摘要
在厘清投资者关注度对股市有效性影响机制的基础上,以2014年1月至2016年11月沪深300成分股的相关月度数据为样本,从股票流动性、股票收益、股价波动性及其交互影响视角实证分析了投资者关注度对中国A股市场有效性的影响。结果表明,投资者关注度对中国A股市场股票流动性、股票收益、股价波动性具有正向影响;投资者关注度水平的提高降低了对受关注股票流动性、收益和股价波动的可预测性,从一个侧面印证了投资者关注度能够提高中国A股市场的有效性。本文研究结论:为中国A股市场参与者防范金融风险、指导理性投资提供了新视角。
On the basis of clarifying the influence mechanism of investors’attention on the stock market effectiveness,an empirical analysis taking the relevant monthly data of 300 stocks in Shanghai and Shenzhen from January 2014 to November 2016 as the sample was carried out.From the perspective of stock liquidity,stock return,stock price volatility and interaction influence,the empirical analysis discovered the influence of investor attention on stock market effectiveness.The results show:The investors’attention has significant positive influence on stock liquidity,stock returns and stock price volatility.Investors’attention can reduce the predictability of the stock liquidity,stock returns and stock price volatility,which proves that investors’attention can improve the efficiency of China’s a-share market.The results provide a new perspective for market participants to prevent financial risks and guide rational investment.
作者
李因果
李群
李婷婷
Yin-guo LI;Qun LI;Tingting LI(School of Business of Jiangsu Normal University,Xuzhou 221116,China;Institute of Quantitative&Technical Economics of Chinese Academy of Social Sciences,Beijing 100732,China)
出处
《产业组织评论》
CSSCI
2018年第4期201-223,共23页
Industrial Organization Review
基金
国家社会科学基金一般项目“面板数据主成分分析统计模型扩展及其应用”(15BTJ033)。
关键词
投资者关注度
股票流动性
股票收益
股价波动
市场有效性
investors’attention
stock liquidity
stock returns
stock price volatility
market effectiveness
作者简介
通信作者:李因果(1971—),男,山东泰安人,江苏师范大学商学院副教授,硕士生导师;李群(1961—),男,山东省临清人,中国社科院数量经济与技术经济研究所研究员,博士生导师;李婷婷(1992—),女,江苏徐州人,江苏师范大学商学院硕士研究生。
