摘要
面对外部资本市场的不完善,我国企业集团利用内部资本市场来缓解融资约束,优化资源配置。但内部资本市场存在无效现象,如导致过度投资、交叉补贴等。我国企业集团的内部资本市场是否有效,学术界尚无定论。文章选择内部资本市场运作活跃的大型多元化系族企业——海航集团作为研究对象,分析其内部资本市场运作机制、有效性及影响因素。研究结果显示:海航集团内部资本市场运作方式多样;内部资本市场运作缓解海航集团成员企业的融资约束;海航集团整体内部资本市场配置有效,但效率较低;财务公司、集团战略、多元化程度等因素影响内部资本市场的有效性。结合案例分析,文章提出对海航集团内部资本市场的优化建议,并得出对民营企业集团内部资本市场的启示。
出处
《会计之友》
北大核心
2020年第5期125-132,共8页
Friends of Accounting
基金
教育部人文社会科学研究规划基金项目（17YJA630006）
广东省自然科学基金项目（2017A030313413）
作者简介
谢军(1969-),男,江西南昌人,博士,华南理工大学工商管理学院学术委员会委员、学院会计专业硕士(MPAcc)项目主任、教授、硕士生导师,研究方向:财务管理与公司治理;黄莉娟(1995-),女,福建三明人,华南理工大学工商管理学院硕士研究生,研究方向:财务管理与公司治理;柯朱颖(1992-),女,福建福州人,华南理工大学工商管理学院硕士研究生,研究方向:财务管理与公司治理;曾萍(1972-),男,湖南益阳人,博士,华南理工大学工商管理学院教授、博士生导师,研究方向:企业财务管理、企业战略与创新管理。
