摘要
基于2007—2011年中国上市公司的面板数据,围绕债权人对两类代理成本的治理效应,以及两权分离度对债权人治理的调节效应展开研究。研究发现,对于两类代理问题,上市公司短期借款具有正的外部性治理效应,而长期借款却表现出负的外部性治理效应。并且,随着两权分离度的升高,短期借款的治理效应表现出边际递减,而长期借款对代理成本的促进作用却表现出边际递增的特征。
Using panel data of China＇s listed corporations from 2007 to 2011, this paper analyzes credi- tor＇s governance effects upon two types of agency costs as well as moderation effect of separation degree. It has been found out that short-term debt has positive externality governance effect upon the two agency costs, while long-term debt has negative one. Meanwhile, along with the increase of separate degree, short-term debts＇ governance effects begin to diminish marginally, while long-term debts＇ promotion effects towards a- gency costs increase marginally.
出处
《财贸研究》
CSSCI
北大核心
2013年第1期149-156,共8页
Finance and Trade Research
基金
教育部人文社科青年基金项目"两权分离度与公司治理绩效--基于控制权私利的中介效应"(11YJC630150)
山东大学自主创新基金项目"内源性与外部性双重视角下中国上市公司债权人治理机制及效应研究"(YZC12020)的资助
关键词
债权人治理
代理成本
外部性
两权分离
creditors＇ governance
agency costs
externality
separation of two rights
作者简介
王旭（1985-），男，山东淄博人，山东大学管理学院博士生。
