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上市公司发放现金股利的价值效应——基于委托代理问题视角的实证研究
被引量：
14
1
作者
罗琦
孔维煜
李辉
《改革》
CSSCI
北大核心
2020年第5期108-121,共14页
现金股利发放反映了债权人、股东、管理者之间的利益分配关系,现金股利的价值效应受到委托代理问题的影响。采用2008—2017年沪深A股上市公司作为研究样本,在委托代理理论的分析框架下实证检验我国上市公司发放现金股利的价值效应。研...
现金股利发放反映了债权人、股东、管理者之间的利益分配关系,现金股利的价值效应受到委托代理问题的影响。采用2008—2017年沪深A股上市公司作为研究样本,在委托代理理论的分析框架下实证检验我国上市公司发放现金股利的价值效应。研究表明,发放现金股利可能会损害债权人利益,过度债务公司发放现金股利的价值效应较小,而债务不足公司发放现金股利的价值效应较大。基于管理者代理问题视角的研究发现,现金股利可以有效发挥降低管理者代理成本的作用,当管理者代理问题严重时公司发放现金股利的价值效应更大。基于控股股东代理问题视角的实证结果表明,现金股利可以作为替代性的治理机制约束控股股东行为,当控股股东代理问题严重时现金股利具有更高的价值效应。
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关键词
现金股利
价值效应
债务代理问题
管理者代理问题
控股股东代理问题
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职称材料
财政政策与宏观审慎政策协调的问题分析
2
作者
蒋劲
宋光磊
范东
《金融与经济》
北大核心
2019年第11期87-91,共5页
金融危机后,财政政策如何与宏观审慎政策相协调是宏观审慎领域最值得讨论的话题之一。本文在归纳客观审慎政策四个方面局限性的基础上,重点论述了财政政策具有的补充作用:财政扩张对于资产泡沫和影子银行有抑制作用。具备天然的逆周期属...
金融危机后,财政政策如何与宏观审慎政策相协调是宏观审慎领域最值得讨论的话题之一。本文在归纳客观审慎政策四个方面局限性的基础上,重点论述了财政政策具有的补充作用:财政扩张对于资产泡沫和影子银行有抑制作用。具备天然的逆周期属性,有利于“熨平”经济金融震荡、促进资金流入实体经济。同时,财政政策紧密依附于国家政府体系,政策执行和效力更有保障。最后,本文结合我国特点,提出了加强财政与宏观审慎政策协调建议。
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关键词
宏观审慎
财政政策
金融稳定
财政扩张
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职称材料
题名
上市公司发放现金股利的价值效应——基于委托代理问题视角的实证研究
被引量：
14
1
作者
罗琦
孔维煜
李辉
机构
武汉大学经济与
管理
学院
国寿安保基金管理有限公司
出处
《改革》
CSSCI
北大核心
2020年第5期108-121,共14页
基金
国家自然科学基金项目“控股股东代理问题、现金股利与资本结构动态调整”(71772140)。
文摘
现金股利发放反映了债权人、股东、管理者之间的利益分配关系,现金股利的价值效应受到委托代理问题的影响。采用2008—2017年沪深A股上市公司作为研究样本,在委托代理理论的分析框架下实证检验我国上市公司发放现金股利的价值效应。研究表明,发放现金股利可能会损害债权人利益,过度债务公司发放现金股利的价值效应较小,而债务不足公司发放现金股利的价值效应较大。基于管理者代理问题视角的研究发现,现金股利可以有效发挥降低管理者代理成本的作用,当管理者代理问题严重时公司发放现金股利的价值效应更大。基于控股股东代理问题视角的实证结果表明,现金股利可以作为替代性的治理机制约束控股股东行为,当控股股东代理问题严重时现金股利具有更高的价值效应。
关键词
现金股利
价值效应
债务代理问题
管理者代理问题
控股股东代理问题
Keywords
cash dividends
value effect
agency problem of debt
managerial agency problem
agency problem of controlling shareholder
分类号
F275 [经济管理—企业管理]
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职称材料
题名
财政政策与宏观审慎政策协调的问题分析
2
作者
蒋劲
宋光磊
范东
机构
中国银行保险监督
管理
委员会
中国工商银行
国寿安保基金管理有限公司
出处
《金融与经济》
北大核心
2019年第11期87-91,共5页
文摘
金融危机后,财政政策如何与宏观审慎政策相协调是宏观审慎领域最值得讨论的话题之一。本文在归纳客观审慎政策四个方面局限性的基础上,重点论述了财政政策具有的补充作用:财政扩张对于资产泡沫和影子银行有抑制作用。具备天然的逆周期属性,有利于“熨平”经济金融震荡、促进资金流入实体经济。同时,财政政策紧密依附于国家政府体系,政策执行和效力更有保障。最后,本文结合我国特点,提出了加强财政与宏观审慎政策协调建议。
关键词
宏观审慎
财政政策
金融稳定
财政扩张
分类号
F832.5 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
上市公司发放现金股利的价值效应——基于委托代理问题视角的实证研究
罗琦
孔维煜
李辉
《改革》
CSSCI
北大核心
2020
14
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职称材料
2
财政政策与宏观审慎政策协调的问题分析
蒋劲
宋光磊
范东
《金融与经济》
北大核心
2019
0
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