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开放经济动态随机一般均衡模型下最优货币政策和货币状况指数研究——基于1992—2022年中国数据的理论和实证分析
1
作者
陆前进
武磊
《中央财经大学学报》
CSSCI
北大核心
2024年第5期35-52,共18页
本文构建开放经济下的新凯恩斯动态随机一般均衡模型,模拟显示在外部冲击下,利率、汇率和最终目标高度相关。以理论模型为基础对最优货币政策进行探究,发现其政策权重受消费者、生产者和中央银行的行为等模型参数的影响。进一步构建货...
本文构建开放经济下的新凯恩斯动态随机一般均衡模型,模拟显示在外部冲击下,利率、汇率和最终目标高度相关。以理论模型为基础对最优货币政策进行探究,发现其政策权重受消费者、生产者和中央银行的行为等模型参数的影响。进一步构建货币状况指数(MCI),其权重不仅取决于商品市场、货币市场和利率平价参数等的变化,还依赖于最优货币政策参数的变化。根据1992—2022年数据进行实证研究发现,最优货币政策参数为1.1823,意味着我国央行的货币政策是逆周期操作的,且赋予经济增长以更大的权重;估计出MCI的权重为0.7867,意味着实际利率上升1%相当于实际汇率下降0.79%,实际利率变动的影响弱于实际汇率。最后本文研究表明货币状况指数可以作为宏观经济目标变动的先行指标。
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关键词
新凯恩斯DSGE模型
最优货币政策
货币状况指数
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职称材料
中国金融状况指数的构建、分解与货币工具选择
2
作者
章涵
陆前进
《统计与决策》
CSSCI
北大核心
2023年第14期125-130,共6页
文章基于时变参数向量自回归模型构建了2002年6月至2021年12月的中国金融状况指数,通过省级面板数据分解得到了省级金融状况指数,据此推算最优货币工具组合的理论形式,并依据实际数据进行了实例演算。研究结果表明:(1)中国金融状况指数...
文章基于时变参数向量自回归模型构建了2002年6月至2021年12月的中国金融状况指数,通过省级面板数据分解得到了省级金融状况指数,据此推算最优货币工具组合的理论形式,并依据实际数据进行了实例演算。研究结果表明:(1)中国金融状况指数中的传统货币因素权重下降,多元市场因素权重上升,但总体结构转变缓慢。(2)各省份金融状况指数总体上相对趋同,但构成的权重存在显著差异,发达省份的市场因素有更高的权重。(3)发达省份的金融状况指数有更强的外溢效应,落后省份更容易受到其他省份的影响。(4)可以通过最优的货币工具组合,使得实现某一目标FCI前提下波动最小。
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关键词
金融状况指数
TVP-VAR模型
省级分解
溢出效应
货币工具
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职称材料
题名
开放经济动态随机一般均衡模型下最优货币政策和货币状况指数研究——基于1992—2022年中国数据的理论和实证分析
1
作者
陆前进
武磊
机构
复旦大学
经济学院、
复旦大学货币金融研究中心
复旦大学
经济学院
出处
《中央财经大学学报》
CSSCI
北大核心
2024年第5期35-52,共18页
基金
国家社会科学基金项目“人民币国际化与货币政策的跨国溢出效应研究”(项目编号:23BJY122)。
文摘
本文构建开放经济下的新凯恩斯动态随机一般均衡模型,模拟显示在外部冲击下,利率、汇率和最终目标高度相关。以理论模型为基础对最优货币政策进行探究,发现其政策权重受消费者、生产者和中央银行的行为等模型参数的影响。进一步构建货币状况指数(MCI),其权重不仅取决于商品市场、货币市场和利率平价参数等的变化,还依赖于最优货币政策参数的变化。根据1992—2022年数据进行实证研究发现,最优货币政策参数为1.1823,意味着我国央行的货币政策是逆周期操作的,且赋予经济增长以更大的权重;估计出MCI的权重为0.7867,意味着实际利率上升1%相当于实际汇率下降0.79%,实际利率变动的影响弱于实际汇率。最后本文研究表明货币状况指数可以作为宏观经济目标变动的先行指标。
关键词
新凯恩斯DSGE模型
最优货币政策
货币状况指数
Keywords
New keynesian dynamic stochastic general equilibrium model
Optimal monetary policy
Monetary conditions index
分类号
F820.3 [经济管理—财政学]
F822.2 [经济管理—财政学]
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职称材料
题名
中国金融状况指数的构建、分解与货币工具选择
2
作者
章涵
陆前进
机构
复旦大学
经济学院
复旦大学货币金融研究中心
出处
《统计与决策》
CSSCI
北大核心
2023年第14期125-130,共6页
基金
国家自然科学基金资助项目(71773023)
上海市哲学社会科学规划课题(2022BJB002)
复旦大学望道学者计划(22067)。
文摘
文章基于时变参数向量自回归模型构建了2002年6月至2021年12月的中国金融状况指数,通过省级面板数据分解得到了省级金融状况指数,据此推算最优货币工具组合的理论形式,并依据实际数据进行了实例演算。研究结果表明:(1)中国金融状况指数中的传统货币因素权重下降,多元市场因素权重上升,但总体结构转变缓慢。(2)各省份金融状况指数总体上相对趋同,但构成的权重存在显著差异,发达省份的市场因素有更高的权重。(3)发达省份的金融状况指数有更强的外溢效应,落后省份更容易受到其他省份的影响。(4)可以通过最优的货币工具组合,使得实现某一目标FCI前提下波动最小。
关键词
金融状况指数
TVP-VAR模型
省级分解
溢出效应
货币工具
Keywords
FCI
TVP-VAR model
provincial decomposition
spillover effect
monetary instruments
分类号
F832 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
作者
出处
发文年
被引量
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1
开放经济动态随机一般均衡模型下最优货币政策和货币状况指数研究——基于1992—2022年中国数据的理论和实证分析
陆前进
武磊
《中央财经大学学报》
CSSCI
北大核心
2024
0
在线阅读
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职称材料
2
中国金融状况指数的构建、分解与货币工具选择
章涵
陆前进
《统计与决策》
CSSCI
北大核心
2023
0
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