考虑存贷利差的最优消费与投资组合问题 被引量：7

1

作者 王秋媛 杨瑞成 +1 位作者 刘坤会 王军 《系统工程学报》 CSCD 北大核心 2010年第1期29-35,共7页

利用贝尔曼动态规划原理和非线性规划原理,研究了在具有存贷利差的条件下,投资者整个生命周期内的消费效用最大化问题.给出了不同条件下最优消费与投资组合的计算公式及相应最大消费效用期望值,同时解释其经济意义;讨论了不同情形下存... 利用贝尔曼动态规划原理和非线性规划原理,研究了在具有存贷利差的条件下,投资者整个生命周期内的消费效用最大化问题.给出了不同条件下最优消费与投资组合的计算公式及相应最大消费效用期望值,同时解释其经济意义;讨论了不同情形下存贷利差对最优消费的影响,求出了投资者在某一时刻财富与消费的关系,并给出直观图例. 展开更多

关键词 存贷利差 贝尔曼动态规划原理 非线性规划原理 最优消费与投资组合问题

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一类证券市场中投资组合及消费选择的最优控制问题 被引量：5

2

作者 史敬涛 吴臻 《高校应用数学学报（A辑）》 CSCD 北大核心 2005年第1期1-8,共8页

研究一类证券市场中投资组合及消费选择的最优控制问题.在随机干扰源相互关联情形下,运用动态规划方法,对一类典型的效用函数CRRA(ConstantRelativeRiskAversion,常数相对风险厌恶)情形,得到了最优投资组合及消费选择的显式解,并给出了... 研究一类证券市场中投资组合及消费选择的最优控制问题.在随机干扰源相互关联情形下,运用动态规划方法,对一类典型的效用函数CRRA(ConstantRelativeRiskAversion,常数相对风险厌恶)情形,得到了最优投资组合及消费选择的显式解,并给出了最优解的经济解释和关于部分参数的灵敏度分析. 展开更多

关键词 最优投资组合及消费选择 随机微分方程 HJB方程

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带消费的均值方差模型的最优投资组合问题求解

3

作者 项明寅 王帅 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2013年第22期25-28,共4页

文章通过构造辅助问题,利用辅助问题的凹性,通过Girsanov定理,并应用鞅的性质,在随机市场系数下,解决了带消费的均值方差模型的最优投资组合及有效前沿边界问题,并给出其解析表达式。

关键词 均值方差 GIRSANOV定理 鞅方法 消费 最优投资组合

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双曲型绝对风险厌恶函数的最优消费与投资组合的显示解 被引量：5

4

作者 胡华 胡若 《上海理工大学学报》 EI CAS 北大核心 2007年第1期42-44,78,共4页

对于资产价格服从几何Brown运动的连续时间消费投资组合问题,在假设个人的效用函数属于双曲型绝对风险厌恶函数族的条件下,简化了模型,得到了最优消费投资组合策略的显示解.并证明了几个关于最优解的重要定理.

关键词 最优消费与投资组合 双曲型绝对风险厌恶 效用函数 对数正态分布

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考虑随机方差的最优消费和投资决策问题 被引量：5

5

作者 刘海龙 吴冲锋 《管理工程学报》 CSSCI 2002年第1期47-50,共4页

研究在证券价格服从一个带有随机方差几何布朗运动情况下的最优消费和投资问题。首先建立了最优消费和投资问题随机最优控制数学模型 ,运用随机最优控制理论 ,得到了最优消费和投资随机最优控制问题的值函数所满足的偏微分方程 ;其次 ,... 研究在证券价格服从一个带有随机方差几何布朗运动情况下的最优消费和投资问题。首先建立了最优消费和投资问题随机最优控制数学模型 ,运用随机最优控制理论 ,得到了最优消费和投资随机最优控制问题的值函数所满足的偏微分方程 ;其次 ,基于最优控制问题的值函数给出了具有反馈形式的最优消费和投资策略 ,并与经典Merton问题进行了比较分析 ;最后 ,进行了算例分析。 展开更多

关键词 最优消费 随机方差 随机最优控制 值函数 Merton问题 证券选择 证券价格 投资决策

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固定消费模式下的最优投资组合 被引量：2

6

作者 郭文旌 《系统工程学报》 CSCD 2004年第6期566-571,共6页

研究了当投资者的消费为固定模式时的最优投资组合问题.投资者的目的是:在保证固定消费正常进行的条件下,使最终财富的期望效用最大.把现金流分成两部分来考虑:一部分保证消费的正常进行,一部分用于投资.假设投资者的消费是时间的连续... 研究了当投资者的消费为固定模式时的最优投资组合问题.投资者的目的是:在保证固定消费正常进行的条件下,使最终财富的期望效用最大.把现金流分成两部分来考虑:一部分保证消费的正常进行,一部分用于投资.假设投资者的消费是时间的连续函数或者分段连续函数,应用随机最优控制的方法得到了这两种情形下一般效用函数的最优投资策略并导出了值函数满足的HJB方程.最后,分析了消费对投资决策的影响. 展开更多

关键词 最优投资组合 固定消费模式 随机最优控制

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信息冲击下摩擦市场的最优消费投资组合

7

作者 陈莹 胡二琴 《深圳大学学报（理工版）》 EI CAS 北大核心 2014年第2期153-159,共7页

研究了信息冲击下摩擦市场中的最优消费投资组合问题.在传统模型Constantinides(1986)基础上加入信息冲击,将摩擦市场动态化,得到了最优消费投资组合解.结果表明,与传统模型相比较,加入信息冲击后,交易成本的变化对最优消费投资组合解... 研究了信息冲击下摩擦市场中的最优消费投资组合问题.在传统模型Constantinides(1986)基础上加入信息冲击,将摩擦市场动态化,得到了最优消费投资组合解.结果表明,与传统模型相比较,加入信息冲击后,交易成本的变化对最优消费投资组合解的影响显著增大,解释了传统模型与实证结果之间的矛盾,说明交易成本在资产定价模型中是不容忽视的因素. 展开更多

关键词 金融工程 信息冲击 摩擦市场 交易成本 最优消费投资组合 资产定价

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一类部分信息下带有劳动力收入的最优投资消费问题 被引量：1

8

作者 张盼盼 王光臣 《控制理论与应用》 EI CAS CSCD 北大核心 2021年第11期1835-1844,共10页

最优投资消费问题属于一类典型的随机最优控制问题.劳动力收入可通过影响期望效用从而影响投资消费策略的制定.本文首次在股票收益率和劳动力收入均为不可观测过程情形下,研究了一类部分信息下的最优投资消费问题.首先综合运用Kalman滤... 最优投资消费问题属于一类典型的随机最优控制问题.劳动力收入可通过影响期望效用从而影响投资消费策略的制定.本文首次在股票收益率和劳动力收入均为不可观测过程情形下,研究了一类部分信息下的最优投资消费问题.首先综合运用Kalman滤波和非线性滤波,得到了Zakai方程的显式解,将部分信息下的随机最优控制问题转化为完备信息下的随机最优控制问题.其次通过求解HJB方程以及证明验证定理,得到了该类最优投资消费问题的最优策略以及值函数的显式表达.最后采用真实市场数据进行仿真,对比经典完备信息模型与本文部分信息模型所得最优策略的差异,验证了本文所得最优策略在有效利用市场信息方面的优越性. 展开更多

关键词 最优投资组合与消费选择 自融资策略 随机控制 KALMAN滤波 Zakai方程 HJB方程

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无风险控制的log-最优投资组合问题的一个黎曼几何随机算法

9

作者 董承非 黄建国 《华东理工大学学报（自然科学版）》 CAS CSCD 北大核心 2004年第1期103-106,共4页

无风险控制的log-最优投资组合问题是一个很有实际应用价值的计算金融问题,本文给出了求解该问题的一个内蕴的自然梯度随机算法。算法的内在优点是每步迭代所得近似结果都自动满足约束条件,而且具有内点算法的特性,因此收敛速度较好。最... 无风险控制的log-最优投资组合问题是一个很有实际应用价值的计算金融问题,本文给出了求解该问题的一个内蕴的自然梯度随机算法。算法的内在优点是每步迭代所得近似结果都自动满足约束条件,而且具有内点算法的特性,因此收敛速度较好。最后,将该算法应用于上海证券交易所的实际数据计算,结果令人满意。作者也对所得结果进行了合理的金融实证分析。 展开更多

关键词 log-最优组合投资 黎曼流形 随机算法 最优化 无风险控制 计算金融问题

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带股利分配的Black-Scholes市场中的最优投资-消费组合研究

10

作者 钟勇 《运筹与管理》 CSSCI CSCD 北大核心 2016年第4期168-171,共4页

针对经济个体有限财富的投资-消费分配问题,运用投资-消费组合期望效用最大化的评价方法,得出最优投资策略及预期收益。基于市场特性,以在带股利分配的、由多维分数次布朗运动驱动的Black-Scholes市场中的最优投资-消费问题为研究主题,... 针对经济个体有限财富的投资-消费分配问题,运用投资-消费组合期望效用最大化的评价方法,得出最优投资策略及预期收益。基于市场特性,以在带股利分配的、由多维分数次布朗运动驱动的Black-Scholes市场中的最优投资-消费问题为研究主题,并利用傅里叶分析工具,得到了对数和指数两种效用函数时的最优消费率和最优投资组合的显性表达式。 展开更多

关键词 分数次布朗运动 带股利分配的Black-Scholes市场 最优投资-消费组合

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通胀风险下的企业家投资–消费和对冲问题 被引量：6

11

作者 费晨 杜宏俊 +1 位作者 费为银 闫理坦 《系统工程学报》 CSCD 北大核心 2019年第3期383-394,共12页

对于面临通胀风险企业家一次性获得投资回报,建立了企业家执行实业投资项目期权前后的随机动力学,并且利用动态规划原理推导出企业家价值函数所满足的动态规划方程.进而,在企业家具有常数绝对风险厌恶效用函数下,获得了最优消费和投资... 对于面临通胀风险企业家一次性获得投资回报,建立了企业家执行实业投资项目期权前后的随机动力学,并且利用动态规划原理推导出企业家价值函数所满足的动态规划方程.进而,在企业家具有常数绝对风险厌恶效用函数下,获得了最优消费和投资组合的半闭型解.最后,利用数值模拟分析通胀如何影响企业家最优消费和投资组合策略.结果表明在不允许利用股票市场做风险对冲时,企业家最优消费自有财富依赖于项目价值过程的预期升值率和波动率以及预期通胀率与通胀波动率.在企业家拥有项目投资期权同时参与金融股票投资来对冲项目风险时,投资者消费与投资组合受项目投资价值,通胀以及股票预期升值率与波动率的影响. 展开更多

关键词 通胀 实业投资 最优消费和投资组合 CARA效用 HJB方程

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考虑红利支付和随机收入的最优投资消费的解析决策 被引量：4

12

作者 肖建武 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2006年第9期10-11,共2页

关键词 投资消费 最优投资 最优决策 红利支付 解析 收入 随机 消费问题 市场条件 对偶理论

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一类半方差模型的投资组合问题 被引量：1

13

作者 朱经浩 刘彬 《同济大学学报（自然科学版）》 EI CAS CSCD 北大核心 2009年第12期1695-1699,共5页

把离散半方差模型投资组合问题,推广到连续时间情形.引进恰当的状态约束,将原问题转化为一个有约束的随机最优控制问题.利用经典Lagrange理论,将其进一步转化为无约束随机LQ(Linear Quadratic)最优控制问题.进而借助优化技术计算半方差... 把离散半方差模型投资组合问题,推广到连续时间情形.引进恰当的状态约束,将原问题转化为一个有约束的随机最优控制问题.利用经典Lagrange理论,将其进一步转化为无约束随机LQ(Linear Quadratic)最优控制问题.进而借助优化技术计算半方差模型投资组合问题的最优投资决策. 展开更多

关键词 最优投资组合 随机LQR问题 RICCATI方程

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机会约束下风险证券的期望收益率的切点组合

14

作者 朱怡 柴俊 《华东师范大学学报（自然科学版）》 CAS CSCD 北大核心 2005年第2期103-105,共3页

在现实生活中决策者进行投资决策时,有时要求风险证券的实际收益率比某一期望收益率要大,以该目标为导向制定相应的最优策略.考虑到所做决策在不利情况下可能不满足约束条件,故允许所做决策在一定程度上不满足约束条件,但该决策应使约... 在现实生活中决策者进行投资决策时,有时要求风险证券的实际收益率比某一期望收益率要大,以该目标为导向制定相应的最优策略.考虑到所做决策在不利情况下可能不满足约束条件,故允许所做决策在一定程度上不满足约束条件,但该决策应使约束条件成立的概率不小于某一置信水平,该方法由Charnes和Cooper提出[3],被称为机会约束规划.本文讨论证券组合的机会约束问题. 展开更多

关键词 收益率 期望 风险 切点 约束条件 COOPER 机会约束规划 投资决策 现实生活 最优策略 置信水平 约束问题 证券组合 决策者 概率

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带交易价格限制的CDaR风险测量方法 被引量：1

15

作者 蒋望东 李胜宏 《技术经济与管理研究》 2005年第3期29-31,共3页

本文运用风险度量指标CDaR(ConditionalDrawdown -at-risk)研究最优投资组合问题。首先介绍了CDaR方法的概念及性质,并给出了带交易价格情况下的投资模型及算法,利用我国的证券市场进行实证分析,验证了新模型的有效性。

关键词 测量方法 价格限制 风险度量指标 组合问题 最优投资 投资模型 交易价格 实证分析 证券市场 R方法

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