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题名中国制造业企业海外投资多元化对经营绩效的影响研究
被引量：10
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作者
昌忠泽
王昱博
李汉雄
毛培
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机构
中央财经大学财经研究院
中央财经大学经济学院
西安建筑科技大学管理学院
中国海关总署研究中心宏观经济部
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出处
《中国软科学》
CSSCI
CSCD
北大核心
2024年第4期122-130,共9页
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基金
国家社会科学基金重大项目(19ZDA057)
中央财经大学2023年度一流学科建设项目“财政政策和货币政策协调配合研究”(2023020)
陕西省自然科学基础研究基金面上项目“新经济情景下企业家社会资本、动态能力对商业模式创新影响研究”。
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文摘
中国制造业企业积极参与海外投资,是提升中国制造国际影响力和促进“双循环”发展格局的重要途径。采用中国制造业上市公司海外投资数据,实证考察企业海外直接投资的行业和地区分散度对其经营绩效的影响效应和作用机制。研究发现:第一,制造业上市公司海外投资行业或地区多元化程度的提高,均显著降低了企业经营绩效;第二,在非国有企业和高技术企业中,海外投资多元化程度的提高对企业经营绩效的负面影响表现更为显著;第三,经营成本上升和资源利用效率下降,是海外投资多元化导致企业经营绩效下降两条重要机制路径。研究结论可以从理性权衡企业多元化经营成本—收益、加大创新提升企业核心竞争力、政府出台产业政策引导投资风向着手改善制造业企业海外投资效率和合理性。
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关键词
制造业企业
海外投资
多元化
经营绩效
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Keywords
manufacturing enterprises
OFDI
diversification
business performance
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分类号
F125
[经济管理—世界经济]
F272.3
[经济管理—企业管理]
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题名地方政府债务与企业投资“脱实向虚”
被引量：3
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作者
昌忠泽
李汉雄
毛培
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机构
中央财经大学财经研究院、北京财经研究基地
西安建筑科技大学管理学院
海关总署研究中心宏观经济部
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出处
《经济理论与经济管理》
CSSCI
北大核心
2024年第2期65-80,共16页
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基金
国家社会科学基金重大项目“中国特色社会主义政治经济学体系中的国家理论研究”(19ZDA057)
中央财经大学2023年度一流学科建设项目“财政政策和货币政策协调配合研究”
陕西省教育厅科学研究计划项目(20JT035)的资助。
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文摘
如何理解地方政府债务在国民经济发展中的影响作用是当前学术界与政府部门关注的焦点议题。本文采用2009—2018年中国上市公司数据,基于融资结构视角实证考察了地方政府债务对企业投资的影响效应和作用机制。研究发现:第一,地方政府债务扩张导致了非国有上市公司实体投资下降和金融投资上升,而对国有上市公司投资没有显著影响;第二,这一影响具有明显的地区、行业和企业个体异质性;第三,在地方政府债务攀升下非国有上市公司的融资结构变化,是导致企业投资“脱实向虚”的潜在影响机制;第四,从发展角度来看,金融投资收益率会随着地方政府债务增加而下降,因此长期持续增加金融投资不利于企业经营发展和国民经济运行,而政府债务资金投向基建民生领域能够缓解实体投资下滑。最后,根据研究结论,本文提出了具有针对性的政策建议。
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关键词
地方政府债务
投资
金融化
融资结构
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Keywords
local government debt
investment
financialization
financing structure
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分类号
F812.5
[经济管理—财政学]
F832.51
[经济管理—金融学]
F275
[经济管理—企业管理]
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