-
题名ESG信息披露中的重大性标准
被引量：5
- 1
-
-
作者
耿利航
朱翔宇
-
机构
中国政法大学民商经济法学院
美国加州大学戴维斯分校法学院
-
出处
《山东大学学报(哲学社会科学版)》
北大核心
2025年第1期197-208,共12页
-
基金
司法部法治建设与法学理论研究部级科研项目“提升证券市场信息披露有效性之监管规则优化”(20SFB2021)
国家建设高水平大学公派研究生项目(留金选[2023]49号)。
-
文摘
伴随公司可持续金融范式转型,ESG信息披露成为理论界与实务界关注的热点问题。但自愿的ESG信息披露市场实践面临披露有效性欠缺的问题,发达资本市场形成了推进ESG信息强制披露制度改革的趋势。信息披露制度以重大性标准为基础构建,起源于美国的传统重大性标准仅从经济与财务单一角度出发,给ESG信息强制披露制度改革造成了程序与实体两个层面的阻力。欧盟提出双重重大性标准,认为重大性标准应具备面向投资者和利益相关者的双重意涵,并以此为基础全面推进了ESG信息强制披露制度改革。总结比较国外经验,中国证券法的重大性认定实质采用的价格影响标准在ESG信息披露中存在内生困境,双重重大性的引入又存在披露过载、提升合规成本、诱发道德风险的潜在问题。在ESG信息披露中,重大性认定标准仍需从“理性投资”角度出发,旨在满足ESG理念下投资者异质化信息的需求。
-
关键词
ESG信息披露
重大性
理性投资者标准
双重重大性标准
价格影响标准
-
Keywords
ESG information disclosure
Materiality standards
Rational investor standards
Double materiality standards
Price impact standards
-
分类号
D922.287
[政治法律—经济法学]
-
-
题名证券市场气候信息披露制度的优化
被引量：1
- 2
-
-
作者
耿利航
朱翔宇
-
机构
中国政法大学民商经济法学院
美国加州大学戴维斯分校法学院
-
出处
《安徽大学学报（哲社版）》
CSSCI
北大核心
2024年第6期67-75,共9页
-
基金
司法部法治建设与法学理论研究部级科研项目“提升证券市场信息披露有效性之监管规则优化”(20SFB2021)
国家建设高水平大学公派研究生项目(留金选〔2023〕49号)。
-
文摘
气候信息披露作为公司ESG信息披露的核心组成部分,是绿色证券市场发展和ESG评价体系建设的基石。2024年4月,上交所、深交所和北交所共同发布了最新ESG信息披露监管规则,大幅提升了我国ESG信息披露监管的规范化水平。但对于气候信息披露,相关规则笼统、“失焦”问题依然没有得到很好的解决,具体制度设计还存在重大性标准与证券法冲突、披露规范供给不足、强制鉴证机制缺失和安全港规则过窄等方面的局限性。2024年3月,美国证券交易委员会正式出台了气候信息披露新规《加强和标准化面向投资者的气候相关信息披露》。在对美国新规进行全面分析归纳的基础上,我国应以气候信息披露作为ESG信息强制披露制度改革的抓手,坚持重大性单一理性投资者标准,完善气候信息披露规范设计、建立温室气体排放定量披露的强制鉴证规则、专设安全港规则,以提高我国气候信息披露有效性,实现气候信息披露促进资本流向绿色和可持续发展公司的政策目标。
-
关键词
ESG
气候信息披露
美国证券市场
-
分类号
D922.287
[政治法律—经济法学]
-
-
题名被动ESG投资的代理成本与规制路径
被引量：2
- 3
-
-
作者
朱翔宇
-
机构
中国政法大学民商经济法学院
美国加州大学戴维斯分校法学院
-
出处
《南方金融》
CSSCI
北大核心
2023年第11期77-88,共12页
-
基金
国家建设高水平大学公派研究生项目(留金选[2023]49号)
司法部法治建设与法学理论研究部级科研项目《提升证券市场信息披露有效性之监管规则优化》(项目编号:20SFB2021)的资助。
-
文摘
在当今发达资本市场中,ESG投资的最新发展趋势是与被动投资策略相结合,且由机构投资者主导。这类ESG投资中,核心的代理问题不在于代理人过度关注投资组合的ESG表现而损害委托人的经济利益。正相反,在提升投资组合ESG表现的相关问题上,作为代理人的大型被动机构投资者不仅会保持理性沉默,还出现了理性虚伪的问题,导致其无法真正代表终端ESG投资者的利益偏好。积极ESG投资者的行动主义是缓解这类代理问题的有效路径,以ESG对冲基金为代表的积极投资者在选任ESG董事等方面的行动能够缓解理性虚伪问题,其他积极ESG投资者亦可通过声誉威慑机制缓解理性虚伪问题。相应地,监管机构亦有必要对被动ESG投资的理性沉默和理性虚伪问题有所回应。建议完善与积极ESG投资者行动主义相关的信息披露制度,允许ESG基金终端投资者穿透式行使表决权,并强化基金管理费率与ESG指数监管。
-
关键词
ESG投资
被动投资
代理成本
理性沉默
理性虚伪
-
分类号
F279.23
[经济管理—企业管理]
F832.51
[经济管理—金融学]
-
