证券公司股权激励改革的路径及模式选择 被引量：3

1

作者 何诚颖 陈东胜 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2006年第11期40-45,共6页

本文认为,激励不足是目前我国证券公司中存在的最大问题。研究表明,证券公司人力资本的所有者拥有证券公司的所有权是一个必然的趋势,WTO过渡期结束后,国内券商必须探索适应市场竞争要求的、与国际接轨的股权激励方式。从我国证券行业... 本文认为,激励不足是目前我国证券公司中存在的最大问题。研究表明,证券公司人力资本的所有者拥有证券公司的所有权是一个必然的趋势,WTO过渡期结束后,国内券商必须探索适应市场竞争要求的、与国际接轨的股权激励方式。从我国证券行业发展和外部环境的变化来看,实施股权激励计划是可行的。在激励机制的实际方案设计上,可考虑对管理层主要实行股权激励,对员工实施持股计划。 展开更多

关键词 证券公司 股权激励 员工持股 股票期权 路径 模式选择 中国

在线阅读 下载PDF 职称材料

公司财务对股票价格影响的实证研究——基于沪市718家上市公司的面板数据模型分析 被引量：12

2

作者 黄燕辉 高智明 陈学识 《云南财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2016年第2期149-154,共6页

选取沪市718家A股上市公司为研究样本,采用面板数据模型实证分析公司财务对股票价格的影响。研究结果发现:盈利能力对股票价格的影响最显著。其中每股收益对股票价格的影响最大,现金流量对股票价格的影响也较大,仅次于盈利能力。短期偿... 选取沪市718家A股上市公司为研究样本,采用面板数据模型实证分析公司财务对股票价格的影响。研究结果发现:盈利能力对股票价格的影响最显著。其中每股收益对股票价格的影响最大,现金流量对股票价格的影响也较大,仅次于盈利能力。短期偿债能力对股票价格具有一定的影响,而长期偿债能力对股票价格没有产生影响。营运能力和发展能力对股票价格的影响非常小,可以忽略不计。研究结论不仅说明股票价格包含公司财务信息,同时也说明中国投资者主要关注公司的盈利能力、现金流量以及短期偿债能力,但忽略了公司的长期偿债能力以及营运和发展能力。 展开更多

关键词 公司财务 股票价格 财务信息

在线阅读 下载PDF 职称材料

上市公司定向增发定价的影响因素研究 被引量：11

3

作者 曾劲松 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2009年第5期28-31,共4页

本文主要研究上市公司定向增发定价的影响因素。通过对有关变量进行回归分析,研究表明,上市公司定向增发对象中有机构投资者、公司机构投资者持股比例越大,公司在定向增发中的定价就越高;而公司在定向增发中聘请的主承销商如果属于十大... 本文主要研究上市公司定向增发定价的影响因素。通过对有关变量进行回归分析,研究表明,上市公司定向增发对象中有机构投资者、公司机构投资者持股比例越大,公司在定向增发中的定价就越高;而公司在定向增发中聘请的主承销商如果属于十大券商,公司在定向增发中的定价则较低。 展开更多

关键词 定向增发 定价 机构投资者

在线阅读 下载PDF 职称材料

我国证券发行保荐制度的宏观绩效检验 被引量：4

4

作者 杨健 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2009年第4期19-23,共5页

2004年,我国推出了证券发行保荐制度,以保荐机构作为"担保人"消除发行人与投资者之间的信息不对称,解决发行市场早已存在的许多问题。本文利用该制度推行四年以来的数据,从宏观层次分别对此制度进行绩效检验,以验证证券发行... 2004年,我国推出了证券发行保荐制度,以保荐机构作为"担保人"消除发行人与投资者之间的信息不对称,解决发行市场早已存在的许多问题。本文利用该制度推行四年以来的数据,从宏观层次分别对此制度进行绩效检验,以验证证券发行保荐制度的有效性。 展开更多

关键词 证券发行 保荐制度 宏观绩效

在线阅读 下载PDF 职称材料

转型中的最优银行结构:小银行优势理论与实践述评 被引量：3

5

作者 王剑 刘南希 《征信》 北大核心 2024年第5期82-92,共11页

不同的经济发展阶段需要适配不同的金融体系。我国经济进入转型期后,发展模式从要素投入驱动型逐渐转为技术创新驱动型,产业升级和科技创新活动层出不穷,什么样的银行结构能更好地服务实体经济高质量发展,是各界关注的重要问题。通过文... 不同的经济发展阶段需要适配不同的金融体系。我国经济进入转型期后,发展模式从要素投入驱动型逐渐转为技术创新驱动型,产业升级和科技创新活动层出不穷,什么样的银行结构能更好地服务实体经济高质量发展,是各界关注的重要问题。通过文献梳理和实践回顾,阐释了小银行优势理论的核心要点以及在我国实践的现实效果,分析了经济新常态下小银行优势在我国是否适用问题,为探索更优的银行体系结构提供借鉴和启示。 展开更多

关键词 最优银行结构 小银行优势 科技金融

在线阅读 下载PDF 职称材料

基于SVM信号延拓改进的EEMD方法 被引量：15

6

作者 张梅军 陈灏 +1 位作者 曹勤 王闯 《振动．测试与诊断》 EI CSCD 北大核心 2013年第1期93-98,168,共6页

为了抑制经验模态分解(empirical mode decomposition,简称EMD)中出现的端点效应和模态混叠现象,在信号组综合经验模态分解(ensemble empirical mode decomposition,简称EEMD)的基础上,从抑制信号干扰和噪声污染影响以及三次样条函数插... 为了抑制经验模态分解(empirical mode decomposition,简称EMD)中出现的端点效应和模态混叠现象,在信号组综合经验模态分解(ensemble empirical mode decomposition,简称EEMD)的基础上,从抑制信号干扰和噪声污染影响以及三次样条函数插值拟合误差逐级传播方面,提出利用信号支持向量机(support vector machines,简称SVM)延拓改进EEMD。通过对仿真和实测信号研究,比较了EMD和EEMD的分解,提出改进的EEMD方法不仅减少了虚假模态分量、避免了模态混叠,而且有效抑制了端点效应。与基于镜像延拓改进的EEMD方法比较表明,本研究方法的时频谱更加清晰,虚假模态分量更少,有效解决了端点效应引起的分解失真问题。 展开更多

关键词 经验模态分解 支持向量机 端点效应 模态混叠 故障诊断

在线阅读 下载PDF 职称材料

A股市场资金流向指标应用分析 被引量：15

7

作者 侯丽薇 谢赤 +1 位作者 戴军 葛新元 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2010年第11期72-77,共6页

本文旨在探讨资金流向和当期股票收益率以及未来股票收益率之间的关系。文章建立起基于A股市场的资金流向统计分析框架,通过对A股市场分钟级高频交易数据的统计分析发现,在A股市场中,资金流向对未来股票收益率具有中期反转的特性,并从... 本文旨在探讨资金流向和当期股票收益率以及未来股票收益率之间的关系。文章建立起基于A股市场的资金流向统计分析框架,通过对A股市场分钟级高频交易数据的统计分析发现,在A股市场中,资金流向对未来股票收益率具有中期反转的特性,并从行为金融的角度对这一现象进行了合理的解释,为A股投资者提供了一个新的有效的投资策略。 展开更多

关键词 资金流向 噪声交易 羊群效应

在线阅读 下载PDF 职称材料

结构性减税政策对居民消费的影响——基于PVAR模型的分析 被引量：18

8

作者 王玺 何帅 《中国软科学》 CSSCI 北大核心 2016年第3期141-150,共10页

我们基于PVAR模型分析了我国主要税种对居民消费的影响情况。本文采用专门用于估计微观面板数据的PVAR模型,使用的数据样本为1995-2014年全国31个省、直辖市、自治区的居民消费、增值税、营业税、企业所得税、个人所得税等相关数据。实... 我们基于PVAR模型分析了我国主要税种对居民消费的影响情况。本文采用专门用于估计微观面板数据的PVAR模型,使用的数据样本为1995-2014年全国31个省、直辖市、自治区的居民消费、增值税、营业税、企业所得税、个人所得税等相关数据。实证结果表明,我国当前的增值税、企业所得税和个人所得税税负有偏高,不利于居民消费的提高。最后,本文根据实证分析结果提出了促进我国居民消费的结构性减税政策。 展开更多

关键词 居民消费 PVAR模型 结构性减税

在线阅读 下载PDF 职称材料

股票期望收益率模型有样本外预测能力吗?——基于中国A股市场的实证研究 被引量：2

9

作者 何诚颖 陈锐 +1 位作者 徐向阳 郭丹丹 《经济与管理评论》 2014年第4期74-82,共9页

探讨了基于Fama-Macbeth截面回归方法的股票期望收益率的样本外预测能力,发现该方法能够利用公司或股票的许多特征来综合得到股票期望收益率的一个预测。基于中国A股市场的实证表明,该方法得到的股票期望收益率的样本外预测值具有很明... 探讨了基于Fama-Macbeth截面回归方法的股票期望收益率的样本外预测能力,发现该方法能够利用公司或股票的许多特征来综合得到股票期望收益率的一个预测。基于中国A股市场的实证表明,该方法得到的股票期望收益率的样本外预测值具有很明显的截面差异和很强的预测能力。利用52周移动窗口的FM截面回归方法对一个仅包含股票流通市值、历史收益率和历史成交量的股票期望收益率模型进行样本外预测,预测收益率的截面标准差为每周0.55%,对实际收益率的预测斜率为0.84,对应t值高达10.39。 展开更多

关键词 FM截面回归 市值 历史收益率 历史成交量

在线阅读 下载PDF 职称材料

数字要素参与是扩大中等收入群体的福音吗——基于阶层流动和收入差距双重维度的经验证据 被引量：14

10

作者 李何波 刘渝琳 陈翊旻 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2023年第9期137-158,共22页

作为不可或缺的新型生产资料和重要战略资源,数字要素为驱动经济增长、优化收入分配格局提供了新的时代机遇。本文将宏观数据与中国家庭追踪调查(CFPS)2010—2018年数据相结合,从阶层流动、收入差距双重维度探讨数字要素参与能否为扩大... 作为不可或缺的新型生产资料和重要战略资源,数字要素为驱动经济增长、优化收入分配格局提供了新的时代机遇。本文将宏观数据与中国家庭追踪调查(CFPS)2010—2018年数据相结合,从阶层流动、收入差距双重维度探讨数字要素参与能否为扩大中等收入群体带来福音?研究发现:数字要素参与在畅通不同收入群体向上流动通道的同时削弱了收入相对剥夺效应,改善了收入分配结构。其作用机制在于数字要素通过助推劳动力向非农部门转移,优化家庭资产配置,提升家庭收入创造能力和增值能力,带来阶层流动机会的增加。进一步研究发现,人力资本投资和社会保障在数字要素参与对非农就业和金融市场参与发挥的促进作用中具有正向调节作用,强化了“提低、扩中”的数字红利效应。本文为探索数字要素参与助力扩大中等收入群体、赋能共同富裕的可行路径提供新的思考。 展开更多

关键词 数字要素参与 中等收入群体 收入差距 阶层流动 金融市场参与

在线阅读 下载PDF 职称材料

内外部人异质信念与企业的投资决策 被引量：2

11

作者 邓剑兰 顾乃康 《财贸研究》 CSSCI 北大核心 2017年第11期88-100,共13页

构建了内外部人异质信念通过市场时机机制和迎合机制影响企业投资的理论模型,并在对模型结论进行具体讨论的基础上提出实证研究假设。在此基础上,使用我国上市公司2004—2013年的样本数据进行了实证检验,并结合我国股权高度集中的制度... 构建了内外部人异质信念通过市场时机机制和迎合机制影响企业投资的理论模型,并在对模型结论进行具体讨论的基础上提出实证研究假设。在此基础上,使用我国上市公司2004—2013年的样本数据进行了实证检验,并结合我国股权高度集中的制度环境背景对研究进行了拓展性探讨。结果发现:当外部人相对内部人对企业价值更为乐观时,企业的投资支出增加,且过度投资程度更严重;内外部人之间的异质信念主要通过迎合机制对上市公司的投资决策产生具体影响,且该机制仅在控制大股东控制权私利水平较高时起显著作用;内外部人异质信念通过市场时机影响企业投资的作用效果较为有限,原因可能在于,内外部人异质信念下因有利市场时机而增加的企业权益融资未被用于企业的新增投资支出。 展开更多

关键词 异质信念 投资决策 控制权私利

在线阅读 下载PDF 职称材料

新三板市场交易机制与流动性研究 被引量：6

12

作者 何诚颖 孙永苑 +2 位作者 刘英 张昀 刘海洁 《金融监管研究》 北大核心 2018年第5期65-86,共22页

流动性问题是制约新三板市场发展的重要因素,而流动性不足是各种市场因素和制度因素共同作用的结果,其中交易制度是重要原因。在梳理新三板市场流动性特征的基础上,本文对交易机制与流动性关系进行实证分析后发现:在做市商制度推出之后... 流动性问题是制约新三板市场发展的重要因素,而流动性不足是各种市场因素和制度因素共同作用的结果,其中交易制度是重要原因。在梳理新三板市场流动性特征的基础上,本文对交易机制与流动性关系进行实证分析后发现:在做市商制度推出之后,新三板市场的流动性短期内得到改善;创新层进行"大换血"后,新进入创新层的公司流动性更好;在做市转让方式下,投资者人数的增加可较为明显地改善流动性,而在协议转让方式下,投资者人数的增加未能明显改善流动性。在充分考虑现实情况与借鉴国外经验的基础上,本文分别从做市商制度、大宗交易及分层制度三个角度提出了做市商制度引入竞争和竞价制度、大宗交易以及分层差异化三种交易机制优化设计方案,以提高新三板市场的流动性,更好地发挥新三板市场在丰富我国多层次资本市场中的重要作用。 展开更多

关键词 交易机制 流动性 做市商制度 全国中小企业股份转让系统 多层次资本市场

在线阅读 下载PDF 职称材料

碳排放权、碳金融与中国投行的业务创新 被引量：4

13

作者 何诚颖 徐清振 陈薇 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2010年第7期4-7,共4页

世界经济社会发展的低碳化促进传统金融向低碳金融转变,中国作为发展中的大国和碳排放总量大国,须大力发展碳金融。本文基于碳排放权与碳金融理论,对西方投行进行碳金融创新的模式、路径及存在的问题进行了系统的阐述。本文认为,我国券... 世界经济社会发展的低碳化促进传统金融向低碳金融转变,中国作为发展中的大国和碳排放总量大国,须大力发展碳金融。本文基于碳排放权与碳金融理论,对西方投行进行碳金融创新的模式、路径及存在的问题进行了系统的阐述。本文认为,我国券商应借鉴西方投行碳金融创新的经验,积极开展碳金融创新。文章分析了我国资本市场碳金融的实践及相关制度安排,并就改善碳金融环境提出了政策建议。 展开更多

关键词 碳排放权 碳金融 低碳经济 制度安排

在线阅读 下载PDF 职称材料

中央决策与分散决策的绩效对比——基于制造商生产率视角的分析

14

作者 段连杰 赵旭 李倩 《商业研究》 CSSCI 北大核心 2017年第8期167-174,共8页

通过构建包含单一供应商、单一制造商与单一零售商的三级供应链模型,在给出均衡解的同时着重考察制造商生产率与供应商成本参数对供应链下中央决策与分散决策绩效差异的影响,并考察这两个参数对不同决策机制下的最优价格、最优产出、最... 通过构建包含单一供应商、单一制造商与单一零售商的三级供应链模型,在给出均衡解的同时着重考察制造商生产率与供应商成本参数对供应链下中央决策与分散决策绩效差异的影响,并考察这两个参数对不同决策机制下的最优价格、最优产出、最优利润的影响。结果表明中央决策与分散决策的利润差与制造商生产率正相关,而与供应商成本参数负相关;制造商生产率的提高在降低制造商与零售商定价的同时将导致上游供应商提高定价,而各参与成员的定价均与供应商成本参数正相关;制造商生产率的提高将导致制造商的产出增加,而对供应商产出的影响则不确定,但两者的产出均与供应商成本参数负相关,中央决策下亦有类似结论。本文进行的相应的数值分析进一步验证了理论分析的结果。 展开更多

关键词 中央决策 分散决策 制造商生产率 三级供应链模型 数值分析

在线阅读 下载PDF 职称材料

化工材料产业创新升级的思考——基于SWOT分析 被引量：4

15

作者 钱海章 孙俊浩 姚睿 《科学管理研究》 CSSCI 北大核心 2023年第5期63-71,共9页

在产业链升级、双碳政策、新兴产业的驱动下,化工材料产业创新升级已成大势所趋。通过SWOT分析方法,从外部机会Opportunities(发达国家推动全球产业发展、巨大的全球市场空间、产品附加值高、国际合作的助力)、外部威胁Threats(技术壁... 在产业链升级、双碳政策、新兴产业的驱动下,化工材料产业创新升级已成大势所趋。通过SWOT分析方法,从外部机会Opportunities(发达国家推动全球产业发展、巨大的全球市场空间、产品附加值高、国际合作的助力)、外部威胁Threats(技术壁垒导致的垄断、贸易纠纷加剧、产品规模分散化、盈利环节难寻)、内部优势Strengths(政策支持、上游原材料充足、下游行业范围广、市场增速大)和内部劣势Weaknesses(核心技术掌握不足、进口依赖严重、资本盲目跟风、人才储备不足、科研与产业脱节)四方面对我国化工新材料产业现状进行了深度剖析。在此基础上,从政府端、企业端、金融端三个维度,研究并提出“打通三方信息壁垒、稳扎稳打创新升级、培养复合型战略或产业研究员、布局早期科研成果”等一系列相关思考和建议。 展开更多

关键词 化工新材料 产业创新 SWOT分析

在线阅读 下载PDF 职称材料

会计电算化风险及防范 被引量：1

16

作者 刘宁 《人口与经济》 CSSCI 北大核心 2012年第S1期139-140,共2页

随着计算机技术的迅速发展,财会行业作为在日常工作中较早使用计算机技术的行业,会计电算化水平也越来越高。目前我国大部分企业的财务工作已经实现了电算化,日常的制证、记账等工作均通过会计软件完成。

关键词 会计电算化软件 会计软件 计算机技术 电算化环境 会计人员 财务工作 内部控制制度 风险 计算机病毒 会计信息

在线阅读 下载PDF 职称材料

中国影子银行监管套利的发展演变及回表测算 被引量：3

17

作者 刘南希 王剑 《现代管理科学》 2019年第12期118-120,共3页

以银行理财为典型的影子银行业务在我国快速发展,由此引发的监管套利问题受到广泛关注。2018年以来,“资管新规”“理财新规”等多项文件陆续出台,致力于消除影子银行的监管套利空间。文章在回顾影子银行监管套利模式演变历程的基础上,... 以银行理财为典型的影子银行业务在我国快速发展,由此引发的监管套利问题受到广泛关注。2018年以来,“资管新规”“理财新规”等多项文件陆续出台,致力于消除影子银行的监管套利空间。文章在回顾影子银行监管套利模式演变历程的基础上,对新规可能产生的影响进行了初步测算。研究结果表明,表外理财资产回表会造成商业银行资本充足率等监管指标的恶化,尤其会给部分非国有银行带来较大的资本补充压力。 展开更多

关键词 影子银行 银行理财 监管套利 理财新规

在线阅读 下载PDF 职称材料

QFII是A股市场的稳定器吗?

18

作者 赵旭 林澍 彭渝 《金融理论与实践》 北大核心 2017年第6期12-16,共5页

对QFII是否是A股市场的稳定器目前并无统一的结论。以沪深300、中证500、蓝筹股和QFII重仓股为样本,实证研究了QFII持股对股价波动的影响。研究发现QFII持股比例对股票价格波动的影响因股票市值大小表现出差异性。首先,以沪深300成分股... 对QFII是否是A股市场的稳定器目前并无统一的结论。以沪深300、中证500、蓝筹股和QFII重仓股为样本,实证研究了QFII持股对股价波动的影响。研究发现QFII持股比例对股票价格波动的影响因股票市值大小表现出差异性。首先,以沪深300成分股、蓝筹股为样本进行实证研究时,QFII持股比例对股价波动的影响显著为负;其次,以中证500成分股为样本进行实证研究时,QFII持股比例对股价波动的影响为正,但参数并不显著;再次,以QFII重仓的股票为样本进行实证研究时,发现QFII持股比例对股票价格的波动影响不显著。综合来看,QFII持股并不是股价稳定的充分条件,在股票投资中为尽量规避股价波动风险,除需要关注QFII持股比例外,还需关注股票的市值大小以及QFII在该股票上的投资策略等因素。 展开更多

关键词 股票市场 QFII持股 波动率 大盘股 小盘股

在线阅读 下载PDF 职称材料

中国居民高储蓄现象的实证研究——基于分位数回归分析

19

作者 张杰平 陈国权 《南方金融》 北大核心 2011年第6期25-31,共7页

本文利用1978-2008年中国宏观经济数据,通过分位数回归的方法,从消费者预期效用最大化模型出发,分析不确定性与流动性约束在中国居民消费储蓄决策中所起的作用。通过选取不同分位点进行实证研究,证明城乡居民不同消费群体的消费行为均... 本文利用1978-2008年中国宏观经济数据,通过分位数回归的方法,从消费者预期效用最大化模型出发,分析不确定性与流动性约束在中国居民消费储蓄决策中所起的作用。通过选取不同分位点进行实证研究,证明城乡居民不同消费群体的消费行为均受到了不确定性与流动性约束的影响,但影响的程度不尽相同。在此基础上,本文提出增加居民收入、改善消费者环境和完善保障体系等若干政策建议。 展开更多

关键词 不确定性 流动性约束 分位数回归

在线阅读 下载PDF 职称材料

基金股票仓位与A股市场走势相关性研究 被引量：2

20

作者 杨高宇 《南京审计学院学报》 2012年第1期38-44,共7页

在划分股市牛熊周期的基础上,采用VECM模型和VAR方法对基金股票仓位变动与股票市场走势之间关系进行研究,结果表明基金股票仓位与股票市场收益率二者之间的关系存在着显著性和非稳定性,即基金作为主要机构投资者对股票市场的走势具有重... 在划分股市牛熊周期的基础上,采用VECM模型和VAR方法对基金股票仓位变动与股票市场走势之间关系进行研究,结果表明基金股票仓位与股票市场收益率二者之间的关系存在着显著性和非稳定性,即基金作为主要机构投资者对股票市场的走势具有重要影响作用,而在股市的各个不同阶段,基金持仓比例的波动与A股指数收益率二者之间的关系各不相同。 展开更多

关键词 基金公司 股票仓位 A股市场走势 牛市 熊市 上证指数 羊群行为 反馈交易行为 行为金融

在线阅读 下载PDF 职称材料