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“双支柱”政策对我国宏观杠杆率及各部门杠杆率的调控效应研究
1
作者
王晓婷
余洁
《金融经济》
2025年第2期3-19,共17页
本文基于2013—2021年我国31个省(自治区、直辖市)家庭部门、金融部门、非金融企业部门和政府部门宏观杠杆率数据,分析了各区域宏观杠杆率和部门杠杆率的发展特征,并实证研究了“双支柱”政策对宏观杠杆率的调控作用。研究发现,(1)2015...
本文基于2013—2021年我国31个省(自治区、直辖市)家庭部门、金融部门、非金融企业部门和政府部门宏观杠杆率数据,分析了各区域宏观杠杆率和部门杠杆率的发展特征,并实证研究了“双支柱”政策对宏观杠杆率的调控作用。研究发现,(1)2015年去杠杆政策在政府部门、非金融企业部门和金融部门中成效显著,而2020年后各部门杠杆率进入结构修复阶段,并呈现金融部门最高、政府部门最低的结构特征。(2)“双支柱”政策协调作用能够降低宏观杠杆率,其中对金融部门和非金融企业部门杠杆率的调控更为有效。(3)“双支柱”政策可通过信贷传导渠道显著降低宏观杠杆率。(4)“双支柱”政策的调控效果具有区域异质性,其对中东部地区宏观杠杆率的调控效应更为明显;分部门来看,“双支柱”政策对西部地区金融、家庭和非金融企业部门杠杆率有显著影响,且能够有效降低中部和东部地区金融部门杠杆率。基于此,本文提出建立宏观杠杆率的动态差别化管理机制,推进“双支柱”政策协调配合,并强化房地产金融、地方债务等重点领域的政策协同,构建区域“双支柱”政策体系等建议,以实现金融稳定与经济增长双重目标。
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关键词
“双支柱”政策
宏观杠杆率
部门杠杆率
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题名
“双支柱”政策对我国宏观杠杆率及各部门杠杆率的调控效应研究
1
作者
王晓婷
余洁
机构
山西财经大学
金融
学院
山西财经大学金融学院数据要素创新与经济决策分析山西省重点实验室
出处
《金融经济》
2025年第2期3-19,共17页
基金
国家社会科学基金青年项目“宏观杠杆率结构的特征事实、驱动机制和政策调控研究”(22CJL006)。
文摘
本文基于2013—2021年我国31个省(自治区、直辖市)家庭部门、金融部门、非金融企业部门和政府部门宏观杠杆率数据,分析了各区域宏观杠杆率和部门杠杆率的发展特征,并实证研究了“双支柱”政策对宏观杠杆率的调控作用。研究发现,(1)2015年去杠杆政策在政府部门、非金融企业部门和金融部门中成效显著,而2020年后各部门杠杆率进入结构修复阶段,并呈现金融部门最高、政府部门最低的结构特征。(2)“双支柱”政策协调作用能够降低宏观杠杆率,其中对金融部门和非金融企业部门杠杆率的调控更为有效。(3)“双支柱”政策可通过信贷传导渠道显著降低宏观杠杆率。(4)“双支柱”政策的调控效果具有区域异质性,其对中东部地区宏观杠杆率的调控效应更为明显;分部门来看,“双支柱”政策对西部地区金融、家庭和非金融企业部门杠杆率有显著影响,且能够有效降低中部和东部地区金融部门杠杆率。基于此,本文提出建立宏观杠杆率的动态差别化管理机制,推进“双支柱”政策协调配合,并强化房地产金融、地方债务等重点领域的政策协同,构建区域“双支柱”政策体系等建议,以实现金融稳定与经济增长双重目标。
关键词
“双支柱”政策
宏观杠杆率
部门杠杆率
Keywords
Dual-Pillar policy
Macro leverage ratio
Department leverage ratio
分类号
F832 [经济管理—金融学]
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作者
出处
发文年
被引量
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1
“双支柱”政策对我国宏观杠杆率及各部门杠杆率的调控效应研究
王晓婷
余洁
《金融经济》
2025
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