上市公司强制信息披露及监管措施——基于行为法经济学视角 被引量：5

1

作者 吴秀尧 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2014年第3期135-139,共5页

当前中国上市公司强制信息披露法律体系和监管框架在内容、时间、方式、风险因素和监管措施五个方面存在问题,导致难以解决"行为利用"这种新形式的市场失灵,不利于保护以有限理性人和"新型投资者"为特点的中小投资... 当前中国上市公司强制信息披露法律体系和监管框架在内容、时间、方式、风险因素和监管措施五个方面存在问题,导致难以解决"行为利用"这种新形式的市场失灵,不利于保护以有限理性人和"新型投资者"为特点的中小投资者。对此,不仅应依据"基于偏差完善法律"的传统策略,还应依据行为法经济学视角下的"通过法律消除偏差"策略,以较为温和的"助推"式监管进行完善。 展开更多

关键词 行为法经济学 上市公司 强制信息披露

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强制信息披露的权力滥用与法律约束——以比较法为视角 被引量：3

2

作者 朱春华 《宁夏社会科学》 CSSCI 2021年第3期67-76,共10页

强制信息披露是一种相对柔性的信息规制工具,因其独特的功能优势,成为各国政府青睐的新型治理手段。但强制披露兼有命令控制性工具的属性,仍会伴随权力滥用与侵害法益等传统的合法性问题:缺乏授权依据;信息披露错误、夸大或误导;缺乏公... 强制信息披露是一种相对柔性的信息规制工具,因其独特的功能优势,成为各国政府青睐的新型治理手段。但强制披露兼有命令控制性工具的属性,仍会伴随权力滥用与侵害法益等传统的合法性问题:缺乏授权依据;信息披露错误、夸大或误导;缺乏公平与形成歧视;特别是对表达自由可能形成不当限制。通过比较法研究发现,两大法系主要国家关于强制披露存在丰富的判例与立法,积累了一定经验和教训。结合比较法与法经济学分析,可为我国强制披露的立法及实施提供下列治理建议:为减少权力滥用与过度规制,强制披露的授权依据应限于法律法规;强制披露须符合效率原则,限定适用于自愿披露无法完成规制目标的领域,且对披露义务人、行政机关、信息接受人造成的各类成本小于其收益;强制披露须服从比例原则,立法目标不宜界定为保障宽泛的知情权,必要性和均衡性两项子原则的要求与成本收益分析内在相通;通过正当程序保障强制披露在行政立法和个案决定中的适当性,强化公众参与和保障当事人陈述申辩与司法救济的权利;在披露违规的法律责任设定上,应考虑违法的主观心态、情节与损失,以有限的行政责任和民事责任相结合。 展开更多

关键词 强制信息披露 授权依据 平等原则 表达自由 法律治理

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证券市场强制信息披露的理论思考 被引量：3

3

作者 梁晶 《商业研究》 北大核心 2003年第19期79-81,共3页

随着证券市场的发展,信息披露制度越来越受到人们的广泛关注。追溯证券市场信息披露制度演变,在回顾已有的强制和自愿披露两种理论观点的基础上提出理论思考,信息不对称所导致的“逆向选择”和“道德风险”是证券市场强制信息披露存在... 随着证券市场的发展,信息披露制度越来越受到人们的广泛关注。追溯证券市场信息披露制度演变,在回顾已有的强制和自愿披露两种理论观点的基础上提出理论思考,信息不对称所导致的“逆向选择”和“道德风险”是证券市场强制信息披露存在的根本理由,并对我国信息披露制度提出建议。 展开更多

关键词 证券市场 强制信息披露 信息不对称 逆向选择 道德风险

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强制与自愿二元定位下《证券法》ESG信息披露制度的体系完善 被引量：18

4

作者 李燕 肖泽钰 《重庆大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2024年第2期195-210,共16页

如何提升ESG信息披露的数量与质量,是当下ESG信息披露制度完善的首要目标。现有研究主要基于ESG强制性信息披露可以弥补自愿性监管不足之逻辑,认为应加强ESG信息披露的强制性;却忽略了自愿性信息披露的价值,以及在为何加强、如加强强制... 如何提升ESG信息披露的数量与质量,是当下ESG信息披露制度完善的首要目标。现有研究主要基于ESG强制性信息披露可以弥补自愿性监管不足之逻辑,认为应加强ESG信息披露的强制性;却忽略了自愿性信息披露的价值,以及在为何加强、如加强强制性方面论证不足。首先,理论研究发现,自愿性信息披露具有强制性信息披露不可替代的优势,其灵活性更契合ESG信息披露的个性化特征,形成更有效的市场信息;另一方面,自愿性与强制性信息披露是不可割裂的,在制度功能、披露内容与制度构建上具有关联性、互补性。完善的ESG信息披露制度需要强制性与自愿性的二元结合。其次,ESG的功能定位直接影响监管模式的选择。监管部门如将ESG定位为促进公司长期价值的工具,即属于公司自治范畴,采用自愿立场;如将ESG定位为社会治理的手段,往往会提升ESG信息披露的强制性以达到社会治理的目标。据此,我国现阶段基于“双碳”治理的目标提升环境信息披露的强制性,保留其余信息披露的自愿性具有理论与实践正当性。再次,虽然二元监管模式定位合理,但是在具体制度建设中仍存在环境强制性信息披露监管不足、自愿性ESG信息披露激励不足的内生冲突。当前环境强制性信息披露仍然采用单一重要性原则,可能造成ESG信息披露供给不足以及难以应对“漂绿”现象;在法定环境信息披露事项上,也存在标准不一的问题。自愿性信息披露则存在激励不足的现象。上市公司可能因为ESG信息披露承担监管风险,但却无细则与免责事由指引如何避免。最后,在制度优化上,监管强化存在引进双重重要性原则以及增列强制性信息披露事由两条路径。但考虑到双重重要性原则所代表的社会公共利益与证券法投资者保护利益的根本性冲突,现阶段统一法定环境信息披露标准较为合适。另一方面,证券法可以增列与环境有关的公司治理结构披露事项,以与环境法信息公开相区别。激励强化存在引进预测性信息安全港以及细化指引两条路径。但考虑到国内并无预测性信息安全港的相关规则,立法成本过高,因此现阶段细化自愿性ESG信息披露较为适宜。 展开更多

关键词 ESG 强制性信息披露 自愿性信息披露 双重重要性原则 单一重要性原则 绿色金融

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法经济学视角下ESG信息强制披露的边界与制度创新 被引量：9

5

作者 袁瑞璟 《南方金融》 CSSCI 北大核心 2024年第4期49-64,共16页

强化ESG信息披露已成为我国资本市场制度变革的一个重要趋向。强制披露在克服市场失灵方面的独特优势及其在比较法上的实施经验均表明,由自愿披露转向强制披露是ESG信息披露法律规制的合理选择。然而需要关注的是,ESG信息强制披露的法... 强化ESG信息披露已成为我国资本市场制度变革的一个重要趋向。强制披露在克服市场失灵方面的独特优势及其在比较法上的实施经验均表明,由自愿披露转向强制披露是ESG信息披露法律规制的合理选择。然而需要关注的是,ESG信息强制披露的法律化受到特殊的成本约束,其中隐含的制度成本不容忽视。为此,要按照“成本控制”的理念,通过规则细化设计以避免非必要的制度成本,寻求ESG信息强制披露的最佳法律规制之“度”。要明确ESG信息披露行为纳入法律规范的边界,限缩强制披露的“广度”;创新强制披露的法律实施方式,调适强制披露的“深度”。正式监管应当发挥其合法性优势,积极向非正式监管“赋能”;监管双方的关系应由“管理—服从”转变为合规协商,允许上市企业通过主动履行合规义务以换取法律强制的适当宽缓。 展开更多

关键词 上市公司治理 ESG 自愿信息披露 强制信息披露 安全港规则

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内控缺陷与真实盈余管理的关联性研究——基于上市公司强制性内控信息披露的证据 被引量：10

6

作者 刘建伟 郑开焰 《东南学术》 CSSCI 北大核心 2014年第5期72-80,共9页

基于2011-2013年沪深主板上市公司的强制性内控信息披露数据,检验了内部控制缺陷与真实活动盈余管理之间的关系。实证结果表明,内部控制缺陷的存在与真实活动盈余管理之间存在正向关系,存在内部控制缺陷的公司相较不存在内部控制缺陷的... 基于2011-2013年沪深主板上市公司的强制性内控信息披露数据,检验了内部控制缺陷与真实活动盈余管理之间的关系。实证结果表明,内部控制缺陷的存在与真实活动盈余管理之间存在正向关系,存在内部控制缺陷的公司相较不存在内部控制缺陷的公司表现出更高水平的真实活动盈余管理。结果还进一步证明,涉及盈余管理手段,企业会权衡操纵性应计项目和真实活动的盈余管理,因为它们并不是替代关系。然而,存在内控缺陷的公司,除在操纵性应计项目外,更倾向于使用真实活动来操控盈余。 展开更多

关键词 内控缺陷 真实活动盈余管理 操纵性应计项目 强制性信息披露

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论强制性信息披露的适度理性 被引量：8

7

作者 王雄元 严艳 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2003年第1期76-80,共5页

当经济陷入困境而市场又失灵时 ,经济学家会寻求政府的庇护 ;当政府管制过严 ,经济学家又会反过来寻求市场自由的回规。市场和政府从来就是相互依赖的经济调节手段 ,但政府对经济的干预存在合理理性。自愿性信息披露与强制性信息披露类... 当经济陷入困境而市场又失灵时 ,经济学家会寻求政府的庇护 ;当政府管制过严 ,经济学家又会反过来寻求市场自由的回规。市场和政府从来就是相互依赖的经济调节手段 ,但政府对经济的干预存在合理理性。自愿性信息披露与强制性信息披露类似市场与政府对经济的作用 ,强制性信息披露作为政府对会计的一种干预应有一定的度。 展开更多

关键词 强制性信息披露 适度理性 会计管制 上市公司 中国 政府干预

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强制性环境信息披露会影响企业投资支出吗? 被引量：9

8

作者 陈祖英 沈璐 《北京交通大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2021年第2期58-67,共10页

以2017—2018年A股上市重污染企业为研究样本,从企业投资支出的视角探讨强制性环境信息披露的经济后果。研究表明:与自愿性披露相比,强制性环境信息披露政策明显提高了企业的环境信息披露质量。同时,强制性环境信息披露会抑制重污染企... 以2017—2018年A股上市重污染企业为研究样本,从企业投资支出的视角探讨强制性环境信息披露的经济后果。研究表明:与自愿性披露相比,强制性环境信息披露政策明显提高了企业的环境信息披露质量。同时,强制性环境信息披露会抑制重污染企业的投资支出,且该影响主要集中在国有、地区市场化与法治化水平高、媒体及分析师跟踪报道少的企业。作用机制检验表明,强制性环境信息披露主要通过加大企业的融资约束程度、倒逼企业增加环保投入对投资支出产生"挤出"效应。这意味着企业受强制性环境信息披露政策影响差异较大,需针对不同企业采取差异化政策,丰富激励措施。首先,应结合不同性质、不同地区企业环保投入压力的差异性,进一步优化制度设计,更好地发挥非财务信息披露的作用;其次,在政策的执行过程中,应动态调整激励与责罚的力度,防止因过度增加企业融资约束造成部分有能力转型升级的企业陷入"融资难-投资减少-经营绩效恶化"的恶性循环。 展开更多

关键词 强制性环境信息披露 投资支出 重污染企业 政策效应 非财务信息披露

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金融组织强制性信息披露问题研究 被引量：1

9

作者 杨振宇 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2007年第11期28-33,共6页

由于规模经济的原因,作为信息劣势方——投资者公共利益代表者的政府必然成为强制性信忠披露的主体。政府按照参与约束原则和激励相容原则进行机制设计甄别金融组织,引导其确定合理的信忠披露边界,形成分离均衡,金融市场上的非对称信息... 由于规模经济的原因,作为信息劣势方——投资者公共利益代表者的政府必然成为强制性信忠披露的主体。政府按照参与约束原则和激励相容原则进行机制设计甄别金融组织,引导其确定合理的信忠披露边界,形成分离均衡,金融市场上的非对称信息转变为对称信息。但政府强制金融组织进行信息披露时,应尊重其利益追求和考虑金融市场发育程度等。 展开更多

关键词 非对称信息 强制性信息披露 机制设计 分离均衡 信息披露边界

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证券市场强制性信息披露制度的理论根据 被引量：28

10

作者 高西庆 《证券市场导报》 1996年第10期4-17,共14页

依靠强制性信息披露,以培育、完善市场本身机制的运转,增强市场投资者、中介机构和上市公司管理层对市场的理解和信心,是世界各国日益广泛的做法。但中国目前尚未就确立这一制度得出明确的结论,有关证券市场监管的理论和实践正处于一个... 依靠强制性信息披露,以培育、完善市场本身机制的运转,增强市场投资者、中介机构和上市公司管理层对市场的理解和信心,是世界各国日益广泛的做法。但中国目前尚未就确立这一制度得出明确的结论,有关证券市场监管的理论和实践正处于一个游离于强制性信息披露制度和实质性审查制度之间的状态。了解这一制度得以建立的理论根据和反对这一制度的各种观点,对我们改革、完善和确立自己的证券监管制度有着不可低估的意义。 展开更多

关键词 强制性信息披露制度 证券市场监管 有效资本市场 市场投资者 理论根据 获取信息 上市公司 假设理论 审查制度 公开信息

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强制性ESG信息披露制度的法理证成和规则构造 被引量：50

11

作者 彭雨晨 《东方法学》 CSSCI 北大核心 2023年第4期152-164,共13页

ESG投资理念是推进高质量发展、共同富裕和人与自然和谐共生的有力工具,该理念的落地发展需要上市公司充分披露高质量ESG信息。我国现行以自愿披露为主的ESG信息披露制度存在诸多实践问题,亟须建立强制性ESG信息披露制度进行应对。在法... ESG投资理念是推进高质量发展、共同富裕和人与自然和谐共生的有力工具,该理念的落地发展需要上市公司充分披露高质量ESG信息。我国现行以自愿披露为主的ESG信息披露制度存在诸多实践问题,亟须建立强制性ESG信息披露制度进行应对。在法理层面,强制披露制度具有充分的正当性,强化ESG信息披露具有重要价值,强制披露的制度效果优于自愿披露。在规则层面,我国应建立“真正的”强制性ESG信息披露制度,构建双重重大性原则、统一ESG信息披露标准、ESG信息强制鉴证规则、披露豁免规则、差异化披露规则等具体规则,促进ESG投资理念落地以及经济社会可持续发展。 展开更多

关键词 ESG 强制性ESG信息披露 ESG投资 社会责任 可持续发展 投资者保护

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信息披露质量与权益资本成本 被引量：56

12

作者 支晓强 何天芮 《中国软科学》 CSSCI 北大核心 2010年第12期125-131,共7页

利用是否发生财务重述来衡量强制信息披露质量,利用构建的自愿信息披露指数来衡量自愿信息披露质量,考察了信息披露质量与权益资本成本的关系。发现,信息披露质量高的公司具有较低权益资本成本。另外,检验强制信息披露质量和自愿信息披... 利用是否发生财务重述来衡量强制信息披露质量,利用构建的自愿信息披露指数来衡量自愿信息披露质量,考察了信息披露质量与权益资本成本的关系。发现,信息披露质量高的公司具有较低权益资本成本。另外,检验强制信息披露质量和自愿信息披露质量对权益资本成本的联合影响,要优于检验它们各自对权益资本成本的影响。 展开更多

关键词 自愿信息披露 强制信息披露 信息披露质量 权益资本成本

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我国企业年金财务信息披露浅析 被引量：5

13

作者 束必琪 《财会通讯（上）》 北大核心 2005年第12期38-39,共2页

关键词 企业年金制度 财务信息披露 《企业年金试行办法》 信息披露制度 劳动和社会保障部 会计信息披露 基金信息披露 企业年金计划 法规文件 强制信息披露

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商业银行违规信息披露行为分析 被引量：1

14

作者 蓝虹 穆争社 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2007年第9期34-40,共7页

当商业银行按照利润最大化原则确定的信息披露数量小于政府按照市场效率最大化原则确定的信息披露数量时,商业银行就产生了违规披露信息的动机,违规披露信息数量是两者的差额,是其违规披露信息的可能最大数量。但政府不会容许其存在,会... 当商业银行按照利润最大化原则确定的信息披露数量小于政府按照市场效率最大化原则确定的信息披露数量时,商业银行就产生了违规披露信息的动机,违规披露信息数量是两者的差额,是其违规披露信息的可能最大数量。但政府不会容许其存在,会通过提高执法严厉程度减少它,减少的最优数量决定于强制商业银行减少违规披露信息导致的社会边际成本等于社会边际收益。这表明,剩余的违规信息披露数量是政府所容许的,是商业银行的最优违规信息披露数量。 展开更多

关键词 非对称信息 强制性信息披露 违规信息披露

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上市公司信息披露的博弈分析 被引量：4

15

作者 刘勤 《财贸研究》 北大核心 2005年第6期117-119,共3页

关键词 上市公司信息披露 博弈分析 市场信息不对称 强制性信息披露 证券市场 监管部门 证券交易 基本面因素 投资者 信息非对称

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系族企业信息披露行为研究:基于民营上市公司的经验分析 被引量：1

16

作者 高明华 杜雯翠 《当代经济管理》 2011年第9期21-26,共6页

利用2009年民营上市公司的数据,从强制性信息披露、自愿性信息披露、信息披露真实性和信息披露及时性等几个方面分析了系族企业与非系族企业信息披露行为的差异。发现其差异主要体现在自愿性信息披露上,系族企业的自愿性信息披露水平明... 利用2009年民营上市公司的数据,从强制性信息披露、自愿性信息披露、信息披露真实性和信息披露及时性等几个方面分析了系族企业与非系族企业信息披露行为的差异。发现其差异主要体现在自愿性信息披露上,系族企业的自愿性信息披露水平明显低于非系族企业的自愿性信息披露水平。另外,对于系族企业来说,两权分离度越大,自愿性信息披露水平越低。这说明系族企业的两权分离度越高,利益侵占情况越严重,终极产权所有者越倾向于对其他投资者隐瞒信息。 展开更多

关键词 系族控制 强制性信息披露 自愿性信息披露

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上市公司自愿性信息披露研究 被引量：2

17

作者 文学 《会计之友》 北大核心 2006年第04Z期59-60,共2页

中国证监会为了规范和健全上市公司信息披露,建立了以强制性信息披露为核心的监管理念,但对自愿性信息披露则很少涉及,随着用户信息需求的逐渐增多和准则的供给相对不足,应当鼓励有条件的企业自愿披露相关信息,以提高市场的有效性。

关键词 上市公司信息披露 自愿性信息披露 强制性信息披露 用户信息需求 中国证监会 监管理念 自愿披露 供给 企业 市场

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会计信息披露的适度管制 被引量：5

18

作者 蔡传里 《会计之友》 北大核心 2010年第22期18-20,共3页

会计信息披露可采用自愿性会计信息披露和强制性会计信息披露。强制性会计信息披露主要是为了解决会计信息市场失灵而产生,必须注意适度理性原则。同时为了保证公司自愿披露会计信息的透明度,防止管理层对自愿会计信息披露的不当管理,... 会计信息披露可采用自愿性会计信息披露和强制性会计信息披露。强制性会计信息披露主要是为了解决会计信息市场失灵而产生,必须注意适度理性原则。同时为了保证公司自愿披露会计信息的透明度,防止管理层对自愿会计信息披露的不当管理,也必须对公司的自愿会计信息披露进行适当管制。 展开更多

关键词 强制性会计信息披露 自愿性会计信息披露 适度管制

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认知偏差与资本市场信息披露 被引量：1

19

作者 黄平 《财会通讯（上）》 北大核心 2011年第3期132-134,共3页

纵观资本市场的产生和发展，公司信息的强制性披露是各国资本市场监管的重要基础和核心手段。以强制性信息披露为基础的市场监管理念建立在两个前提假设之上：一是新古典经济学的理性人假定，即资本市场上投资者是自治、冷静、自利并拥... 纵观资本市场的产生和发展，公司信息的强制性披露是各国资本市场监管的重要基础和核心手段。以强制性信息披露为基础的市场监管理念建立在两个前提假设之上：一是新古典经济学的理性人假定，即资本市场上投资者是自治、冷静、自利并拥有高超计算能力的参与者，能够根据特定信息评估证券投资风险，为自身利益最大化作出合理决策；二是有效资本市场假设，认为市场能迅速并有效地将所有相关的可得信息反映到特定证券的市场价格中，证券价格始终是证券公允和内在价值的反映。 展开更多

关键词 强制性信息披露 资本市场 认知偏差 证券投资风险 新古典经济学 强制性披露 利益最大化 市场监管

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我国上市公司ESG信息披露的制度缺陷及完善路径 被引量：32

20

作者 赵雨豪 《社会科学家》 CSSCI 北大核心 2023年第11期77-83,共7页

ESG信息披露制度是与双碳目标相关联、推动绿色发展、促进人与自然和谐共生的重要举措,我国亟须建立强制性兼适度包容性的上市公司ESG信息披露制度。基于上市公司经济属性的主导及其行为受短期主义的影响,市场竞争过程中难免受“搭便车... ESG信息披露制度是与双碳目标相关联、推动绿色发展、促进人与自然和谐共生的重要举措,我国亟须建立强制性兼适度包容性的上市公司ESG信息披露制度。基于上市公司经济属性的主导及其行为受短期主义的影响,市场竞争过程中难免受“搭便车”问题干扰,公司披露ESG信息的热情不高。我国当下实行自愿性为主的ESG信息披露制度存在诸多实践问题。强化信息披露制度具有浓厚的理论基础,同时又具有优于自愿披露制度实践的优势。据此,统一ESG信息披露标准和评价指标体系、推进ESG信息披露的监管范围和手段、提升ESG信息披露现有法理政策的效力等级、填补责任承担方面的法律空白应当成为我国ESG信息披露制度需完善的内容,有利于推动企业的高质量发展。 展开更多

关键词 信息披露 强制性信息披露 适度包容信息披露标准 制度构建

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