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自由现金流、债务契约与企业投资效率——基于中国房地产上市企业的实证分析 被引量:25
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作者 熊婷 程博 王菁 《贵州财经大学学报》 北大核心 2013年第6期59-70,共12页
以2006—2011年中国房地产上市企业为研究对象,借鉴Richardson投资模型,实证检验自由现金流、债务契约对企业投资效率的影响,以及债务契约对自由现金流与企业投资效率的调节效应。同时,还考察了危机冲击下自由现金流、债务契约对企业投... 以2006—2011年中国房地产上市企业为研究对象,借鉴Richardson投资模型,实证检验自由现金流、债务契约对企业投资效率的影响,以及债务契约对自由现金流与企业投资效率的调节效应。同时,还考察了危机冲击下自由现金流、债务契约对企业投资效率的影响,以及债务契约的调节作用。研究发现:(1)房地产企业对债务融资的依赖性较强,企业前期的现金持有量与企业当期资本量显著正相关。(2)房地产企业自由现金流与企业投资效率显著正相关,自由现金流水平越高,企业投资效率越低,过度投资越严重。(3)负债融资对企业具有相机治理的功效,债务契约可以减少自由现金流的滥用,对房地产企业过度投资有一定的抑制作用,企业长期负债的治理效应尤为突出。(4)债务融资对自由现金流与企业投资效率起调节作用,在控制危机冲击外部宏观环境的变化后这种调节效用仍然存在,长期负债对自由现金流与过度投资的调节作用更为明显。研究结果表明,对中国房地产上市企业而言,债务契约在企业治理中发挥着重要的"监督效应"和"自由现金流效应",负债对企业投资非效率行为具有相机治理作用,可以在一定程度上抑制企业非效率投资,从而纾解股东与债权人之间的委托代理冲突。 展开更多
关键词 自由现金流 债务契约 过度投资 危机冲击 房地产上市企业
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基于偏离-份额法的区域人力资本结构及竞争力研究 被引量:8
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作者 何红光 宋林 《中国科技论坛》 CSSCI 北大核心 2015年第11期131-138,共8页
人力资本结构的调整是实现产业经济结构转型的关键。本文以全国31个地区为研究对象,采用偏离-份额法,分析了各地区的人力资本结构和竞争力的发展现状,并根据实证研究结论提出了相关建议。结果显示,劳动型人力资本呈下降趋势,严重抑制人... 人力资本结构的调整是实现产业经济结构转型的关键。本文以全国31个地区为研究对象,采用偏离-份额法,分析了各地区的人力资本结构和竞争力的发展现状,并根据实证研究结论提出了相关建议。结果显示,劳动型人力资本呈下降趋势,严重抑制人力资本增长;技能型人力资本快速增长,有效促进人力资本增长;创新型人力资本飞速增长,对促进人力资本增长发挥着主导作用。 展开更多
关键词 人力资本 偏离-份额法 人力资本结构 人力资本竞争力
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金融支持对上海房地产市场发展的影响研究——基于状态空间模型的实证检验 被引量:4
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作者 杨刚 王洪卫 《现代管理科学》 CSSCI 2012年第3期3-5,11,共4页
金融支持对1998年房改以来的上海房地产市场大发展影响巨大。文章通过运用状态空间模型和卡尔曼滤波解法,对该影响力从消费性金融支持和开发性金融支持两方面进行了实证研究。结果表明:金融支持使上海房地产市场提早启动,量价齐升迅速... 金融支持对1998年房改以来的上海房地产市场大发展影响巨大。文章通过运用状态空间模型和卡尔曼滤波解法,对该影响力从消费性金融支持和开发性金融支持两方面进行了实证研究。结果表明:金融支持使上海房地产市场提早启动,量价齐升迅速进入繁荣阶段,并形成明显泡沫;该影响力以2005年为界分成两个阶段,在不同的阶段对量价的影响效果及影响方式都显著不同,因此要适时、适度地发挥金融支持的正面影响和抑制其负面影响,才能促进房地产市场持续稳定繁荣。 展开更多
关键词 金融支持 房地产 局部均衡 状态空间模型 卡尔曼滤波
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廉租房REITs的住房公积金方案研究——以杭州市为例 被引量:1
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作者 杨刚 谢永康 侯敬雯 《华中师范大学学报(人文社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2012年第S1期25-28,共4页
杭州市的廉租房建设资金缺口很大,而廉租房租金非常微薄,即使加上杭州市政府补贴,其投资回报率也非常低,对社会资金没有吸引力。而杭州市住房公积金闲置资金很多,如果能利用这一闲置资金构建公积金支持的廉租REITs,可以在保证公积金缴... 杭州市的廉租房建设资金缺口很大,而廉租房租金非常微薄,即使加上杭州市政府补贴,其投资回报率也非常低,对社会资金没有吸引力。而杭州市住房公积金闲置资金很多,如果能利用这一闲置资金构建公积金支持的廉租REITs,可以在保证公积金缴存户状况至少不恶化前提下,解决当前廉租房建设资金不足的困境,使杭州市政府与低收入家庭状况同时获得帕累托改进。 展开更多
关键词 廉租REITs 住房公积金 闲置资金
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金融支持对房地产市场发展的影响-基于中国经验的理论分析与实证检验 被引量:2
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作者 胡东婉 袁尧 杨刚 《金融与经济》 北大核心 2016年第6期66-74,共9页
房改以来金融支持对中国房地产市场大发展影响深远。本文通过构建一个消费者与开发商的房地产市场局部均衡模型,对该影响力进行了理论分析,并在此基础上构建了状态空间模型,用中国数据对该影响力进行了实证研究。结果表明:金融支持是房... 房改以来金融支持对中国房地产市场大发展影响深远。本文通过构建一个消费者与开发商的房地产市场局部均衡模型,对该影响力进行了理论分析,并在此基础上构建了状态空间模型,用中国数据对该影响力进行了实证研究。结果表明:金融支持是房改以来中国房地产市场量价齐升的重要原因,其对商品住房的量价影响都比较稳定,且对销量的影响更加显著。鉴于金融支持的影响特点和房地产市场的重要地位,可以将其作为宏观调控的重要政策工具来达到调节与管理经济冷热的目的。 展开更多
关键词 金融支持 商品住房量价 局部均衡模型 状态空间模型
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基于消费者认知的不同类型品牌代言人适用性研究 被引量:6
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作者 赖俊明 《商业研究》 CSSCI 北大核心 2016年第1期156-166,共11页
在品牌消费盛行、品牌竞争加剧的环境里,本文从消费者认知立场出发对我国内地"90后"在校大学生进行调查,发现个性吸引力、品牌相关与匹配性、真实的品牌消费行为与品牌喜爱态度几乎同等重要,品牌代言者并不能在多大程度上改... 在品牌消费盛行、品牌竞争加剧的环境里,本文从消费者认知立场出发对我国内地"90后"在校大学生进行调查,发现个性吸引力、品牌相关与匹配性、真实的品牌消费行为与品牌喜爱态度几乎同等重要,品牌代言者并不能在多大程度上改变他们对品牌的判断,更不能使其改变对品牌的态度,进而促使其移情消费;他们对演艺明星的喜爱度呈现两极分化趋向,演艺明星对他们的品牌购买的影响力较小;他们对已存的虚拟代言者会产生较好的态度,并产生较好的品牌联想和购买行为。 展开更多
关键词 “90后”在校大学生 品牌代言 传播
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不同消费者的认知偏差对企业改进消费者满意度的影响分析 被引量:2
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作者 赖俊明 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2016年第7期183-186,共4页
文章通过对超市服务的研究,采用严格的逐步限定参数的方式来构造限制模型,提出了消费者人口统计特征方面的差异会对认知偏差产生影响。通过对性别和年龄的交叉分组分析发现,性别和年龄对总体认识偏差不存在交叉作用,但是年龄越低的女性... 文章通过对超市服务的研究,采用严格的逐步限定参数的方式来构造限制模型,提出了消费者人口统计特征方面的差异会对认知偏差产生影响。通过对性别和年龄的交叉分组分析发现,性别和年龄对总体认识偏差不存在交叉作用,但是年龄越低的女性,总体认识偏差对满意度的直接影响越大;而男性年龄越大,显著维度认知偏差的强度越大。 展开更多
关键词 认知偏差 消费者满意度 影响
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运用货币政策调控我国房价的依据及实证检验
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作者 陈志宇 杨刚 谢永康 《金融与经济》 北大核心 2012年第10期34-38,共5页
我国货币政策最终目标是维护人民币币值稳定并以此促进经济增长,如果房价波动影响到了这一目标实现,那就应该运用货币政策来展开调控,这是我国运用货币政策调控房价的法律依据。在理论分析的基础上,通过构建状态空间模型进行实证检验后... 我国货币政策最终目标是维护人民币币值稳定并以此促进经济增长,如果房价波动影响到了这一目标实现,那就应该运用货币政策来展开调控,这是我国运用货币政策调控房价的法律依据。在理论分析的基础上,通过构建状态空间模型进行实证检验后,发现我国房价波动对货币政策最终目标的影响非常显著,从而证实了运用货币政策调控我国房价的合理性,由此提出我国货币政策要密切关注房价波动,适时运用合适工具组合调控房价,从而维护人民币币值稳定,促进我国经济健康可持续发展。 展开更多
关键词 货币政策调控 房价波动 法律依据 状态空间模型
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