金融素养对家庭负债行为的影响——基于家庭贷款异质性的分析 被引量：23

1

作者 吴卫星 张旭阳 吴锟 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2019年第5期57-65,共9页

借贷对于平滑家庭支出有重要作用,但也可能造成不成熟借款者的债务累积。鉴于家庭金融素养异质性较大,且不同借贷类型的利率差异会对家庭债务成本产生重要影响,本文研究了金融素养对家庭负债行为的影响,探讨不同金融素养家庭的贷款渠道... 借贷对于平滑家庭支出有重要作用,但也可能造成不成熟借款者的债务累积。鉴于家庭金融素养异质性较大,且不同借贷类型的利率差异会对家庭债务成本产生重要影响,本文研究了金融素养对家庭负债行为的影响,探讨不同金融素养家庭的贷款渠道、贷款利率以及贷款期限结构。研究发现,金融素养的提高对家庭贷款获取方面有促进作用,但对家庭组合贷款中短期贷款占比没有显著影响;金融素养的提高有效降低了家庭综合贷款利率;随着金融素养的提高,家庭购房贷款中银行贷款占比明显增加,从正规渠道(银行)获得贷款在很大程度上降低了购房贷款的利率。 展开更多

关键词 金融素养 负债行为 贷款利率 家庭金融 异质性

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能力效应与金融市场参与:基于家庭微观调查数据的分析 被引量：8

2

作者 吴卫星 徐芊 王宫 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2012年第4期31-35,共5页

投资者主观能力感受对居民家庭金融市场参与有显著影响。基于中国居民家庭微观调查数据,根据家庭户主对市场了解程度的自我评价以及能力水平感受构建指标,发现居民家庭主观能力感受对居民家庭市场参与行为具有显著的正向影响。同时研究... 投资者主观能力感受对居民家庭金融市场参与有显著影响。基于中国居民家庭微观调查数据,根据家庭户主对市场了解程度的自我评价以及能力水平感受构建指标,发现居民家庭主观能力感受对居民家庭市场参与行为具有显著的正向影响。同时研究也发现教育程度、家庭收入和健康状况等均会显著影响居民家庭的主观能力感受。 展开更多

关键词 家庭金融 能力效应 市场参与

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中国IPO定价效率研究——基于IPO抑价率和EFF值的比较分析 被引量：13

3

作者 陈训波 贺炎林 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2013年第8期47-59,共13页

IPO定价效率是IPO市场的一个研究热点。本文以沪深A股市场首次公开发行并上市的新股为样本,通过IPO抑价率和EFF值指标比较分析了IPO定价效率的行业特征和定价制度特征。研究表明:EFF均值在行业之间的差异不显著,而IR均值在行业之间差异... IPO定价效率是IPO市场的一个研究热点。本文以沪深A股市场首次公开发行并上市的新股为样本,通过IPO抑价率和EFF值指标比较分析了IPO定价效率的行业特征和定价制度特征。研究表明:EFF均值在行业之间的差异不显著,而IR均值在行业之间差异显著;我国IPO定价效率未随时间推移而不断提高,EFF值和IR值呈现出无趋势的特征。在此基础上,本文认为我国IPO定价效率不高的主要原因不是一级市场低价发行,而是二级市场投资者的追捧和半市场化性质的改革,提高IPO定价效率的根本途径在于回归市场化改革。 展开更多

关键词 IPO抑价率 EFF值 行业特征 IPO定价效率

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中国首发新股超高抑价现象研究——基于市场化程度的视角 被引量：4

4

作者 贺炎林 王一鸣 吴卫星 《中国软科学》 CSSCI 北大核心 2012年第10期33-47,共15页

中国存在IPO(首发新股)超高抑价现象,目前学者大多把该现象归于投资者情绪,本文从市场化程度这样一个新角度来研究该现象的成因。依据1998-2007年东部和西部地区的580个IPO样本,实证分析了市场化程度在IPO抑价率形成过程中的作用。与以... 中国存在IPO(首发新股)超高抑价现象,目前学者大多把该现象归于投资者情绪,本文从市场化程度这样一个新角度来研究该现象的成因。依据1998-2007年东部和西部地区的580个IPO样本,实证分析了市场化程度在IPO抑价率形成过程中的作用。与以往研究不同,在度量市场化程度时,本文基于地区属性和市场化指数两个维度。研究发现,市场化程度对IPO抑价率产生了负向显著影响;从地区属性和市场化指数两个维度来看,东部地区的IPO抑价率显著低于西部地区,市场化指数的提高降低了IPO抑价率;进一步考虑地区属性和市场化指数的交互影响,我们发现地区属性和市场化指数交互地作用于IPO抑价,东部地区市场化指数的提高对IPO抑价率的影响程度大于西部地区,东部地区市场化指数高的新股的IPO抑价率显著低于西部地区市场化指数低的新股。 展开更多

关键词 IPO抑价 市场环境 市场化程度 市场化指数 地区属性

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地价级差、贸易顺差与高房价 被引量：2

5

作者 王剑锋 彭兴韵 《华中师范大学学报（人文社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2013年第5期41-48,共8页

本文所做的分析表明,政府的土地基价级差是导致贸易顺差与房价上涨问题不断加剧的核心制度安排。首先,以"牺牲"农民利益为特征的土地"农转非",以及非农用地中"重工轻商"的分类价格级差制度,通过为工业部... 本文所做的分析表明,政府的土地基价级差是导致贸易顺差与房价上涨问题不断加剧的核心制度安排。首先,以"牺牲"农民利益为特征的土地"农转非",以及非农用地中"重工轻商"的分类价格级差制度,通过为工业部门提供成本低廉的土地,促进了工业产出扩张并引发贸易顺差;其次,贸易顺差累积所对应的"超额储蓄"与资本项目管制会导致可交易性资产供给缺口率上扬,并推动房价上涨。而房价上涨又通过赋予政府更强大的土地收入汲取能力,促进了基础设施建设并带来工业部门的进一步扩张。最终的宏观经济结果是,中国的贸易顺差与房价不断交替上升。按照上述逻辑,尽管受美欧金融危机的影响,中国贸易顺差自2008年以来出现下滑,然而,一旦外部因素出现逆向变化,中国贸易顺差完全有可能重拾上升的势头,并再次从基本面角度给房价上涨注入新的动力。 展开更多

关键词 中国政府的地价级差 贸易顺差 高房价

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中国家庭负债状况、结构及其影响因素分析 被引量：63

6

作者 何丽芬 吴卫星 徐芊 《华中师范大学学报（人文社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2012年第1期59-68,共10页

本文首先分析了中国居民家庭负债的状况和结构,然后运用调查数据采用Probit模型和Tobit模型对影响中国家庭负债的因素进行了实证分析,得出以下主要结论:首先,家庭的人口统计学特征对中国家庭是否持有负债以及持有负债的程度存在影响;其... 本文首先分析了中国居民家庭负债的状况和结构,然后运用调查数据采用Probit模型和Tobit模型对影响中国家庭负债的因素进行了实证分析,得出以下主要结论:首先,家庭的人口统计学特征对中国家庭是否持有负债以及持有负债的程度存在影响;其次,房产的持有状况对中国家庭是否持有负债以及持有负债的程度的影响都非常显著;第三,金融资产持有状况对中国家庭负债程度有显著影响;第四,家庭的风险态度对中国家庭是否持有负债以及持有负债的程度都存在影响;第五,背景风险中的企业主风险对负债程度的影响是显著的;第六,家庭的消费预期对家庭负债与否也有影响。 展开更多

关键词 家庭负债 家庭金融 消费信贷 债务

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婚姻对家庭风险资产选择的影响 被引量：54

7

作者 王琎 吴卫星 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2014年第3期100-112,共13页

本文主要研究婚姻对居民家庭风险资产选择行为的影响,包括风险资产和股票的参与选择和配置选择,并结合性别、家庭总收入和净财富等因素探究它们的联合影响,数据来自2009年和2012年的中国居民家庭投资状况问卷调查。使用Probit模型和Tobi... 本文主要研究婚姻对居民家庭风险资产选择行为的影响,包括风险资产和股票的参与选择和配置选择,并结合性别、家庭总收入和净财富等因素探究它们的联合影响,数据来自2009年和2012年的中国居民家庭投资状况问卷调查。使用Probit模型和Tobit模型的实证研究结果表明:已婚女性决策者比单身女性决策者更倾向于投资风险资产和股票,更倾向于增加风险资产和股票在总资产中的配置比重,而已婚和单身的男性决策者之间则没有这种差别;与男性决策相比,女性决策者更倾向于投资风险资产;中等收入水平或中等财富水平家庭的决策者在决定是否投资风险资产以及风险资产的配置比重时,可能更易受到婚姻状况的影响。 展开更多

关键词 风险资产 股票 参与 配置 婚姻

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主权债务危机预警模型及跨国传染效应——基于probit面板估计 被引量：6

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作者 颜建晔 杨小玄 殷琳 《浙江社会科学》 CSSCI 北大核心 2014年第12期18-29,131,共13页

本文使用全球52个国家在1990年至2006年期间的宏观经济数据,加入危机传染性变量,构建了基于probit面板模型的主权债务危机预警模型。回归结果显示,除了总储蓄、通货膨胀率、债务规模等本国宏观经济变量对该国未来发生主权债务危机的可... 本文使用全球52个国家在1990年至2006年期间的宏观经济数据,加入危机传染性变量,构建了基于probit面板模型的主权债务危机预警模型。回归结果显示,除了总储蓄、通货膨胀率、债务规模等本国宏观经济变量对该国未来发生主权债务危机的可能性有显著影响之外,来源于其他国家已发生危机的传染性变量也会显著影响本国未来危机的发生概率。以全球所有国家回归的模型能够有效反映拉美国家的历史危机;按照发展中国家和发达国家分类后的差异性回归模型对欧债危机有较好的预警效果;对欧洲地区的单独回归研究显示,主权债务危机在经济来往密切的小范围区域之内有更强的传染效应。 展开更多

关键词 probit面板模型 主权债务危机 传染效应

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家庭收入结构与财富分布:基于中国居民家庭微观调查的实证分析 被引量：13

9

作者 吴卫星 张琳琬 《东北师大学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2015年第1期62-69,共8页

现阶段对家庭收入结构的研究主要关注财产性收入的水平和占比,这一指标体现了家庭对资本市场的利用程度。通过对中国居民家庭微观调查数据的实证分析我们发现,财富较高的家庭拥有的狭义和广义财产性收入都显著地高于财富较低的家庭,并... 现阶段对家庭收入结构的研究主要关注财产性收入的水平和占比,这一指标体现了家庭对资本市场的利用程度。通过对中国居民家庭微观调查数据的实证分析我们发现,财富较高的家庭拥有的狭义和广义财产性收入都显著地高于财富较低的家庭,并且这种正向影响在财产性收入较高的家庭更大。这一结论表明财富较高的家庭更能够地从资本市场上获利,这可能是财富分布日益集中的原因之一。政府应该通过合理的措施鼓励低财富的家庭更好地利用市场获得财产性收入,改善家庭收入结构,促进经济的良性循环。 展开更多

关键词 家庭收入结构 财富分布 财产性收入

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健康、异质性家庭投资者与资产配置 被引量：22

10

作者 吴卫星 沈涛 +1 位作者 李鲲鹏 刘语 《管理科学学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2020年第1期1-14,共14页

家庭金融理论认为家庭成员健康状况对家庭金融资产配置有着重要影响,但基于微观数据的经验研究并没有获得支持这一观点的广泛证据.此类经验研究的一大困难也是争议之处在于健康具有的主观和客观的双重特征,如何合理度量健康程度成为关... 家庭金融理论认为家庭成员健康状况对家庭金融资产配置有着重要影响,但基于微观数据的经验研究并没有获得支持这一观点的广泛证据.此类经验研究的一大困难也是争议之处在于健康具有的主观和客观的双重特征,如何合理度量健康程度成为关键性问题.另一方面,投资者的异质性也没有得到足够的重视,文献中经常使用以老年人为主的有偏数据,实际上不同年龄段、不同财富人群的健康冲击对资产配置的影响并不一致.使用医疗费用占人均财富的比例作为家庭健康状况的代理变量,用具有代表性的中国居民家庭微观调查数据,研究发现不同年龄阶段的健康冲击对家庭资产配置的影响是不同的,健康冲击的影响在不同财富群体之间也不一样.因此,应该继续加强医疗保障体系的深度,并且有针对性的对待不同群体的健康问题. 展开更多

关键词 健康 资产配置 家庭金融

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城乡基础设施财政投入不均的收入差距效应 被引量：1

11

作者 曾广录 颜建晔 李三希 《浙江社会科学》 CSSCI 北大核心 2014年第1期41-45,11,共6页

基础设施是私人生产不可缺少的要素之一,可进入生产函数。城乡基础设施的不均直接影响城乡居民的生产力状况,间接影响城乡居民的人力资本积累,因而形成城乡居民的收入差距效应:城乡基础设施财政投入不均的程度越大,城乡居民的收入差距... 基础设施是私人生产不可缺少的要素之一,可进入生产函数。城乡基础设施的不均直接影响城乡居民的生产力状况,间接影响城乡居民的人力资本积累,因而形成城乡居民的收入差距效应:城乡基础设施财政投入不均的程度越大,城乡居民的收入差距效应就越强,反之就越弱。本文的理论和协整分析表明,城乡基础设施财政投入的不均是城乡收入差距不断扩大的重要原因之一。因此,缩小城乡居民收入差距的举措之一就是要改变城乡基础设施财政投入不均状况,建立真正的城乡均等化的财经投入体制。 展开更多

关键词 基础设施 投入不均 收入差距 协整

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