摘要
为了增强公司应对突发事件和处理资产重组的能力,在公司资产价值演化服从跳幅度为-1的跳扩散模型下,基于债券股票互换的违约资产重组模式,运用最优停时技巧和结构化方法,研究了永久公司债券的定价问题和最佳资产结构问题.采用微分方程方法,获得了公司债券,股票价值和公司总价值定价的显式表达式,以及最佳违约边界和最佳杠杆比率的显式表达式.最后,通过数值分析,解释跳跃强度所引发的金融现象.
In order to improve the ability of a company to deal with emergent events and acapital reorganization,based on the default capital reorganization scheme of debt-equity swap,we investigate the pricing problem of the perpetual corporate debt and the optimal capitalstructure under the framework of a jump-diffusion model with??1jump size.Problems aresolved by applying the optimal stopping technique and a structural method.The closed-formformulas for the perpetual corporate debt,the equity and the total value of corporate areobtained by a differential equation method,moreover,the optimal default boundary and theoptimal leverage ratio are also given.Finally,a numerical analysis is conducted to reveal thefinancial phenomenon caused by the jump intensity.
作者
林建伟
李慧敏
LIN Jian-wei;LI Hui-min(Department of Mathematics, Putian University, Putian, Fujian 351100)
出处
《工程数学学报》
CSCD
北大核心
2017年第4期367-374,共8页
Chinese Journal of Engineering Mathematics
基金
国家自然科学基金(11471175)
福建省自然科学基金(2016J01678)
福建省教育厅项目(JK2011051
JA15733
JAT160430)
福建省社会科学规划项目(FJ2016B235)
福建省出国留学基金~~
关键词
结构化方法
跳扩散
违约资产重组
永久公司债券
最佳杠杆比率
structural method
jump-diffusion
default capital reorganization
perpetual corporate debt
optimal leverage ratio
作者简介
林建伟(1979年6月生)，男，博士，副教授. 研究方向：偏微分方程与金融数学
