践经验表明,公司治理模式很大程度上可以解释各国(地区)是否采用累积投票制、累积投票制的实施细则和作用的差异:英美模式下累积投票制作用有限,实施细则具有差异化、多元化和个性化... 美、英、日、德、巴西和中国台湾地区累积投票制的实践经验表明,公司治理模式很大程度上可以解释各国(地区)是否采用累积投票制、累积投票制的实施细则和作用的差异:英美模式下累积投票制作用有限,实施细则具有差异化、多元化和个性化的特征;德日模式下作用更加有限,实施细则跟随美英,流于形式;而家族模式下的作用则因股权结构而异,为中小股东赋权是良好公司治理的必要不充分条件,且立法模式偏好"强制式"。就我国而言,在控股股东和内部人对公司控制力较强的背景下,目前累积投票制存在以下问题:作用有限、强制实行的阈值过高、缺乏前置程序和事后保障程序、董监分别选举、董事会规模较小、容易成为恶意并购的工具等。针对上述问题,本文提出如下建议:对控股股东行为进行直接约束,降低强制实行累积投票制的阈值,为股东赋予董事、监事候选人的提名权和罢免权,降低中小股东选出代言人所需的股权集中程度,防止累积投票制成为恶意收购的工具。 展开更多

关键词 累积投票制 公司治理 内部人控制

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解读公司累积投票制效用之假设——基于对我国《公司法》第106条的分析 被引量：6

5

作者 李勇军 《东方法学》 2009年第6期55-63,共9页

制度设计均有相关假设以作为其效用发挥的基础,并需尽可能避免意料之外的后果的发生。新《公司法》确立的累积投票制也不例外。累积投票制虽利于制衡控股股东滥用控股地位损害中小股东和公司的整体利益,但该制度只是为中小股东选出代表... 制度设计均有相关假设以作为其效用发挥的基础,并需尽可能避免意料之外的后果的发生。新《公司法》确立的累积投票制也不例外。累积投票制虽利于制衡控股股东滥用控股地位损害中小股东和公司的整体利益,但该制度只是为中小股东选出代表他们利益的管理者提供了可能。围绕该制度效用的充分发挥需要在很多方面夯实假设的基础:相关制度安排既要防范假设的前提被蛀空,也要尽量避免不利后果的发生,以更好地服务于公司的可持续发展。 展开更多

关键词 累积投票制 利益制衡 控股股东

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累积投票制强制执行能否保护中小股东利益?--基于断点回归的实证检验 被引量：1

6

作者 孙凤娥 《南京审计大学学报》 CSSCI 北大核心 2023年第2期72-82,共11页

以2008-2020年A股上市公司为样本,运用精确断点回归方法检验累积投票制强制执行对控股股东利益侵占的影响,并进一步考察股权自由现金流水平在其中发挥的调节效应。研究发现:累积投票制强制执行政策能够显著抑制控股股东利益侵占,该政策... 以2008-2020年A股上市公司为样本,运用精确断点回归方法检验累积投票制强制执行对控股股东利益侵占的影响,并进一步考察股权自由现金流水平在其中发挥的调节效应。研究发现:累积投票制强制执行政策能够显著抑制控股股东利益侵占,该政策能够促使上市公司累积投票制的实施,并通过制衡机制、抵御机制及预防机制改善公司治理,保护中小股东利益。进一步研究表明,在股权自由现金流水平越高的企业,累积投票制强制执行越有效。因此,累积投票制强制执行政策具有一定的合理性,应予以坚持并进一步推行。 展开更多

关键词 累积投票制 直线投票制 利益侵占 股权自由现金流 断点回归 强制执行

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论人大代表选举中累积投票制的构建--一个理论上的探讨

7

作者 杜承铭 陶玉清 《太平洋学报》 CSSCI 2008年第3期47-53,共7页

对少数人的权利的关注是最近一个世纪以来宪法学理论中一个持久的话题。其中,如何让占少数地位的选民表达出他们的意志是选民、制度设计者和学者们十分关注的问题。05年,累积投票制被引入到我国的《公司法》中作为保护中小股东利益的一... 对少数人的权利的关注是最近一个世纪以来宪法学理论中一个持久的话题。其中,如何让占少数地位的选民表达出他们的意志是选民、制度设计者和学者们十分关注的问题。05年,累积投票制被引入到我国的《公司法》中作为保护中小股东利益的一种工具制度,给我们以启示。本文构想将累积投票制引入到我国的人大代表的选举中,以此来构建人大代表选举中对占少数的选民之利益的保护机制,进一步完善我国人大的选举制度。 展开更多

关键词 累积投票制 人大代表选举 意志表达 权利保护

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国内上市公司实施累积投票制度有效性研究 被引量：3

8

作者 徐清 《现代管理科学》 2004年第11期106-107,共2页

本文通过对目前监管部门正在国内上市公司推广的累积投票制度的实 施状况进行研究,从该 制度起源、产 生背景、演变历史着眼,结合国内上市公司的股权结构现状,深入分析上市公司实施该制度的有效性。并对该制度的今后改革发展趋势提出了... 本文通过对目前监管部门正在国内上市公司推广的累积投票制度的实 施状况进行研究,从该 制度起源、产 生背景、演变历史着眼,结合国内上市公司的股权结构现状,深入分析上市公司实施该制度的有效性。并对该制度的今后改革发展趋势提出了的见解,旨在寻求发展完善该制度的对策。 展开更多

关键词 上市公司 制度 国内 股权结构 累积投票制 改革发展 监管部门 完善 见解 有效性

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累积投票制与投资者保护 被引量：7

9

作者 朱文宇 刘尔卓 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2019年第11期32-49,共18页

本文分析了累积投票制在写入上市公司章程之后的短期市场反应和对公司长期绩效及治理水平的影响。通过事件研究法和差分回归方法,本文发现在上市公司宣布将累积投票制写入公司章程的[—7,1]天窗口期内,其股价将产生0.4%的累积平均超常收... 本文分析了累积投票制在写入上市公司章程之后的短期市场反应和对公司长期绩效及治理水平的影响。通过事件研究法和差分回归方法,本文发现在上市公司宣布将累积投票制写入公司章程的[—7,1]天窗口期内,其股价将产生0.4%的累积平均超常收益(年化约为11%)。从长期的影响来看,累积投票制将显著提升上市公司的绩效表现和投资者单位投资所取得的回报。进一步的研究发现,绩效的提升来自更高水平的公司治理。实证结果表明,公司将累计投票制写入章程可以提高实际使用累积投票制选举董事的概率,增加董事会会议次数,提高董事会独立性,改变股权结构,提高董事会任命的高管团队的平均受教育水平。同时,上述公司治理的提升将从一定程度上抑制大股东利用关联交易“掏空”公司的行为。 展开更多

关键词 累积投票制 股权集中度 公司绩效 公司治理 关联交易

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累积投票制的博弈性及其对策

10

作者 程杰 《河南师范大学学报（哲学社会科学版）》 北大核心 2005年第3期70-72,共3页

我国公司法在上市公司中引入了累积投票制度,实务中对其相关知识便产生了需求。累积投票制度因具备一个完整的博弈构成要件而具有博弈性,其博弈性的特点是:累积投票主要是非合作博弈,也可能是合作博弈,是静态博弈、有限策略博弈与非零... 我国公司法在上市公司中引入了累积投票制度,实务中对其相关知识便产生了需求。累积投票制度因具备一个完整的博弈构成要件而具有博弈性,其博弈性的特点是:累积投票主要是非合作博弈,也可能是合作博弈,是静态博弈、有限策略博弈与非零和博弈。为了减少累积投票的博弈效果,鼓励合作博弈,可以采取立法手段、分类董事会、缩小董事会规模和购买表决权无效原则等方法。 展开更多

关键词 累积投票制 博弈性 静态博弈 非零和博弈 合作博弈

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累积投票制实施中存在的问题及其完善

11

作者 本刊编辑部 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2013年第11期1-1,共1页

累积投票制是指在股东大会选举董事或监事时，每个股尔能够获得根据其持有股份数和应选人数累积的表决权，并集中投向某一个或某几个候选人的制度。

关键词 累积投票制 股东大会 表决权 股份数 候选人 监事 董事 个股

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公司累计投票制的性质、价值及其实现——基于对《公司法》第106条的分析 被引量：2

12

作者 李勇军 朱月娟 《西北农林科技大学学报（社会科学版）》 CSSCI 2012年第3期100-104,116,共6页

累积投票制作为一种投票机制,其在立法上的确立有助于提高中小股东选出代表其利益的董事或监事的可能性,从而有效制衡控股股东的滥权行为。但这仅仅是一种可能性的提高,并不意味着必然选出代表中小股东利益之董事和监事。而要实现该制... 累积投票制作为一种投票机制,其在立法上的确立有助于提高中小股东选出代表其利益的董事或监事的可能性,从而有效制衡控股股东的滥权行为。但这仅仅是一种可能性的提高,并不意味着必然选出代表中小股东利益之董事和监事。而要实现该制度的价值和可能性的提高,有待于完善股东参与机制,引导股权适度分散,吸引股东积极参与选举管理者的投票,从而提高中小股东选出代表自己利益的管理者的可能性,实现中小股东对控股股东在公司治理层面的制衡。 展开更多

关键词 累积投票制 性质 价值 控股股东 中小股东

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独立董事治理与声誉回报——基于累积投票选举的分析 被引量：4

13

作者 韩晴 《暨南学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2016年第3期95-104,131-132,共10页

增加独立董事的中小股东代表性,有利于平衡不同股东的利益、降低资金被占用的风险。经过实证检验,累积投票制在该方面具有显著的治理效果。通过对深、沪市A股上市公司2007—2012年的样本数据进行分析,累积投票制度促使一部分不清楚如何... 增加独立董事的中小股东代表性,有利于平衡不同股东的利益、降低资金被占用的风险。经过实证检验,累积投票制在该方面具有显著的治理效果。通过对深、沪市A股上市公司2007—2012年的样本数据进行分析,累积投票制度促使一部分不清楚如何运用投票权或者原本"搭便车"的中小股东对投票权进行委托,把代表中小股东利益的独立董事送进董事会。由于当选独立董事具有明显的标签效应,不容易受大股东控制,因此对关联交易中的资金侵占行为具有显著的监督效果。在此前提下,独立董事也获得相应的声誉回报:潜在雇主通过选举过程对当选独立董事具有更清楚的认识,并转化为独立董事兼职数量和薪酬的提高,体现出声誉造成的回报差异。从长远看,应用累积投票制有利于外部声誉约束的引入,有利于独立董事的轮替形成良性循环。 展开更多

关键词 独立董事 累积投票制 大股东侵占 声誉约束

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我国《公司法》确认股东累积投票权的理论探讨 被引量：1

14

作者 刘俊海 《江海学刊》 CSSCI 北大核心 1996年第3期68-74,共7页

我国《公司法》确认股东累积投票权的理论探讨刘俊海一所谓累积投票权，是指在股东大会选举两名以上的董事和监事时，股东所享有的一种表决权。根据此种表决权，股东所持的每一股份都拥有与当选的董事和监事总人数相等的投票权，股东既... 我国《公司法》确认股东累积投票权的理论探讨刘俊海一所谓累积投票权，是指在股东大会选举两名以上的董事和监事时，股东所享有的一种表决权。根据此种表决权，股东所持的每一股份都拥有与当选的董事和监事总人数相等的投票权，股东既可以把所有的投票权集中选举一人，亦... 展开更多

关键词 累积投票权 小股东 累积投票制 董事会 《公司法》 股东大会 强制主义 表决权 多数股东 大股东

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公司章程在公司治理中的作用——从累积投票权谈起 被引量：1

15

作者 张舒婷 《经济问题》 CSSCI 北大核心 2008年第6期63-65,共3页

公司章程规定事项的范围渐渐扩大,使得公司章程对公司治理做出合乎个案的安排,从而保证公司治理的针对性、公平性和效率性,确保公司的有效运行。通过对累积投票制相关问题的分析,探讨公司章程在公司治理中的作用:一是章程规定事项的扩张... 公司章程规定事项的范围渐渐扩大,使得公司章程对公司治理做出合乎个案的安排,从而保证公司治理的针对性、公平性和效率性,确保公司的有效运行。通过对累积投票制相关问题的分析,探讨公司章程在公司治理中的作用:一是章程规定事项的扩张,使得公司治理在更大范围内享有自主权,具有更强的灵活性;二是在法律允许的范围之内,累积投票制以及减损累积投票制的相关制度设计,都可以在章程中有所体现。因此,通过对章规规定事项的取舍和选择,可以实现具体情境下的公司治理目的。 展开更多

关键词 累积投票制 中小股东利益保护 控股股东利益 公司章程 公司治理

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我国上市公司独立董事选聘机制的重构 被引量：7

16

作者 申富平 韩巧艳 《河北经贸大学学报》 2008年第1期77-81,共5页

我国独立董事选聘机制各环节的执行现状存在较多问题,结合股东平等和股权平等原则,研究表明:在提名环节,视上市公司的股权结构,制定符合企业自身需求的提名制度,是选聘机制各环节执行的保障。比如:由提名委员会提名,同时对大股东提名权... 我国独立董事选聘机制各环节的执行现状存在较多问题,结合股东平等和股权平等原则,研究表明:在提名环节,视上市公司的股权结构,制定符合企业自身需求的提名制度,是选聘机制各环节执行的保障。比如:由提名委员会提名,同时对大股东提名权进行限制;在选举任命环节,全面引入并强制执行累积投票制度;在罢免环节,完善正当程序,建立披露制度和补偿机制。 展开更多

关键词 独立董事 选聘 累积投票制

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我国分级董事会践行状况与规制路径研究 被引量：6

17

作者 林少伟 解军 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2020年第6期32-40,共9页

"宝万之争"以来,诸多公司在章程中引入各种反收购措施。其中,分级董事会条款已被多家上市公司采用,使收购方即便取得目标公司足够股份也无法马上入主董事会获得实质控制权,在很大程度上增加了收购方的收购成本并延缓收购进程... "宝万之争"以来,诸多公司在章程中引入各种反收购措施。其中,分级董事会条款已被多家上市公司采用,使收购方即便取得目标公司足够股份也无法马上入主董事会获得实质控制权,在很大程度上增加了收购方的收购成本并延缓收购进程。但我国对分级董事会并未作出明确规定,实践中上市公司对分级董事会条款的移植运用与域外传统制度貌合神离。通过检视立法的缺位、学理的争议、实践的混乱及由此产生的法律风险,本文提出,我国应当确立分级董事会条款的效力审查标准,提高设置分级董事会条款的表决比例,设立不得无故罢免董事的规则,以及增加累积投票制的配套规定,以构建符合我国国情的分级董事会制度。 展开更多

关键词 分级董事会 反收购 累积投票制 董事罢免 制度构建

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论股东权力之分配与制衡 被引量：2

18

作者 罗培新 贾希凌 《华东政法大学学报》 1999年第3期69-72,共4页

关键词 少数股股东 公司法 临时股东大会 少数股东权 无表决权股 累积投票制 董事会 大股东 股东平等原则 派生诉讼

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论布雷顿森林机构表决权集中制度的改革 被引量：2

19

作者 张长龙 《现代法学》 CSSCI 北大核心 2007年第4期154-160,共7页

布雷顿森林机构的表决权集中制度可以弥补投票权分配制度的不足。但现行的表决权集中制度问题不少,改革时可以适当增加要求全体通过的事项;降低特定多数通过的比例要求,有效地运用和发展双重多数通过制;明确协商一致的内涵和外延,限制... 布雷顿森林机构的表决权集中制度可以弥补投票权分配制度的不足。但现行的表决权集中制度问题不少,改革时可以适当增加要求全体通过的事项;降低特定多数通过的比例要求,有效地运用和发展双重多数通过制;明确协商一致的内涵和外延,限制它的保留和解释,明确和提高它的法律地位,并作为表决权集中制度的常规和先导;引入公司治理中关于保护中小股东利益的做法,如实行累积投票制等。 展开更多

关键词 布雷顿森林机构 表决权集中 改革 新思路 累积投票制

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公司法上小股东保护制度综述 被引量：4

20

作者 谭成武 《商业研究》 北大核心 2004年第7期25-28,共4页

小股东作为公司权力配置和架构中的弱势群体,在公司运营中自身利益容易受到来自大股东和管理层的侵害和盘剥,而如何设计相关的制度使小股东的利益得到适当而又充分的保护,是关涉到公司能否稳定存续、长远发展的重要一环.

关键词 小股东 《公司法》 股权结构 股东权益 权力配置 弱势群体 累积投票制 知情权

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