摘要
理性投资与噪音交易的博弈问题一直是现代金融学分歧的焦点。本文采用套利进化博弈模型和多重动态均衡博弈模型,讨论理性投资与噪音交易的博弈过程,认为噪音交易与理性套利都是金融市场运行不可或缺的条件,交易者在不同时期以不同概率选择噪音交易策略或理性套利策略,噪音交易者和理性套利者的数量和比例是动态的,二者长期共存的博弈行为形成了金融市场的多重对称纳什均衡,解释了噪音交易与理性套利同时存在的现象。
In this paper we established a model for the game of Noise Trading and Arbitrage to discuss the game process in financial market.We concluded that they both are the necessary conditions of the market.The traders will choose the Noise Trading strategy or Arbitrage strategy by different probability and in different periods.The proportion of Noise Trader and Arbitrager is varied and the long-term coexistent game actions bring about the Multiple Symmetric Nash Equilibrium of the market.
出处
《财贸经济》
CSSCI
北大核心
2007年第10期31-35,共5页
Finance & Trade Economics
基金
2006年国家社会科学基金项目(06CJL006)
2005年国家自然科学基金项目(70573040)
2005年教育部重大项目(05JJD790008)
中国博士后科学基金项目(20060390269)
吉林大学985经济分析与预测哲学社会科学创新基地项目(985CXJD015)资助。
