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大连商品交易所市场有效性检验 被引量:30
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作者 王志强 徐亚范 朱丽红 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 1998年第12期54-56,共3页
成熟的社会主义市场经济需要规范和完善的商品期货市场。只有规范和完善的市场,它才能起到分散风险、稳定现货市场、价格发现、套期保值等作用。市场规范和完善是市场有效的基础,市场有效是市场规范和完善的体现。因而,评价一个市场... 成熟的社会主义市场经济需要规范和完善的商品期货市场。只有规范和完善的市场,它才能起到分散风险、稳定现货市场、价格发现、套期保值等作用。市场规范和完善是市场有效的基础,市场有效是市场规范和完善的体现。因而,评价一个市场是否规范、成熟,是否有利于经济的发展,市场是否有效是一个重要标志。美、英等国的实证研究表明,它们的期货市场是弱型有效市场。本文从市场有效性这个侧面,对大连商品交易所的市场走势用实证方法进行研究,反映我国商品期货市场的现状及其在市场经济发展中所起的作用,以期为政府制定规范发展期货市场的政策。 展开更多
关键词 大连市 商品交易所 期货市场 市场经济
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日内收益与隔夜收益之间的争夺战--来自大连商品交易所商品期货的证据
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作者 张聪 张睿 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2022年第1期72-79,共8页
有证据显示,交易者的异质性行为导致美国股市中不同特征的股票收益或者来源于日内收益或者来源于隔夜收益,表现出日内—隔夜争夺现象,利用这一现象的日内—隔夜交易策略能够获得更高的长期收益。考虑到中国股市实行T+1交易制度限制了这... 有证据显示,交易者的异质性行为导致美国股市中不同特征的股票收益或者来源于日内收益或者来源于隔夜收益,表现出日内—隔夜争夺现象,利用这一现象的日内—隔夜交易策略能够获得更高的长期收益。考虑到中国股市实行T+1交易制度限制了这种交易策略的适用性,本文用大连商品交易所六个有代表性的商品期货品种对这种日内—隔夜交易策略进行经验分析。研究结果表明:第一,大连商品交易所中商品期货价格变动存在日内—隔夜争夺现象。第二,针对该现象设计出的日内—隔夜交易策略可以获得更高的长期收益。第三,考虑市场状态的增强型日内—隔夜交易策略可以获得非常显著的更高收益,能够完胜买入持有策略。第四,扣除交易成本后,增强型日内—隔夜交易策略仍然能够获得更高的长期收益。 展开更多
关键词 日内收益 隔夜收益 商品期货 交易策略
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美国期货品种创新与产业转型镜鉴——兼论期货交易所交易品种的多元化 被引量:3
3
作者 郑赜瑜 王锟 谢亚 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2014年第4期53-58,共6页
从基础产业发展环境和衍生品市场产品类别看,1960~1980年代初的美国商品期货市场与当前我国期货市场有一定相似性。本文考察了这段时期美国商品期货市场创新发展和品种结构的变化,发现在产业发展中期至成熟阶段最适合开展商品期货交... 从基础产业发展环境和衍生品市场产品类别看,1960~1980年代初的美国商品期货市场与当前我国期货市场有一定相似性。本文考察了这段时期美国商品期货市场创新发展和品种结构的变化,发现在产业发展中期至成熟阶段最适合开展商品期货交易。此外,工业的发展不仅刺激了市场对新工业品期货的需求,也促进了农业技术的进步,导致相关农业领域的规模化和农产品产业链条的变化,最终使得新的农业领域或新的农产品产业链环节更加适合开展期货交易。这一时期,美国商品期货品种创新主要表现为两方面,包括基于经济结构的期货品种结构调整和沿着产业链的期货品种链条延伸。期货交易所在根据经济结构调整和产业链变化进行品种创新,拓宽服务实体经济的广度和深度的同时,也实现自身品种的多元化。 展开更多
关键词 品种创新 品种多元化 产业转型
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日本商品期货市场近年衰落的原因和思考 被引量:5
4
作者 郭晓利 刘岩 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2010年第11期4-9,17,共7页
进入21世纪以来,曾引领亚洲期货市场发展的日本商品期货市场明显衰落。在最初的要素条件、需求状况等外生比较优势逐步削弱的同时,规模经济、技术进步、产品差别等内生比较优势发展的滞后及市场分割、产业需求不足等固有矛盾的暴露,决... 进入21世纪以来,曾引领亚洲期货市场发展的日本商品期货市场明显衰落。在最初的要素条件、需求状况等外生比较优势逐步削弱的同时,规模经济、技术进步、产品差别等内生比较优势发展的滞后及市场分割、产业需求不足等固有矛盾的暴露,决定了日本商品期货市场发展的下行态势,日本监管当局规范和发展期货市场脱离实际的改革措施尤其加速了市场衰落的进程。本文从日本商品期货市场的现状入手,通过比较优势理论分析衰落的原因,并从大国商品期货市场的竞争和发展中探寻教训与经验,为我国商品期货市场发展提供借鉴。 展开更多
关键词 商品期货 日本商品期货 商品期货市场发展
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区域分割市场环境下商品期货交割地最优设置——豆粕期货的实证研究 被引量:3
5
作者 陈伟 李延喜 徐信忠 《现代管理科学》 CSSCI 2012年第8期26-28,53,共4页
文章对区域市场环境下商品期货的交割地最优选择问题进行研究,从交割成本预期和基于现货价格的交割地选择权定价模型入手,进行了理论上的量化研究,并利用价格法定义了区域价格整合程度测度,提出了商品期货交割地和升贴水设置的一般方法... 文章对区域市场环境下商品期货的交割地最优选择问题进行研究,从交割成本预期和基于现货价格的交割地选择权定价模型入手,进行了理论上的量化研究,并利用价格法定义了区域价格整合程度测度,提出了商品期货交割地和升贴水设置的一般方法。结论是,设置多地交割体系会明显改变期货价格与基准交割地、非基准交割地和非交割区域现货价格间的相关性。 展开更多
关键词 商品期货 实物交割 交割选择权 升贴水
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商品互换市场集中清算机制的比较研究
6
作者 柳青 任惠萍 《金融发展研究》 北大核心 2016年第4期69-76,共8页
本文分析了互换市场的特点和潜在风险,归纳了互换清算合约的特点,并将芝加哥商品交易所的谷物互换清算合约,新加坡交易所、伦敦清算所和洲际交易所的铁矿石互换清算合约进行对比分析,进一步揭示了CME ClearPort、SGX AsiaClear、LCH Cle... 本文分析了互换市场的特点和潜在风险,归纳了互换清算合约的特点,并将芝加哥商品交易所的谷物互换清算合约,新加坡交易所、伦敦清算所和洲际交易所的铁矿石互换清算合约进行对比分析,进一步揭示了CME ClearPort、SGX AsiaClear、LCH Clearnet和ICE Clear U.S.等互换清算平台的对接机制,最后提出了场外互换合约清算的整合机制,以及其对构建和监管我国商品互换市场的启示。 展开更多
关键词 商品互换 场外市场 集中清算
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2024年中国生猪期货市场发展情况以及2025年展望
7
作者 张海峰 张禹欣 +2 位作者 王林 黄晓丹 黄煜淇 《猪业科学》 2025年第2期45-47,共3页
12024年中国生猪期货市场发展情况1.1行情回顾2024年生猪市场价格走势整体呈现出倒“V”型的显著特征。在理论供应持续缩减的背景下,1-8月上旬期间,现货价格呈现出上升态势,其波动范围处于13~22元/kg之间。具体来看,1月中上旬虽正值腌... 12024年中国生猪期货市场发展情况1.1行情回顾2024年生猪市场价格走势整体呈现出倒“V”型的显著特征。在理论供应持续缩减的背景下,1-8月上旬期间,现货价格呈现出上升态势,其波动范围处于13~22元/kg之间。具体来看,1月中上旬虽正值腌腊旺季,但养殖端因自身考量而积极出栏,致使猪价处于弱势。不过,下旬受到春节前需求增长以及天气变化等因素的综合影响,猪价出现反弹,攀升至16.5元/kg左右,与此同时,仔猪价格也相应走高。在此阶段,期货市场则表现出相对谨慎的态度。 展开更多
关键词 市场发展情况 仔猪价格 生猪市场价格 生猪期货 期货市场 行情回顾 现货价格 天气变化
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生猪期货市场的建立和生猪期货交易
8
作者 李晗虹 《今日畜牧兽医》 2007年第8期1-3,共3页
我国是生猪养殖、消费大国.生猪养殖在我国农业生产中意义重大。我国生猪市场“蛛网现象”非常明显,价格大幅波动.对整个产业的发展产生不利影响。我国农产品期货市场的运行情况表明,期货市场可以很好地发挥转移贸易风险和价格“指... 我国是生猪养殖、消费大国.生猪养殖在我国农业生产中意义重大。我国生猪市场“蛛网现象”非常明显,价格大幅波动.对整个产业的发展产生不利影响。我国农产品期货市场的运行情况表明,期货市场可以很好地发挥转移贸易风险和价格“指示器”的作用,已成为生产经营者的避险丁具。 展开更多
关键词 生猪养殖 期货市场 期货交易 生产经营者 农业生产 生猪市场 运行情况 农产品
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衍生品交易能够提升企业创新能力吗? 被引量:2
9
作者 于雅萍 孙光国 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2022年第8期82-91,共10页
本文从衍生品市场经济功能角度考察了企业参与衍生品交易对创新能力的影响。研究发现,企业参与衍生品交易能够显著增加企业创新能力。衍生品交易通过两种机制促进企业创新:一是发挥资源配置效应,帮助企业维持研发投入的持续性,优化资源... 本文从衍生品市场经济功能角度考察了企业参与衍生品交易对创新能力的影响。研究发现,企业参与衍生品交易能够显著增加企业创新能力。衍生品交易通过两种机制促进企业创新:一是发挥资源配置效应,帮助企业维持研发投入的持续性,优化资源配置,提高创新产出效率;二是发挥风险管理效应,降低企业经营风险,维持创新环境的稳定性,提升企业对创新风险的相对承受能力,促进企业创新。调节效应分析发现,高质量的内部控制有助于增强衍生品交易对企业创新的促进作用,而更高的分析师关注度可能抑制这种促进作用。研究结论丰富了资本市场助力创新驱动发展战略实施以及衍生品市场服务实体经济发展的经验证据,同时为企业如何应对经济环境复杂多变带来的经营风险,保持创新活动的持续和高效提供思路。 展开更多
关键词 衍生品交易 企业创新 资源配置 风险管理 内部控制 分析师关注度
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生猪期货交易的注意事项分析 被引量:1
10
作者 张海峰 陈南 +2 位作者 曹濒 李凤霞 王林 《中国猪业》 2023年第5期21-25,共5页
本文从生猪期货合约的选择、市场分析及风险防控等多角度分析了生猪期货交易的注意事项。我国生猪期货的特点是:标的物为活猪、有严格的交割质量标准、交易单位设置为16吨/手、最小变动价位为4%等。生猪期货的实物交割方式按照交割流程... 本文从生猪期货合约的选择、市场分析及风险防控等多角度分析了生猪期货交易的注意事项。我国生猪期货的特点是:标的物为活猪、有严格的交割质量标准、交易单位设置为16吨/手、最小变动价位为4%等。生猪期货的实物交割方式按照交割流程可以分为每日选择交割、一次性交割和期转现交割;按照交割地点可划分为车板交割与仓单交割。每日选择交割可选择标准仓单交割或车板交割,一次性交割只能采用标准仓单交割。生猪期货交易的风险主要来自现货市场,其他还包括信用风险、流动性风险、操作风险和法律风险等。参与生猪期货交易首先要把握生猪现货市场的发展趋势,其次要遵守风险管理制度、合理控制投资规模及制定合理的交易策略和计划,最后为了进行有效的套期保值,企业需要建立严格的规章制度和风险控制流程。 展开更多
关键词 生猪 生猪期货 生猪市场 交易 对策建议
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我国生猪期货对现货市场的功能分析与发展建议
11
作者 张海峰 王林 +2 位作者 陈泽芳 黄玄星 贾丽娜 《猪业科学》 2024年第2期45-48,共4页
1引言2020年4月,我国证监会批准大连商品交易所开展生猪期货交易,这是我国农业和期货市场的重要里程碑。当时,受生猪价格周期波动和非洲猪瘟的影响,生猪价格出现剧烈波动,给整个生猪养殖行业带来巨大的价格管理难度。生猪期货的上市,无... 1引言2020年4月,我国证监会批准大连商品交易所开展生猪期货交易,这是我国农业和期货市场的重要里程碑。当时,受生猪价格周期波动和非洲猪瘟的影响,生猪价格出现剧烈波动,给整个生猪养殖行业带来巨大的价格管理难度。生猪期货的上市,无疑为我国生猪产业注入了活力。 展开更多
关键词 大连商品交易所 生猪期货 期货市场 生猪价格 非洲猪瘟 生猪产业 生猪养殖 现货市场
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网络舆情群体观点提取模型构建与实证研究——以生猪期现货网络舆情为例 被引量:1
12
作者 赵江元 王伟军 黄微 《现代情报》 CSSCI 北大核心 2024年第2期152-159,177,共9页
[目的/意义]本文提出并构建群体观点提取模型,划分网络舆情群体观点的同时提取重点关键词展现群体观点的实质内涵,为舆情引导提供参考。[方法/过程]基于LDA主题模型与TextRank关键词模型构建群体观点提取模型,以生猪+期货为关键词抓取... [目的/意义]本文提出并构建群体观点提取模型,划分网络舆情群体观点的同时提取重点关键词展现群体观点的实质内涵,为舆情引导提供参考。[方法/过程]基于LDA主题模型与TextRank关键词模型构建群体观点提取模型,以生猪+期货为关键词抓取网络舆情数据为实验样本,计算最佳群体观点数量后进行群体观点划分,并提取核心关键词来体现观点的语义内涵。[结果/结论]基于LDA和TextRank的群体观点提取模型,能够较好地根据语义内涵划分群体观点并提取核心关键词,经过提取并排序后的关键词能够明确体现各个群体观点的核心语义内涵,有助于服务金融和舆情监管机构根据期现货市场行情、群体观点语义内涵以及数量峰值出现阶段合理开展舆情监控与引导工作。 展开更多
关键词 网络舆情 期货市场 群体观点 关键词提取
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生猪“保险+期货”模式中的成功案例 被引量:1
13
作者 张海峰 王林 +2 位作者 陈南 张文涛 王祖力 《中国猪业》 2024年第1期90-94,共5页
“保险+期货”模式是期货行业和保险行业为解决农户收入保障,而进行合作探索的一种新模式。在该模式中,保险公司为农户提供农产品价格保险,如生猪价格保险;而期货公司则为保险公司提供类似于“再保险”的风险转移方案,并在期货市场中进... “保险+期货”模式是期货行业和保险行业为解决农户收入保障,而进行合作探索的一种新模式。在该模式中,保险公司为农户提供农产品价格保险,如生猪价格保险;而期货公司则为保险公司提供类似于“再保险”的风险转移方案,并在期货市场中进行风险对冲。从落地的生猪“保险+期货”项目来看,不同地区保险费用的补贴方式存在差异。有些地区由政府部分承担保险费用,还有些地区则由养殖企业全额负担保险费用,这就导致保险费用在一些地区偏高,不利于生猪“保险+期货”项目在我国的全面推广。为了提高生猪养殖企业参与生猪“保险+期货”的意愿并减轻其购买保险所增加的经营成本,政府应从农业补贴政策入手,将其落实到生猪“保险+期货”项目中。此外,政府还可以为参与项目的企业提供信用“备书”,进一步推动银行信贷的支持。这样能够促进生猪“保险+期货”项目的发展,并在更广泛的地区得到应用。 展开更多
关键词 生猪 生猪期货 生猪市场 “保险+期货” 对策建议
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基于GARCH-EWMA的期货价格预测模型 被引量:24
14
作者 刘轶芳 迟国泰 +2 位作者 余方平 孙韶红 王玉刚 《哈尔滨工业大学学报》 EI CAS CSCD 北大核心 2006年第9期1572-1575,共4页
在EWMA和GARCH模型思想的基础上,提出基于GARCH-EWMA的期货价格预测模型,为期货市场合约价格的预测提供新的预测方法.本模型的特点一是GARCH模型对EWMA模型中的关键参数———衰减因子进行测定,解决以往使用EWMA模型时没有一个科学的确... 在EWMA和GARCH模型思想的基础上,提出基于GARCH-EWMA的期货价格预测模型,为期货市场合约价格的预测提供新的预测方法.本模型的特点一是GARCH模型对EWMA模型中的关键参数———衰减因子进行测定,解决以往使用EWMA模型时没有一个科学的确定衰减因子的方法.二是通过分别对大豆和豆粕期货合约的衰减因子进行确定,发现不同品种不同时间的衰减因子显著不同,因此,对于不同商品有区别地采用相应的衰减因子;解决以往预测模型对不同期货商品的预测均采用同一模型的问题. 展开更多
关键词 期货交易 GARCH—EWMA模型 期货价格 预测模型
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单个期货合约市场风险VaR-GARCH评估模型及其应用研究 被引量:17
15
作者 迟国泰 余方平 +2 位作者 李洪江 刘轶芳 王玉刚 《大连理工大学学报》 EI CAS CSCD 北大核心 2006年第1期127-134,共8页
以单个期货合约每一交易日的涨跌率反映期货合约市场风险,借助V aR风险价值法,运用广义自回归条件异方差(GARCH)模型,建立了V aR-GARCH单个期货合约市场风险评估模型,解决了单个期货合约每一交易日最大损失的确定问题.该模型的特点为借... 以单个期货合约每一交易日的涨跌率反映期货合约市场风险,借助V aR风险价值法,运用广义自回归条件异方差(GARCH)模型,建立了V aR-GARCH单个期货合约市场风险评估模型,解决了单个期货合约每一交易日最大损失的确定问题.该模型的特点为借助GARCH方法预测条件异方差,充分体现了期货合约价格的聚集效应、厚尾效应和时变方差效应,使V aR估计更加精准;对V aR的置信区间进行2χ检验,从实证的角度得到合理精准的V aR值;可以依据本模型确定期货保证金的数量,为交易所制定更合理的单个期货合约保证金收取水平提供依据. 展开更多
关键词 期货合约 风险评估 期货保证金 风险价值(VaR) 广义自回归条件异方差(GARCH)模型
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中国农产品期货市场效率实证分析:1998—2002 被引量:45
16
作者 姚传江 王凤海 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2005年第1期43-49,共7页
本文旨在检验1998—2002年我国小麦和大豆期货市场效率并对农产品期货市场和现货市场做出相应评估。通过采纳Johansen协整检验方法,论文针对三种不同的现货价格以及预测跨度从1周到6个月不等的期货价格进行了正式统计检验。结果表明,我... 本文旨在检验1998—2002年我国小麦和大豆期货市场效率并对农产品期货市场和现货市场做出相应评估。通过采纳Johansen协整检验方法,论文针对三种不同的现货价格以及预测跨度从1周到6个月不等的期货价格进行了正式统计检验。结果表明,我国大豆期货价格与现货价格之间存在长期均衡关系,大豆期货市场的短期效率相对较高。小麦期货市场缺乏效率,这可能应当归因于期货市场发展尚不成熟以及投机过度。 展开更多
关键词 农产品 期货市场 效率 协整检验
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基于多元GARCH-VaR的期货组合保证金模型及其应用研究 被引量:8
17
作者 迟国泰 王玉刚 汪红梅 《预测》 CSSCI 2008年第5期49-57,共9页
提出了确定保证金的非线性风险对冲原理、整体风险覆盖原理和动态预测原理,借助多元GARCH(1,1)模型所预测出的多种期货组合的协方差矩阵,计算该期货组合的波动值,并结合风险价值(Value-at-Risk,VaR)思想,建立基于多元GARCH-VaR的多种期... 提出了确定保证金的非线性风险对冲原理、整体风险覆盖原理和动态预测原理,借助多元GARCH(1,1)模型所预测出的多种期货组合的协方差矩阵,计算该期货组合的波动值,并结合风险价值(Value-at-Risk,VaR)思想,建立基于多元GARCH-VaR的多种期货合约组合市场风险评价模型,并利用该模型计算大连商品交易所多种期货合约组合的保证金。本模型的特点一是通过保证金确定的非线性风险对冲原理,利用多元GARCH(1,1)模型在预测风险时对风险进行非线性对冲,解决了SPAN和TIMS系统对组合风险的直接线性相加减,导致预测值不精确问题。二是通过整体风险覆盖原理应用VaR模型计算整体市场风险,应用VaR模型计算任意期货合约组合的整体市场风险,满足了市场监管对整体风险覆盖的需要。三是通过动态预测原理,利用多元GARCH(1,1)模型对期货组合的风险进行预测,准确反映了期货价格时间序列具有波动聚集效应和时变方差效应,保证了预测的准确性。实证结果表明,本模型在保证较高风险防范能力的基础上可降低保证金的收取水平,为期货交易市场价格波动程度的衡量及浮动式保证金的确定方法提供了新的思路。 展开更多
关键词 期货风险 期货组合 保证金模型 多元GARCH 风险价值 风险叠加
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基于平均空闲时间分配的低功耗调度算法 被引量:4
18
作者 张忆文 郭锐锋 +1 位作者 刘娴 段立明 《小型微型计算机系统》 CSCD 北大核心 2015年第8期1907-1910,共4页
针对周期任务,考虑通用的功耗模型,结合动态电压缩放技术和动态功耗管理技术,提出了基于平均空闲时间分配的低功耗调度算法.该算法是两阶段的调度算法,离线阶段计算静态运行速度,回收静态空闲时间;在线阶段回收动态空闲时间,调节处理器... 针对周期任务,考虑通用的功耗模型,结合动态电压缩放技术和动态功耗管理技术,提出了基于平均空闲时间分配的低功耗调度算法.该算法是两阶段的调度算法,离线阶段计算静态运行速度,回收静态空闲时间;在线阶段回收动态空闲时间,调节处理器的运行速度,并适时地利用动态功耗管理技术关闭处理器,以降低处理器能耗.仿真实验表明所提的算法比使用基于贪婪空闲时间分配的DRA算法平均节约大约6.55%的能耗. 展开更多
关键词 动态电压缩放 动态功耗管理 实时调度 周期任务
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中国名贵木材价格指数编制方法与实证研究 被引量:5
19
作者 赖宝全 李彩云 +1 位作者 李文 张颂 《统计与信息论坛》 CSSCI 2014年第11期30-37,共8页
以全国主要木材交易市场2011年3月至2014年3月的数据为基础,采用加权平均法和属性解析法编制国内外首支名贵木材价格指数,对名贵木材价格的泡沫化程度、影响因素及其收益结构进行了定量分析。研究表明,加权平均法和属性解析法编制的指... 以全国主要木材交易市场2011年3月至2014年3月的数据为基础,采用加权平均法和属性解析法编制国内外首支名贵木材价格指数,对名贵木材价格的泡沫化程度、影响因素及其收益结构进行了定量分析。研究表明,加权平均法和属性解析法编制的指数相关性很高,保证了编制方法的稳健性;《濒危野生动植物物种国际贸易公约》禁止部分珍稀名贵木材砍伐和流通,政策冲击导致名贵木材价格迅速泡沫化;下游消费对名贵木材价格具有显著的拉动作用,名贵木材市场与股票市场呈现替代关系;价格高、市场广泛关注的明星产品和红木类名贵木材并不存在长期的超指数收益。 展开更多
关键词 消费升级 另类投资 泡沫检验 明星效应 红木效应
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企业社会责任与内部控制有效性关系研究 被引量:22
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作者 李伟 滕云 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2015年第8期105-109,共5页
当前企业社会责任的承担对企业发展具有至关重要的作用,同时社会责任与企业内部控制又密切相关。本文构建两者关系的实证模型,采用两阶段最小二乘法进行实证分析,实证研究结果表明:内部控制(IC)的系数为0.265,与企业社会责任成正相关关... 当前企业社会责任的承担对企业发展具有至关重要的作用,同时社会责任与企业内部控制又密切相关。本文构建两者关系的实证模型,采用两阶段最小二乘法进行实证分析,实证研究结果表明:内部控制(IC)的系数为0.265,与企业社会责任成正相关关系;社会责任(CSR)的系数为0.976,这说明企业社会责任履行状况会对企业内部控制水平高低产生正面影响。企业履行的社会责任越大,企业的内部控制质量和水平往往越高。由此可见,企业社会责任与企业内部控制之间存在一种互动的有效机制。 展开更多
关键词 企业社会责任 企业内部控制 两阶段最小二乘法
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