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数字经济发展对全国统一大市场建设的影响效应检验 被引量:8
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作者 曹子彬 王海燕 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2024年第20期17-22,共6页
文章以2012—2021年中国31个省份的面板数据为基础,实证分析了数字经济发展对全国统一大市场建设的影响及异质性特征,并考察了其作用机制。研究发现,数字经济发展能够有效打破市场分割,助力全国统一大市场建设,且该结论经过一系列稳健... 文章以2012—2021年中国31个省份的面板数据为基础,实证分析了数字经济发展对全国统一大市场建设的影响及异质性特征,并考察了其作用机制。研究发现,数字经济发展能够有效打破市场分割,助力全国统一大市场建设,且该结论经过一系列稳健性检验后依旧成立。机制检验结果表明,数字经济发展通过提升市场流通效率和降低制度性交易成本两个渠道作用于全国统一大市场建设。异质性分析结果表明,数字经济发展对全国统一大市场建设的积极作用在中西部、创新水平较低及数字金融发展水平较低地区更为明显。 展开更多
关键词 数字经济 全国统一大市场 流通效率 制度性交易成本
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机构投资者异质性与IPO抑价——基于科创板的实证研究 被引量:6
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作者 张汨红 《金融理论与实践》 北大核心 2022年第11期107-118,共12页
科创板实施注册制后,机构投资者占比增多,但IPO高抑价现象仍然突出。基于2019—2021年科创板公司数据,研究机构投资者异质性对科创板IPO抑价的影响。结论显示:在科创板初期,买方报价的非市场性和二级市场投资热情高涨,机构投资者持股未... 科创板实施注册制后,机构投资者占比增多,但IPO高抑价现象仍然突出。基于2019—2021年科创板公司数据,研究机构投资者异质性对科创板IPO抑价的影响。结论显示:在科创板初期,买方报价的非市场性和二级市场投资热情高涨,机构投资者持股未能缓解科创板IPO抑价,而机构投资者异质性对IPO抑价影响差异较大,除了受IPO定价效率有限和二级市场投资热情影响外,还受其投研能力、定价能力和机构资金用途要求等因素的影响;估值分歧强化了机构投资者持股对科创板IPO抑价的促进作用,但对不同机构投资者持股与IPO抑价之间的调节效应存在差异性,这应该与企业信息披露程度有关。建议从强化监管投资者询价行为、加强上市企业信息披露质量、规范IPO企业估值体系、合理提高机构投资者权益资金配置比重和提升投资者的投研能力等方面推进科创板IPO定价机制更趋向理性、合理。 展开更多
关键词 机构投资者异质性 IPO抑价 估值分歧 科创板
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