人民币跨境流动与金融失衡——基于VAR和门限模型的经验分析 被引量：1

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作者 任英华 程媛媛 杨炎 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2016年第1期48-53,共6页

基于2010~2014年月度数据,从汇率波动、资本流动以及资产价格波动等渠道,利用VAR模型和门限模型研究人民币跨境流动对金融失衡的影响机制。研究表明：从冲击效应看,人民币国际化背景下,金融失衡对汇率波动、资本流动和资产价格波动的反... 基于2010~2014年月度数据,从汇率波动、资本流动以及资产价格波动等渠道,利用VAR模型和门限模型研究人民币跨境流动对金融失衡的影响机制。研究表明：从冲击效应看,人民币国际化背景下,金融失衡对汇率波动、资本流动和资产价格波动的反应程度显著,其中,对资产价格的反应程度最强;人民币跨境流动程度和汇率波动程度对金融失衡存在显著的门限效应。因此,为推动人民币跨境流动,应强调在推进汇率市场化改革和加强国际资本流动监管的基础上,加大稳定国内资产价格的力度,防范金融失衡。 展开更多

关键词 人民币跨境流动 金融失衡 汇率波动 资本流动 资产价格波动

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人民币跨境流动的发展与监管 被引量：1

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作者 勾东宁 《西南金融》 2016年第5期46-50,共5页

2014年以来,人民币跨境流动收支数量大幅增长,跨境收支地域范围扩大,人民币国际使用规模保持较快增长,货币互换规模增加,人民币清算安排覆盖地区更为广阔,人民币在全球贸易金融货币使用中的排名有所提升,人民币跨境使用水平与主要国际... 2014年以来,人民币跨境流动收支数量大幅增长,跨境收支地域范围扩大,人民币国际使用规模保持较快增长,货币互换规模增加,人民币清算安排覆盖地区更为广阔,人民币在全球贸易金融货币使用中的排名有所提升,人民币跨境使用水平与主要国际货币的差距继续缩小。但与此同时,人民币跨境流动产生的宏观经济调控难度、金融风险传染效应、金融系统稳定隐患也有所增加,人民币跨境流动监管中存在的监管系统监测和预警功能不足、监管政策制定及调整时滞、监管机制缺乏国内协调和国际合作等问题亟需解决。本文通过比较分析美国、韩国、巴西等国家的跨境资本流动监管的国际经验教训并结合我国的具体国情,提出我国应在明确监管模式和监管途径的基础上建立统一的数据监测、统计、分析、预警系统,合理设计宏观审慎监管主要工具,密切关注微观审慎监管的重点目标,动态调整监管当局的监管体系,积极加强跨业、跨境的监管合作,同时还要尽快完备人民币跨境清算支付体系,逐步形成人民币境内外循环体系,加快与人民币跨境流动相关的金融市场建设。 展开更多

关键词 人民币跨境流动 人民币国际化 外汇管理 宏观审慎监管 货币互换 资本流动

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人民币跨境流动与商业银行风险管理

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作者 张毅 黄卫平 《现代管理科学》 2020年第2期24-26,共3页

人民币跨境流动促进了贸易投资便利化,进一步提升了人民币在国际货币体系中的地位,推动了我国金融体制改革和金融市场对外开放。另一方面,人民币跨境流动也使商业银行面临着更多种类的经营风险,增加了其风险管理的难度。文章从多个层面... 人民币跨境流动促进了贸易投资便利化,进一步提升了人民币在国际货币体系中的地位,推动了我国金融体制改革和金融市场对外开放。另一方面,人民币跨境流动也使商业银行面临着更多种类的经营风险,增加了其风险管理的难度。文章从多个层面对商业银行跨境人民币业务风险进行分析探讨,并对商业银行风险管理提出相关应对策略。 展开更多

关键词 人民币跨境流动 商业银行 风险管理

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人民币跨境流动对我国宏观经济的影响——基于双轨制与IS-LM模型的视角

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作者 贾宪军 《南方金融》 北大核心 2014年第4期37-41,共5页

本文在剖析人民币跨境流动双轨制特征的基础上,对开放条件下的IS-LM模型进行重新构建,并运用模型分析不同情境下人民币跨境流动的宏观效应。结果表明,如果在允许境外人民币通过证券投资项目回流的同时,并不减少投资者使用外汇资金投资... 本文在剖析人民币跨境流动双轨制特征的基础上,对开放条件下的IS-LM模型进行重新构建,并运用模型分析不同情境下人民币跨境流动的宏观效应。结果表明,如果在允许境外人民币通过证券投资项目回流的同时,并不减少投资者使用外汇资金投资境内资本市场,则与人民币国际化推行之前相比,现行模式将放大境内外利差对国内货币供应的影响,增加资本跨境流动的波动性。 展开更多

关键词 人民币跨境流动 双轨制 货币供给

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人民币跨境流动自由度的测算——基于资本项目名义开放指数的借鉴 被引量：4

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作者 张春生 梁涛 《中国流通经济》 CSSCI 北大核心 2020年第3期104-113,共10页

长期以来,人们只看重货币国际化结果,以占全球贸易计价结算比重、外汇交易比重、国际债券比重、外汇储备比重等相关指标衡量一国货币的国际化程度,而忽视货币跨境流动放松过程,即一国货币的跨境流动自由化程度。货币国际化是一个过程又... 长期以来,人们只看重货币国际化结果,以占全球贸易计价结算比重、外汇交易比重、国际债券比重、外汇储备比重等相关指标衡量一国货币的国际化程度,而忽视货币跨境流动放松过程,即一国货币的跨境流动自由化程度。货币国际化是一个过程又是一种结果,包含进程和结果两个层面,在货币国际化进程中,过早过快放松本币流出入会引发经济金融风险,某些情形下进程比结果更值得关注。构建人民币跨境自由度指数涉及强度赋值、项目设置和权重确定三方面内容。在梳理2019年第2季度前我国货币政策基础上,对2008年至2019年经常项目下的人民币跨境流动自由度、证券投资项目下的人民币跨境流动自由度以及资本项目下的人民币跨境流动自由度进行评估,并以美国近5年各项目下的资金流动平均占比为权重,构建了人民币跨境流动自由化指数,考察2008—2019年人民币跨境流动自由化程度,结果显示人民币国际化进展较快,跨境流动已得到很大程度放松,而且人民币流入自由程度显著高于流出自由度。我国人民币国际化进程应持续遵循先经常项目后资本项目、先流入后流出、先机构后个人、先大额后小额、先风险小项目后风险大项目的次序,提高人民币跨境流动的稳定性,降低无序流动的投机风险;严格管控证券投资、其他投资、衍生品项目下人民币跨境流动,并依据我国利率市场化程度、金融市场发达程度及审慎监管能力进行调整;大力提升经常项目的人民币结算比重,发展人民币离岸市场,提高非居民间的人民币使用频率和使用规模;充分评估各项目下人民币跨境流动和本外币兑换自由度,提高两者的协同匹配程度,降低因两者不匹配而产生的负面影响。 展开更多

关键词 人民币国际化 资本项目名义开放指数 人民币跨境流动自由度

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跨境人民币资金流动驱动因素的实证研究:基础交易与金融交易划分的思路 被引量：5

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作者 王振 胡振华 杨波 《重庆大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2016年第2期39-49,共11页

跨境人民币资金流动大幅增长并部分替代了外币流动,有其深刻的政策背景与经济环境。文章将跨境资金流动划分为基础交易与金融交易两类,运用计量方法对跨境人民币流动驱动因素进行验证,结果证明,政策性因素对跨境人民币资金流动具有重要... 跨境人民币资金流动大幅增长并部分替代了外币流动,有其深刻的政策背景与经济环境。文章将跨境资金流动划分为基础交易与金融交易两类,运用计量方法对跨境人民币流动驱动因素进行验证,结果证明,政策性因素对跨境人民币资金流动具有重要的推动作用,且套利需求也是资金流动的重要原因;跨境基础交易人民币结算稳步发展,避险功能显现;金融资金流动大量存在,对利率及汇率变动敏感性较大,值得监管部门关注。 展开更多

关键词 跨境人民币资金流动 基础交易 金融交易 套利

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跨境人民币资金流动分析框架及作用机理 被引量：3

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作者 杨波 《金融理论与实践》 CSSCI 北大核心 2013年第6期54-57,共4页

跨境人民币结算推动了跨境人民币资金流动,目前尚未建立相关管理框架。从跨境经济活动入手对其属性进行划分,并在此基础上完善对跨境人民币资金流动层次的划分,进而建立分析框架。结合对跨境活动的界定,及对资金流动动因的分析,我们认... 跨境人民币结算推动了跨境人民币资金流动,目前尚未建立相关管理框架。从跨境经济活动入手对其属性进行划分,并在此基础上完善对跨境人民币资金流动层次的划分,进而建立分析框架。结合对跨境活动的界定,及对资金流动动因的分析,我们认为利差、汇差、政策管理等多种因素均能驱动跨境资金流动,探索了跨境人民币资金流动的微观实现机理。 展开更多

关键词 跨境人民币资金流动 基础交易 金融交易

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跨境人民币流动:制度供给、运行态势与管理创新 被引量：4

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作者 李欢丽 刘昊虹 王晓雷 《金融经济学研究》 CSSCI 北大核心 2020年第5期121-131,共11页

通过贸易、投资、证券等账户的开放措施,中国构建了跨境人民币流动合法化的制度供给;通过跨境人民币支付系统、离岸人民币清算中心的建设,中国构建了跨境人民币流动便利化的制度供给。随着制度的不断建立健全,跨境人民币流动在不同账户... 通过贸易、投资、证券等账户的开放措施,中国构建了跨境人民币流动合法化的制度供给;通过跨境人民币支付系统、离岸人民币清算中心的建设,中国构建了跨境人民币流动便利化的制度供给。随着制度的不断建立健全,跨境人民币流动在不同账户下都取得了明显成效并有力推动了人民币国际化进程。但在美国单边主义和新冠肺炎疫情的双重冲击下,跨境人民币流动面临严峻考验。建议基于国内国际双循环相互促进的新发展格局转换跨境人民币流动监管思路,依托人工智能、区块链、云计算、大数据的发展升级跨境人民币流动监管手段;根据世界经济不确定性增强的现实前移监管重心,通过管理创新,稳定金融、外贸、外资、投资,维持经济的平稳运行和人民币国际化的有序推进。 展开更多

关键词 跨境人民币流动 国内国际双循环 宏观审慎监管

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跨境人民币资金流动对宏观经济的影响：渠道、机理及其检验 被引量：3

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作者 杨波 《金融监管研究》 2014年第6期57-70,共14页

随着跨境人民币资金流动规模的不断增加,如何评判其对货币政策效果及宏观经济的影响,具有较强的现实意义。本文分析了在套利、套汇与政策性因素驱动下,跨境人民币资金流动对宏观经济影响的渠道及其机理。实证表明,政策性因素对跨境人民... 随着跨境人民币资金流动规模的不断增加,如何评判其对货币政策效果及宏观经济的影响,具有较强的现实意义。本文分析了在套利、套汇与政策性因素驱动下,跨境人民币资金流动对宏观经济影响的渠道及其机理。实证表明,政策性因素对跨境人民币流动会产生重要影响,跨境人民币资金流动的货币传导渠道显著,与总产出存在正相关;但通货膨胀传导渠道不显著,是否具有价格效应则待进一步研究。本文还就跨境人民币资金流动监管及监测提出了相关建议。 展开更多

关键词 跨境人民币流动 货币供应量 外汇资金 宏观经济

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人民币国际化的关键问题及最新进展研究 被引量：2

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作者 刘克 王曦 《现代管理科学》 CSSCI 北大核心 2015年第7期73-75,共3页

人民币国际化已经成为了中国金融市场开放和完善的重要一环,实现人民币国际化、提升人民币的国际地位,可以增加中国在全球货币体系中的话语权,同时也能够接轨国际金融趋势,规避外汇风险,对企业和国家都有重要意义。要实现人民币国际化,... 人民币国际化已经成为了中国金融市场开放和完善的重要一环,实现人民币国际化、提升人民币的国际地位,可以增加中国在全球货币体系中的话语权,同时也能够接轨国际金融趋势,规避外汇风险,对企业和国家都有重要意义。要实现人民币国际化,必须要关注人民币跨境流动和离岸市场建设这两个关键问题,在这基础上才能够使得人民币从新兴货币转变成为全球货币,进而成为重要的国际储备货币。2015年,人民币国际化受到了高度重视,积极对接"一带一路"战略已经成为了人民币国际化的新引擎。 展开更多

关键词 人民币国际化 人民币跨境流动 人民币离岸市场 “一带一路”战略

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香港人民币离岸市场对境内货币政策的影响研究 被引量：3

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作者 国家外汇管理局四川省分局课题组 苏萍 +1 位作者 何迎新 唐鳌 《西南金融》 北大核心 2014年第3期16-19,共4页

香港人民币离岸市场对境内基础货币、外汇储备、利率、汇率等操作目标或中介目标产生了影响,给我国中央银行测算和控制货币供给量、保持币值稳定、制定货币政策带来一系列影响和挑战。我国中央银行应借鉴国际成功经验,将离岸市场的影响... 香港人民币离岸市场对境内基础货币、外汇储备、利率、汇率等操作目标或中介目标产生了影响,给我国中央银行测算和控制货币供给量、保持币值稳定、制定货币政策带来一系列影响和挑战。我国中央银行应借鉴国际成功经验,将离岸市场的影响因素考虑到货币政策测算和监控范围内,同时运用存款准备金率、利率、汇率等多种政策工具,稳步推动资本项目可兑换以及利率和汇率市场化改革,减少离岸市场对境内货币政策的影响。 展开更多

关键词 香港人民币离岸市场 人民币跨境流动 货币政策

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