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题名股利税改革、财务杠杆与股权资本成本
被引量：6
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作者
李桂萍
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机构
中央财经大学会计学院
聊城大学数学院会计系
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出处
《中央财经大学学报》
CSSCI
北大核心
2018年第6期72-82,共11页
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基金
国家自然科学基金青年项目"考虑资本成本约束的国有企业引入非国有资本双边匹配决策模型与应用研究"(项目编目:71762009)
山东省自然科学面上项目"面对流动性压力的企业投融资风险预警机制构建"(项目编目:2R2014GM006)
聊城大学博士科研启动基金项目"股利所得税对公司权益资本成本的影响研究"(项目编目:318051434)
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文摘
基于我国股利税减税和股利税差异化改革,本文利用沪深A股上市公司数据,通过构建有调节的中介效应模型,研究了股利税改革、财务杠杆与股权资本成本的关系。实证结果表明,股利税减税改革促使公司股权资本成本显著提高,股利税差异化改革促使公司股权资本成本显著降低;股利税改革促使公司财务杠杆显著降低;在股利税改革影响股权资本成本过程中,财务杠杆发挥了部分中介作用,而融资约束发挥了负向调节作用。本文结论验证了我国股利税改革的有效性,提供了Miller均衡理论在中国适用的证据,也为公司控制资本成本、政府优化股利税制提供了经验数据支持。
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关键词
股利税改革
股权资本成本
财务杠杆
融资约束
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Keywords
Dividend tax reform Cost of equity capital Financial leverage Financial constraint
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分类号
F253.7
[经济管理—国民经济]
F234.2
[经济管理—会计学]
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