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管理者过度自信、债务容量与并购溢价 被引量:136
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作者 潘爱玲 刘文楷 王雪 《南开管理评论》 CSSCI 北大核心 2018年第3期35-45,共11页
管理者过度自信形成的心理偏差是影响企业并购溢价决策的重要因素。文章以2008-2015年A股上市公司的并购事件为样本,实证检验了中国情境下管理者过度自信对并购溢价的影响以及债务容量对两者关系的调节效应。研究发现,管理者过度自信的... 管理者过度自信形成的心理偏差是影响企业并购溢价决策的重要因素。文章以2008-2015年A股上市公司的并购事件为样本,实证检验了中国情境下管理者过度自信对并购溢价的影响以及债务容量对两者关系的调节效应。研究发现,管理者过度自信的企业,其并购溢价水平更高;同时,相比国有企业,民营企业管理者过度自信对并购溢价水平的影响更为显著。进一步研究发现,债务容量能够强化管理者过度自信与并购溢价之间的关联关系,债务容量越大,管理者过度自信与并购溢价之间的正向关系越强。而且,在考虑了代理成本和财务费用的影响之后,研究结论不变。文章的结论拓宽了管理者过度自信与并购溢价关系的研究边界,丰富了债务容量及其对并购决策影响的相关文献,为中国企业的并购决策提供了新的理论证据。 展开更多
关键词 管理者过度自信 并购溢价 债务容量
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正式环境规制、非正式环境规制与重污染企业绿色并购 被引量:56
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作者 邱金龙 潘爱玲 张国珍 《广东社会科学》 CSSCI 北大核心 2018年第2期51-59,共9页
十九大报告指出建设生态文明是中华民族永续发展的千年大计。重污染企业通过绿色并购可以达到节能减排和保护环境的目的。本文利用2008~2014年重污染企业并购数据研究了环境规制与绿色并购的关系。研究发现,不同类型的环境规制对企业绿... 十九大报告指出建设生态文明是中华民族永续发展的千年大计。重污染企业通过绿色并购可以达到节能减排和保护环境的目的。本文利用2008~2014年重污染企业并购数据研究了环境规制与绿色并购的关系。研究发现,不同类型的环境规制对企业绿色并购战略的实施具有异质性影响。市场激励型环境规制与企业绿色并购呈倒U型关系,随着市场激励型环境规制强度的提升,重污染企业发生绿色并购的可能性先上升后下降;命令控制型环境规制与企业绿色并购的关系并不显著,而非正式环境规制与绿色并购呈正相关关系,随着社会公众环保意识的不断提升,重污染企业发生绿色并购的概率也不断增大。本文的研究揭示了环境规制与重污染企业绿色并购的关系,是对企业环保投资相关研究的深入和细化,对政府制定环保政策和企业进行并购决策具有重要的借鉴意义。 展开更多
关键词 正式环境规制 非正式环境规制 重污染企业 绿色并购 环保投资
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我国文化产业并购热的解析与反思 被引量:27
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作者 潘爱玲 邱金龙 《华中师范大学学报(人文社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2016年第5期75-86,共12页
近年来,我国资本市场上掀起了文化产业并购热潮。理性看待这股并购热潮对于文化产业的健康发展具有重要意义。文化产业并购可分为四种不同的类型,行业和区域集聚、标的资产高溢价以及业绩补偿协议成为并购的主要特征。文化产业并购热潮... 近年来,我国资本市场上掀起了文化产业并购热潮。理性看待这股并购热潮对于文化产业的健康发展具有重要意义。文化产业并购可分为四种不同的类型,行业和区域集聚、标的资产高溢价以及业绩补偿协议成为并购的主要特征。文化产业并购热潮的形成,是理性因素和非理性因素共同作用的结果。深入分析发现,我国当前的文化产业并购还存在许多亟待解决的障碍和隐患:部分企业过度追求政策红利,盲目进行跨界并购;条块分割与进入壁垒降低了跨地区并购的效率;国有资本与民营资本缺乏实质性融合,跨所有制并购难度大;"三跨"并购整合效果不理想,等等。由此本文从政府、中介和企业三个层面提出了规避粗放型并购、提升并购绩效的对策建议:政府层面,从政策推动转向体制和法律保障;中介层面,大力发展文化中介,完善中介服务职能;企业层面,正确评估自身的并购能力,健全公司治理机制,做好核心人力资源的整合。 展开更多
关键词 文化产业 企业并购 无形资产
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产权属性、政治关联与文化企业并购绩效 被引量:14
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作者 潘爱玲 王淋淋 《华中师范大学学报(人文社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2015年第3期89-100,共12页
本文将产权属性和政治关联纳入文化企业并购绩效的研究框架中,以102家A股上市文化企业为样本,梳理并实证检验了其产权属性、政治关联与并购绩效之间的关系。研究结果显示,相对于民营文化企业,国有文化企业政治关联性更强,表现为拥有更... 本文将产权属性和政治关联纳入文化企业并购绩效的研究框架中,以102家A股上市文化企业为样本,梳理并实证检验了其产权属性、政治关联与并购绩效之间的关系。研究结果显示,相对于民营文化企业,国有文化企业政治关联性更强,表现为拥有更多具有政治背景的高层管理人员,且其政治背景具有更强的地域多元化和部门多元化特征,在并购过程中能够获得更多的财政补贴;文化企业的政治关联性与并购绩效呈正相关关系,且民营文化企业并购绩效与政治关联的相关性比国有文化企业更强;产权属性对文化企业并购绩效的影响具有复杂性,政治关联强度在其影响机理中发挥着重要的中介作用。 展开更多
关键词 文化企业 产权属性 政治关联 并购绩效
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