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国有企业投资的逆周期调控作用——基于“稳金融”与“稳增长”的视角
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作者 赖华侹 刘定 《中央财经大学学报》 北大核心 2025年第7期19-38,共20页
当前,如何“稳增长”并兼顾“稳金融”是突破中国经济运行困境的关键。在梳理特征事实与实证分析基础上,本文构建了一个区分国有企业和民营企业,包含金融摩擦的动态宏观模型,从“稳增长”和“稳金融”视角揭示国企投资在跨越经济周期中... 当前,如何“稳增长”并兼顾“稳金融”是突破中国经济运行困境的关键。在梳理特征事实与实证分析基础上,本文构建了一个区分国有企业和民营企业,包含金融摩擦的动态宏观模型,从“稳增长”和“稳金融”视角揭示国企投资在跨越经济周期中的作用与机制。实证结果表明,各省份国有企业占比越高,其GDP和金融增长越稳定,且这一特征在经济下行时愈发显著。机制模拟发现,经济下行冲击迫使商业银行杠杆约束收紧,增大金融供给摩擦,抑制企业投资并降低总产出;但是,国有企业逆周期投资能降低产出下降幅度,发挥“稳增长”效应,并且通过缓解银行部门的杠杆约束,增加银行信贷供给,国有企业投资还能发挥“稳金融”效应并挤入民营企业投资。进一步分析表明,国有资本占比与生产效率越高,国有企业投资逆周期调控效应越显著。此外,相较于政府消费支出,国有企业投资在确保经济平稳运行中的作用更为显著。 展开更多
关键词 国有企业 金融摩擦 逆周期投资 稳增长 稳金融
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纵向产业结构、价格指数背离与南北经济差距扩大
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作者 赖华侹 刘定 《南方经济》 CSSCI 北大核心 2024年第5期30-50,共21页
区域协调发展是加快构建新发展格局,推动高质量发展的重要保障。近年来,南北经济差距呈现分化态势,无疑会对我国经济社会带来不利影响。文章梳理了纵向产业结构、价格指数背离、南北经济差距扩大之间的传导链条及作用机制。实证发现,价... 区域协调发展是加快构建新发展格局,推动高质量发展的重要保障。近年来,南北经济差距呈现分化态势,无疑会对我国经济社会带来不利影响。文章梳理了纵向产业结构、价格指数背离、南北经济差距扩大之间的传导链条及作用机制。实证发现,价格指数背离在纵向产业结构对地区经济发展的影响中起到中介作用:纵向产业结构中,上游产业占比越大,价格指数背离幅度越大,而价格指数背离又会抑制地区经济增长。模型机制分析表明,在纵向产业结构下,由于上下游产品生产中本地要素所占比例的差异,进口要素价格冲击对下游本地要素具有更强的“挤入效应”,推高下游总成本进而遏制CPI下降,致使CPI降幅小于PPI,形成价格指数背离,进而抑制偏重上游产业的北方地区产出增长。“反事实”模拟表明,纵向产业结构增强进口要素价格对下游本地要素的“挤入效应”,加剧价格指数背离。由此可见,纵向产业结构增大地区价格指数背离幅度,加深对偏重上游产业的北方地区经济抑制,最终加剧南北经济分化。 展开更多
关键词 纵向产业结构 价格指数背离 两阶段生产DSGE模型 南北差距
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