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“与众不同”的价值:中国公募基金家族反羊群行为与投资能力的关系
被引量：
3
1
作者
唐棠
张自力
赵学军
《南方金融》
北大核心
2019年第8期28-39,共12页
随着股票市场定价效率的提升,主动管理型股票投资基金如果不能在投资策略上主动求变,能够获得的超额收益将会趋于减少。本文采用2009-2017年中国公募基金家族数据作为研究对象,检验反羊群行为与基金家族投资能力的关系,得到以下研究结论...
随着股票市场定价效率的提升,主动管理型股票投资基金如果不能在投资策略上主动求变,能够获得的超额收益将会趋于减少。本文采用2009-2017年中国公募基金家族数据作为研究对象,检验反羊群行为与基金家族投资能力的关系,得到以下研究结论:第一,采取反羊群行为策略的基金家族具有更强的基本面投资能力,能够更有效地选择未来业绩向好的行业进行资金配置;第二,不存在委托代理问题的基金家族在采用反羊群策略之后,能够获得更好的投资业绩。以上研究结论带来的启示:第一,公募基金家族要采取更加积极、主动的投资策略,避免盲目跟随、成为盲从的“羊群”;第二,公募基金管理公司对基金经理的考核方式应当更加合理、科学,注重于基金长期收益的考察,而不是仅仅关注基金净值在短期内的涨跌;第三,监管部门要加强对基金市场的监督与管理,抑制基金投资领域可能出现的羊群行为,避免基金市场风险积聚、以及由此而导致的整个资本市场波动加剧。
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关键词
资本市场
公募投资基金
基金经理
行为金融
反羊群行为
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职称材料
基于稳定分布的投资组合VaR及CVaR风险度量研究
被引量：
5
2
作者
邸浩
薛力
郭建鸾
《南方金融》
北大核心
2018年第3期11-22,共12页
以往基于稳定分布条件下VaR和CVaR的研究都以证券收益相互独立为前提,而对于证券收益不相互独立条件下投资组合的VaR和CVaR计算方法却较少讨论。本文首先给出了证券收益率不相互独立条件下稳定分布的数学性质,其次推导出基于稳定分布条...
以往基于稳定分布条件下VaR和CVaR的研究都以证券收益相互独立为前提,而对于证券收益不相互独立条件下投资组合的VaR和CVaR计算方法却较少讨论。本文首先给出了证券收益率不相互独立条件下稳定分布的数学性质,其次推导出基于稳定分布条件下投资组合的VaR和CVaR计算公式,最后运用Ku Piec失败频率检验法和LE检验法,对证券收益相互独立假定下高斯分布及稳定分布的VaR和CVaR模型与在没有证券收益相互独立假设前提下高斯分布及稳定分布的VaR和CVaR模型进行检验,结果表明:一是在没有证券收益相互独立假设前提下基于高斯分布和稳定分布的VaR和CVaR模型的准确性要优于在假定证券收益相互独立情形下基于高斯分布和稳定分布的VaR和CVaR模型的准确性;二是与假设证券收益相互独立且服从高斯分布下投资组合的VaR和CVaR模型相比较而言,在没有证券收益相互独立假设前提下基于稳定分布条件的VaR及CVaR模型在度量金融风险方面更加准确和可靠。
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关键词
金融风险度量
资产组合理论
稳定分布
VAR
CVAR
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职称材料
题名
“与众不同”的价值:中国公募基金家族反羊群行为与投资能力的关系
被引量：
3
1
作者
唐棠
张自力
赵学军
机构
北京大学光华
管理
学院
博士后
科研
流动站
嘉实基金管理有限公司博士后科研工作站
嘉实
基金
管理
有限公司
出处
《南方金融》
北大核心
2019年第8期28-39,共12页
文摘
随着股票市场定价效率的提升,主动管理型股票投资基金如果不能在投资策略上主动求变,能够获得的超额收益将会趋于减少。本文采用2009-2017年中国公募基金家族数据作为研究对象,检验反羊群行为与基金家族投资能力的关系,得到以下研究结论:第一,采取反羊群行为策略的基金家族具有更强的基本面投资能力,能够更有效地选择未来业绩向好的行业进行资金配置;第二,不存在委托代理问题的基金家族在采用反羊群策略之后,能够获得更好的投资业绩。以上研究结论带来的启示:第一,公募基金家族要采取更加积极、主动的投资策略,避免盲目跟随、成为盲从的“羊群”;第二,公募基金管理公司对基金经理的考核方式应当更加合理、科学,注重于基金长期收益的考察,而不是仅仅关注基金净值在短期内的涨跌;第三,监管部门要加强对基金市场的监督与管理,抑制基金投资领域可能出现的羊群行为,避免基金市场风险积聚、以及由此而导致的整个资本市场波动加剧。
关键词
资本市场
公募投资基金
基金经理
行为金融
反羊群行为
分类号
F832.51 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
基于稳定分布的投资组合VaR及CVaR风险度量研究
被引量：
5
2
作者
邸浩
薛力
郭建鸾
机构
北京大学光华
管理
学院
博士后
流动站
嘉实基金管理有限公司博士后科研工作站
中央财经大学商学院
出处
《南方金融》
北大核心
2018年第3期11-22,共12页
基金
中国博士后科学基金第61批面上资助项目<大数据环境下复杂系统投资组合风险分析与投资优化>(项目编号:2017M611513)的资助
文摘
以往基于稳定分布条件下VaR和CVaR的研究都以证券收益相互独立为前提,而对于证券收益不相互独立条件下投资组合的VaR和CVaR计算方法却较少讨论。本文首先给出了证券收益率不相互独立条件下稳定分布的数学性质,其次推导出基于稳定分布条件下投资组合的VaR和CVaR计算公式,最后运用Ku Piec失败频率检验法和LE检验法,对证券收益相互独立假定下高斯分布及稳定分布的VaR和CVaR模型与在没有证券收益相互独立假设前提下高斯分布及稳定分布的VaR和CVaR模型进行检验,结果表明:一是在没有证券收益相互独立假设前提下基于高斯分布和稳定分布的VaR和CVaR模型的准确性要优于在假定证券收益相互独立情形下基于高斯分布和稳定分布的VaR和CVaR模型的准确性;二是与假设证券收益相互独立且服从高斯分布下投资组合的VaR和CVaR模型相比较而言,在没有证券收益相互独立假设前提下基于稳定分布条件的VaR及CVaR模型在度量金融风险方面更加准确和可靠。
关键词
金融风险度量
资产组合理论
稳定分布
VAR
CVAR
分类号
F224.0 [经济管理—国民经济]
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作者
出处
发文年
被引量
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1
“与众不同”的价值:中国公募基金家族反羊群行为与投资能力的关系
唐棠
张自力
赵学军
《南方金融》
北大核心
2019
3
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职称材料
2
基于稳定分布的投资组合VaR及CVaR风险度量研究
邸浩
薛力
郭建鸾
《南方金融》
北大核心
2018
5
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