分析师预测与企业创新绩效——基于中国上市公司的经验证据被引量：4

Analysts Forecast and Enterprise Innovation Performance——Empirical Evidence Based on Chinese Listed Companies

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摘要基于2008—2020年中国A股上市公司数据,实证考察分析师预测对企业创新绩效的影响和作用机制。研究发现:分析师预测对企业创新产出有促进作用,对企业创新质量有抑制作用,进而使分析师预测对企业绩效的影响呈非线性“U”型特征,且这一效应在信息环境质量较好的企业中影响更为明显;中介效应检验结果表明,缓解融资约束和造成管理层短视是分析师预测影响企业创新绩效的重要机制;进一步分析发现,分析师预测会提高非国有企业、成熟型企业和高新技术企业的创新产出,但会抑制非国有企业、成熟型企业和高新技术企业的创新质量,且分析师预测对企业绩效影响的非线性“U”型特征在非国有企业、成熟型企业和高新技术企业中更为凸显。 Based on the data of Chinese A-share listed companies from 2008 to 2020,we empirically investigate the impact and mechanism of analysts forecasts on enterprise innovation performance.It is found that analysts forecasts have a catalytic effect on enterprise innovation output and an inhibitory effect on enterprise innovation quality,which leads to a non-linear“U”shaped effect of analysts forecasts on enterprise performance,and this effect is more pronounced in enterprises with better quality of corporate information environment;The results of the mediating effect test indicate that the mitigation of financing constraints and the creation of management myopia are important mechanisms through which analysts forecasts affect enterprise innovation performance;Further analysis reveals that analysts forecasts increase the innovation output of non-state-owned enterprises,mature enterprises and high-tech enterprises,but suppress the innovation quality of them,and that the non-linear“U”shape of the impact of analysts forecasts on firm performance is more prounced in the above three kinds of enterprises.

作者王宏涛曹文成王一鸣郑田丹 WANG Hongtao;CAO Wencheng;WANG Yiming;ZHENG Tiandan(School of Economics and Management,Xi an University of Posts and Telecommunications,Xi an 710061,China;School of Economics,Peking University,Beijing 100871,China;School of Business,Nanjing University of Information Engineering,Nanjing 210044,China;School of Public Economics and Administration,Shanghai University of Finance and Economics,Shanghai 200433,China)

机构地区西安邮电大学经济与管理学院北京大学经济学院南京信息工程大学商学院上海财经大学公共经济与管理学院

出处《南京审计大学学报》 CSSCI 北大核心 2022年第4期61-70,共10页 Journal of Nanjing Audit University

基金国家社会科学基金面上项目(16XJY020) 陕西省自然科学基金面上项目(2022JM-413) 西安邮电大学研究生创新基金项目(CXJJWY2020014)。

关键词分析师预测企业创新绩效信息环境质量企业创新产出企业创新质量融资约束管理层短视 analysts forecast enterprise innovation performance quality of information environment enterprise innovation output enterprise innovation quality financing restriction management myopia

分类号 F273.1 [经济管理—企业管理]

作者简介王宏涛(1975-),男,陕西岐山人,西安邮电大学经济与管理学院副教授,硕士生导师,博士,主要研究方向为货币理论与政策、金融市场;通讯作者:曹文成(1994-),男,陕西安康人,西安邮电大学经济与管理学院硕士生,主要研究方向为公司金融与公司治理,邮箱:3305236959@qq.com;王一鸣(1966-),男,江西临川人,北京大学经济学院教授,博士生导师,博士,主要研究方向为资产定价与风险管理;郑田丹(1993-),男,安徽阜阳人,南京信息工程大学商学院讲师,上海财经大学公共经济与管理学院博士生,主要研究方向为财政金融政策、政府行为与经济增长。