摘要
高铁开通能够对经济发展产生重要的影响,从而引发当地企业的投资行为选择与风险承担的变化。文章基于高铁开通的准自然实验,采用中国A股上市公司2006-2017年的数据,结合多时点双重差分实证分析表明:高铁开通下的时空压缩效应显著降低了企业风险承担,但这一结果并不受到企业所有权属性的影响;从公司治理层面,高铁开通对企业风险承担的降低作用在外部关注度较高、监管环境较好以及委托代理成本较高的公司更为显著,在CEO个人年龄特征方面呈现非对称性,即CEO年龄越小,企业风险承担越高,而CEO的性别差异没有引发风险承担的异质性。文章揭示了高铁开通降低企业风险承担的作用机制——高铁开通引发的市场化进程提高、企业的市场规模与容量的扩张以及销售费用率的降低,而企业多元化程度的影响则是微乎其微的。高铁开通后,降低了企业风险承担,提高了企业的未来成长性。
出处
《社会科学家》
CSSCI
北大核心
2021年第11期17-23,共7页
Social Scientist
基金
国家社科基金重点项目“综合集成模拟实验平台的设计与构建研究”(项目编号:18AJL006)
吉林省社科基金重点项目“一带一路”背景下吉林省优势产业“走出去”的路径和对策研究(项目编号:2019WT57)的阶段性成果
作者简介
唐亮(1979-),吉林长岭人,经济学博士,企业管理博士后,东北师范大学经济与管理学院副教授,博士生导师,经济管理实验中心主任,研究方向为金融结构、公司治理。
