摘要
本文使用IMF的计算方法并结合中国实际财政状况计算了广义财政刺激力度指标。然后,使用2007年至2018年广义财政刺激力度、货币增速、通货膨胀率、经济增速季度数据构建了结构向量自回归模型(SVAR),并对财政政策的调控效果进行了检验。相较狭义赤字率,广义财政刺激力度既剔除了财政自动稳定器这一周期性成分,又拓宽了计算口径。结果表明:广义财政刺激力度发挥逆周期调控作用,而使用狭义赤字率进行研究,会得到相反的结果,主因存在测量口径偏差和内生性问题,以上结论在考虑了系统可能具有的时变特征后依然稳健。尽管货币政策也可作为逆周期调控的工具,但政策空间有限,我们建议未来财政政策积极可为。
Considering China’s actual fiscal situation,we calculate generalized fiscal impulse indicator(GFI)based on IMF’s method.Then,we construct a structural vector autoregressive model(SVAR)and test regulatory effect of fiscal policy by using the quarterly data(from 1 st quarter of 2007 to 4 th quarter of 2017)of GFI,currency,price,and total output.Compared with fiscal deficit rate,the GFI eliminates the cyclical part of the broader fiscal revenue and expenditure.The results show that the GFI plays a counter-cyclical regulation role,while the fiscal deficit rate has an opposite effect,the cause of which lies in different calculation baseline and endogeneity.The conclusion above still remains robust in consideration with the probable time-varying characteristic of structural system.Although monetary policy can also be used as a tool for countercyclical regulation,there is limited space for monetary policy;therefore,we suggest that the fiscal policy serve as a better regulation tool in the future.
作者
尹翔硕
陈孝东
肖康康
YIN Xiang-shuo;CHEN Xiao-dong;XIAO Kang-kang(School of Economics,Fudan University,200433)
出处
《上海经济研究》
CSSCI
北大核心
2020年第2期99-109,共11页
Shanghai Journal of Economics
关键词
广义财政刺激力度
赤字率
财政政策
经济调控
结构向量自回归
Generalized Fiscal Impulse
Deficit Rate
Fiscal Policy
Economic Regulation
Structural Vector Autoregressive
作者简介
尹翔硕(1955-),男,浙江绍兴人,复旦大学经济学院教授,博士生导师,研究方向:国际贸易学、发展经济学;陈孝东(1993-),男,湖北荆州人,复旦大学经济学博士研究生,研究方向:国际贸易学;肖康康(1982-),男,湖南邵阳人,复旦大学经济学博士后,研究方向:国际经济、金融结构。
