摘要
股价跳跃不仅给投资者造成巨大损失,也不利于证券市场的健康发展。本文检验了交易活动和信息摩擦对于股价跳跃的影响,发现交易活动和信息摩擦对股价跳跃有显著的影响力,但存在非对称影响效应。其中,交易活动对股价正跳跃产生影响,对股价负跳跃无影响;信息摩擦对股价正负跳跃均产生显著正影响,其方向取决于隔夜的新信息的冲击。股价负跳跃的原因是信息摩擦而非交易活动,因此,应该增加市场信息透明度来缓解股价负跳跃强度,以维护金融市场的稳定。
The stock price jump not only causes huge losses to investors,but also is not conducive to the healthy development of securities market. This paper examines the effect of trading activity and information friction on stock price jump,finding that trading activity and information friction have an asymmetric effect on the stock price jump. The effect of trading activity on positive jump is positive but little on negative jumps; the effect of information friction on positive and negative jumps are both positive,and the direction of impact depends on overnight new information. In short,the reason of negative stock price jump is information friction rather than transaction activity. Therefore,negative jump could be reduced through higher market transparency to maintain the stability of financial markets.
作者
储小俊
曹杰
CHU Xiao-jun;CAO Jie(School of Management Science and Engineering,Nanjing University of Information Science ＆Technology,Nanjing 210044,China;Reading Academy,Nanfing University of Information Science ＆ Technology,Nanjing 210044,China)
出处
《商业研究》
CSSCI
北大核心
2018年第7期40-49,共10页
Commercial Research
基金
国家社科基金重大项目
项目编号:16ZDA054
国家社会科学基金项目
项目编号:13BJY165
江苏高校品牌专业建设工程资助项目资助
江苏高校优势学科建设工程资助项目资助
关键词
交易活动
信息摩擦
跳跃
trading activities
informational friction
jump
作者简介
储小俊（1976-），男，安徽桐城人，南京信息工程大学管理工程学院副教授，管理学博士，研究方向：资本市场；;曹杰（1973-），男，安徽舒城人，南京信息工程大学雷丁学院教授，管理学博士，研究方向：管理信息系统、资本市场。
