融资融券对我国股市波动率的影响研究——基于沪深300指的实证分析被引量：2

在线阅读下载PDF

导出

摘要实施融资融券交易制度的初衷是平抑证券市场的异常波动,但也有学者认为融资融券业务推动了股票市场异常波动现象的发生。2015年8月底,上证指数跌破了3000点,融资融券余额减少到接近10000亿元,其是否发挥了作用是当下学者们研究的重点问题之一。本文采用2017年一整年的交易数据,例用VAR模型实证研究了融资融券对我国股市波动率的影响。Granger因果检验表明融资融券交易导致股票市场波动,融资融券业务相互影响。脉冲响应函数表明融资交易对股票市场的波动能够在一定程度上起到抑制作用,融券交易对股票市场的波动能够在一定程度上起到促进作用。方差分解表明股票市场的波动更多地受其自身因素的影响,融资融券业务对其影响较小。

作者刘宇彤

机构地区四川大学经济学院

出处《时代金融》 2018年第30期148-149,共2页 Times Finance

关键词融资融券股票市场波动率 VAR模型

分类号 F832.51 [经济管理—金融学]

作者简介刘宇彤(1995-),女,汉族,四川德阳人,硕士研究生。149

引文网络
相关文献

参考文献4

1鹿坪,田甜,姚海鑫.个人投资者情绪、机构投资者情绪与证券市场指数收益——基于VAR模型的实证分析[J].上海金融,2015(1):65-70. 被引量：24
2王帅.融资融券对我国股市波动率影响机理研究——基于VAR模型的检验[J].中南财经政法大学学报,2017(1):41-46. 被引量：10
3吴国平,谷慎.融资融券交易对我国股市波动性影响的实证研究[J].价格理论与实践,2015(10):105-107. 被引量：19
4陈作章,陆心渊,施耀,李忠磊.融资融券对我国股市波动性影响的实证分析[J].金融教学与研究,2014(4):41-49. 被引量：5

二级参考文献30

1廖士光,杨朝军.证券市场卖空机制对股价影响的研究-来自台湾市场的实证[C].第四届中国经济学年会入选论文,2004.
2Bogen Jules,and Herman E. Kross, "Security credit and its eco- nomic role and regulation. Englewood Cliffs," NJ:Prentiee Hall, Ine, 1960.
3Conrad and Jennifer, "On Short Selling and Asset Price Adjust- ment To Private Information" ,Journal of Financial Economies, 1987,18:77-311.
4Hong Harrison,and Jeremy Casein, "Differences of opinion,short sales constraints, and market crashes", Review of Financial Studies, 2003,16 : 487-525.
5DeLongJ B.Noise Trader Risk in Financial Mar-kets[J].Joumal of Political Economy, 1990,98(4):703-738.
6SchmelingMJnvestor sentiment and stock returns:some international evidence [Jj.Journal of Empirical Fi-nance,2009,16(3):394-408.
7LuxT.Sentiment dynamics and stock retums:thecase of the German stock market [J].Empirical eco-nomics,20 11,41 (3):663-679.
8BrownG W,Cliff M T.Investor Sentiment andAsset Valuation [J].The Journal of Business,2005,78 (2):405-440.
9Baker,M.,and J.,Wurgler.Investor Sentiment inthe Stock Market [Jj.Journal of Economic Perspectives,2007,21(2):129 ~ 151.
10Baker,M.,and J., Wurgler. Investor Sentimentand the Cross-Section of Stock Returns [J]. Journal ofFinance, 2006, 61(4): 1645 - 1680.