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完善证券市场功能 促进上市公司治理 被引量:1
1
作者 周正明 《南方经济》 北大核心 2004年第4期48-49,62,共3页
我国的证券市场收购兼并功能失灵 ,价格发现功能失灵 ,约束功能失灵 ,这些严重的功能缺陷影响上市公司治理的有效性。建议采取以下措施 :着力解决全流通问题 ,优化上市公司股权结构 ;强化证券监管部门的监督职能 ,完善信息披露制度等外... 我国的证券市场收购兼并功能失灵 ,价格发现功能失灵 ,约束功能失灵 ,这些严重的功能缺陷影响上市公司治理的有效性。建议采取以下措施 :着力解决全流通问题 ,优化上市公司股权结构 ;强化证券监管部门的监督职能 ,完善信息披露制度等外部监督机制 ;进一步完善市场化的退出机制 ,促进上市公司治理机制。 展开更多
关键词 证券市场 上市公司 治理结构 证券监管 中国 退出机制
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扁平证券市场线和融资限制——中国股票市场的实证检验 被引量:1
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作者 叶天戈 虞康妮 Robert F. Whitelaw 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2019年第6期39-54,共16页
资本资产定价模型(CAPM)在国际金融市场的实证检验结果往往呈现扁平证券市场线现象。一些学者认为融资限制是该现象的产生原因。本文旨在研究扁平证券市场线现象是否存在于中国股市,同时分析融资限制对中国股市证券市场线的影响。本文... 资本资产定价模型(CAPM)在国际金融市场的实证检验结果往往呈现扁平证券市场线现象。一些学者认为融资限制是该现象的产生原因。本文旨在研究扁平证券市场线现象是否存在于中国股市,同时分析融资限制对中国股市证券市场线的影响。本文采用投资组合分析法对A股主板市场进行实证检验。本文研究发现:(1)扁平的证券市场线现象同样存在于中国股票市场中;(2)在中国股票市场中,融资限制与证券市场线的斜率呈负相关,与截距呈正相关,这符合融资限制理论;(3)以上两点发现同样存在于多因子定价模型中,这表明本文研究结果具有稳健性。 展开更多
关键词 资产定价模型 证券市场线 融资限制 中国证券市场
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股权分置、公司治理与股利分配决策:现金股利还是股票股利? 被引量:29
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作者 胡国柳 李伟铭 +1 位作者 张长海 蒋顺才 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2011年第1期37-42,共6页
以2004-2007中国上市公司为样本,应用LOGISTIC回归对一股权分置改革前后我国上市公司股利分配决策进行理论与实证分析。结果表明,股权分置改革后,我国上市公司发放股票股利呈现增多的趋势,第一大股东、第二大股东持股比例越高,以... 以2004-2007中国上市公司为样本,应用LOGISTIC回归对一股权分置改革前后我国上市公司股利分配决策进行理论与实证分析。结果表明,股权分置改革后,我国上市公司发放股票股利呈现增多的趋势,第一大股东、第二大股东持股比例越高,以及董事会人数越多,公司越倾向于现金股利分配,但机构投资者持股比例越高,越倾向于发放股票股利。同时,企业成长性强的公司倾向于发放股票股利,而现金流量好的公司往往不发放股票股利,企业规模与股票分配决策无关。 展开更多
关键词 股权分置 公司治理 股利分配 股票股利
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基于Copula的两因子Vasicek利率模型实证研究 被引量:4
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作者 吴恒煜 陈鹏 +1 位作者 严武 吕江林 《管理学报》 CSSCI 2010年第10期1529-1534,共6页
应用两因子Vasicek模型在状态空间框架下结合卡尔曼滤波技术研究我国上海证券交易所国债利率期限结构。提取1年期和20年期利率的观测误差,在不假设观测误差具体概率分布的条件下,使用非参数方法估计其边际分布,并使用极大似然方法对常... 应用两因子Vasicek模型在状态空间框架下结合卡尔曼滤波技术研究我国上海证券交易所国债利率期限结构。提取1年期和20年期利率的观测误差,在不假设观测误差具体概率分布的条件下,使用非参数方法估计其边际分布,并使用极大似然方法对常用的阿基米德类Copula和混合Copula进行估计,从而确定其相依结构,结果发现Gumbel Copula和混合Copula能较好地描述两者的相依结构。采用蒙特卡罗模拟方法计算国债投资组合的在险价值,发现使用高斯Copula、Frank Copula、Clayton Copula和混合Copula都会明显低估国债投资组合的风险,Gumbel Copula更合适。 展开更多
关键词 COPULA 利率期限结构 VASICEK模型 状态空间模型
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股权分置、公司治理结构与现金股利分配 被引量:3
5
作者 胡国柳 黄景贵 +1 位作者 蒋顺才 李伟铭 《商业经济与管理》 CSSCI 北大核心 2010年第6期26-31,46,共7页
文章以2004-2007年中国上市公司为样本,从代理理论视角对股权分置改革前后我国公司治理与现金股利分配关系进行了理论与实证分析。研究结果表明,我国上市公司第一大股东倾向于现金股利分配,但这种情况在股权分置改革完成后有所改变;第... 文章以2004-2007年中国上市公司为样本,从代理理论视角对股权分置改革前后我国公司治理与现金股利分配关系进行了理论与实证分析。研究结果表明,我国上市公司第一大股东倾向于现金股利分配,但这种情况在股权分置改革完成后有所改变;第二大股东持股比例、流通股比例以及独立董事人数等与现金股利支付率无关。同时,股改哑变量、盈利能力、成长性、偿债能力、公司规模与现金股利分配的关系可以用代理理论加以解释。 展开更多
关键词 股权分置 公司治理 股利政策 现金股利
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我国券商治理的风险分析及对策 被引量:3
6
作者 肖曙光 王国顺 蒋顺才 《商业经济与管理》 CSSCI 北大核心 2005年第1期67-70,共4页
文章认为 ,因未实质解决好三类“相容性”问题导致了我国券商虽建立了较完整的治理结构 ,但治理风险并未消除。三类“相容性”问题分别是 :委托层股东利益不一致而引起的股东相容性问题 ;委托—代理的激励相容性风险问题 ;代理人能力与... 文章认为 ,因未实质解决好三类“相容性”问题导致了我国券商虽建立了较完整的治理结构 ,但治理风险并未消除。三类“相容性”问题分别是 :委托层股东利益不一致而引起的股东相容性问题 ;委托—代理的激励相容性风险问题 ;代理人能力与公司发展要求的相容性问题。本文对三类风险问题进行了分析 ,提出了防范券商治理风险的对策建议。 展开更多
关键词 公司治理 委托代理 相容性风险
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结构化产品收益分配及投资策略的优化——基于结构化定增劣后级投资者视角 被引量:2
7
作者 张根明 何玉洁 杨甫 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2017年第4期51-56,共6页
依据A公司投资伊利股份定向增发项目的样本数据,运用蒙特卡罗模拟方法,考量优先级收益分配及投资策略的改进效果。结果发现:改进后的私募结构化产品收益分配更为合理,具有更优的风险收益配置,从而,揭示市场价格波动在结构化产品内部的... 依据A公司投资伊利股份定向增发项目的样本数据,运用蒙特卡罗模拟方法,考量优先级收益分配及投资策略的改进效果。结果发现:改进后的私募结构化产品收益分配更为合理,具有更优的风险收益配置,从而,揭示市场价格波动在结构化产品内部的传递过程,劣后级资金的收益有相当比例是优先级资金收益的让渡。 展开更多
关键词 私募结构化产品 价差型保本票据 固定比例投资组合保险策略
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风险投资公司业务流程评价及标杆管理的应用 被引量:2
8
作者 田银华 吴朝霞 肖慕湘 《湘潭大学社会科学学报》 2003年第2期13-16,共4页
考虑到风险投资公司知识型组织的特性及其业务流程的独特之处 ,对风险投资公司的业务流程进行评价时 ,主要针对的是知识管理流程 ,在设计具体指标时 ,除了考虑业务流程的一般度量指标外 。
关键词 风险投资公司 业务流程 标杆管理 投资收益率 流程运转周期 模型 知识型组织
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随机挽回率下第n次违约互换的蒙特卡罗模拟定价 被引量:1
9
作者 吴恒煜 陈鹏 《运筹与管理》 CSSCI CSCD 北大核心 2012年第2期140-146,共7页
考虑到挽回率是违约互换定价的重要因素,同时获得准确的挽回率也是极其困难的,于是假设挽回率是随机的,并与对应资产违约时间呈Copula类相依结构。在该假设条件下提出一种对第n次违约互换定价的模拟算法。通过实证模拟发现,恒定挽回率,... 考虑到挽回率是违约互换定价的重要因素,同时获得准确的挽回率也是极其困难的,于是假设挽回率是随机的,并与对应资产违约时间呈Copula类相依结构。在该假设条件下提出一种对第n次违约互换定价的模拟算法。通过实证模拟发现,恒定挽回率,独立随机挽回率和Copula结构的挽回率对应的定价结果相差较大。 展开更多
关键词 随机挽回率 违约互换 COPULA
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引资竞争、FDI流动与居民经济福利 被引量:2
10
作者 高文新 宋一弘 《暨南学报(哲学社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2016年第10期103-111,共9页
地方政府间的引资争夺不仅增强了外商谈判的话语权,同时,FDI的非均衡分布加剧了城乡居民经济福利的差异化发展。研究结果显示:整体看,FDI、优惠政策促进了居民经济福利水平的提升;分区域看,FDI、优惠政策对市区居民的经济福利具有显著... 地方政府间的引资争夺不仅增强了外商谈判的话语权,同时,FDI的非均衡分布加剧了城乡居民经济福利的差异化发展。研究结果显示:整体看,FDI、优惠政策促进了居民经济福利水平的提升;分区域看,FDI、优惠政策对市区居民的经济福利具有显著的积极影响,但对县区居民的影响不明显。与此同时,由于FDI的分布差异及政府的政策偏好,县区居民分摊了过大的社会成本,从而进一步弱化了福利水平的提升。 展开更多
关键词 引资竞争 FDI 经济福利 市辖区 市辖县
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完善中国独立董事制度本土化的思考 被引量:3
11
作者 刘玲 温佐望 《经济与管理》 2007年第8期26-29,共4页
独立董事制度作为"舶来品",并不是一剂灵丹妙药,在中国上市公司大股东滥权、中小股东保护机制缺失等治理背景下,独立董事的独立性、行权能力及激励约束机制均存在一定的问题。独立董事可以看成是剩余控制权进一步社会分工的结... 独立董事制度作为"舶来品",并不是一剂灵丹妙药,在中国上市公司大股东滥权、中小股东保护机制缺失等治理背景下,独立董事的独立性、行权能力及激励约束机制均存在一定的问题。独立董事可以看成是剩余控制权进一步社会分工的结果,股东拥有终极控制权,独立董事为上市公司的职业监管者,监管的对象是代理问题,而其本身与股东、政府、公众、董事会构成复杂的委托代理关系。因此,独立董事制度本土化的过程就是解决独立董事与本土上市公司各利益主体间的代理问题。 展开更多
关键词 独立董事 本土化 公司治理 剩余控制权
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独立董事有效性:一个制度经济学视角的分析 被引量:10
12
作者 王国海 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2003年第1期112-115,共4页
Owing to dominance of state-owned shares in listed company,ubiquitous internal manipulation, and relative inefficacy of the dualistic supervisory institution of director board,independent director system has been intr... Owing to dominance of state-owned shares in listed company,ubiquitous internal manipulation, and relative inefficacy of the dualistic supervisory institution of director board,independent director system has been introduced to China,in order to compensate the inefficency of surpervisory function of the board of supervisors and to enforce the internal supervision of director board.From the view of institutional economics,this article makes a deep analysis on the barriers affecting the function of independent director and puts forward count ermeasures. 展开更多
关键词 独立董事 有效性 制度经济学 上市公司 中国 国有股 内部人控制 博弈分析
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城市规模、政策筛选与农村劳动力流动 被引量:4
13
作者 胡亦扬 张文武 《南京农业大学学报(社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2022年第5期159-169,共11页
基于全国流动人口动态监测调查和177个城市匹配的微观数据,从异质性视角对城市规模、政策筛选如何影响农村劳动力流动进行理论分析和实证检验。结果表明:城市规模对农村劳动力流动具有显著的正向效应,具体表现为,城市规模每增加1%,农村... 基于全国流动人口动态监测调查和177个城市匹配的微观数据,从异质性视角对城市规模、政策筛选如何影响农村劳动力流动进行理论分析和实证检验。结果表明:城市规模对农村劳动力流动具有显著的正向效应,具体表现为,城市规模每增加1%,农村劳动力流入的概率增加0.21%~0.59%。但上述效应具有政策筛选异质性,明确的劳动力政策有利于吸引高技能农村劳动力,模糊性的政策则更有利于低技能农村劳动力流入。城市规模与政策筛选对农村劳动力流入的作用在不同地区表现各异,在东中部地区显示为对农村劳动力流入的促进作用,但在西部地区则不利于吸引农村劳动力流入。研究结论为新型城镇化和乡村振兴双重战略背景下优化农村劳动力流动的政策设计提供了证据支撑。 展开更多
关键词 城市规模 政策筛选 农村劳动力流动
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提高核心竞争能力 减少反倾销指控
14
作者 牟蔚 周琛影 田发 《现代管理科学》 2003年第11期50-51,共2页
我国的出口一直受到反倾销的困扰。这不排除保护主义抬头和政治体制不同带来的经济领域上的争端,但是从客观上看,我国的出口产品确实也存在着核心竞争能力低的状况,给出口国提供了反倾销的口实。因此,从这一点看,企业提高自身的核心竞... 我国的出口一直受到反倾销的困扰。这不排除保护主义抬头和政治体制不同带来的经济领域上的争端,但是从客观上看,我国的出口产品确实也存在着核心竞争能力低的状况,给出口国提供了反倾销的口实。因此,从这一点看,企业提高自身的核心竞争能力,才是解决反倾销困扰的根本出路。 展开更多
关键词 核心竞争能力 反倾销 中国 出口贸易 企业 技术创新 国际营销理念
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我国企业债券市场发展对策研究
15
作者 隗红 《济南金融》 2005年第5期53-54,共2页
关键词 对策研究 市场发展 资本结构理论 企业债券融资 股权融资 市场价值 结构影响 顺序理论 留存收益 融资顺序 企业理性 债务融资 融资体系 融资发展 主导地位 间接融资 直接融资 税收 税盾 内部
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