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题名制度变迁、国家控股与股权激励
被引量：53
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作者
程仲鸣
夏银桂
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机构
华中科技大学博士研究生
咸宁学院讲师
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出处
《南开管理评论》
CSSCI
2008年第4期89-96,共8页
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基金
国家社会科学基金项目(06BJY015)
湖北省教育厅科学技术研究重点项目(D20082803)资助
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文摘
本文在代理理论的框架下,基于中国国有企业与制度变迁背景,就经理人股权激励与公司价值关系进行分析,并以2001-2006年宣告实施股权激励国有上市公司为样本,实证检验了股权激励对公司价值的改善作用。结果发现,对国有企业的经理人实行股权激励能提高公司价值,受地方政府控制的公司,股权激励更能明显增加公司价值。并且,股权分置改革这种制度变迁进一步改进了原有的激励效果。上述研究发现为理解国有企业治理机制的改善、资本市场改革提供了一个有益的视角。
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关键词
制度变迁
国家控股
股权激励
公司价值
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Keywords
Institutional Change
State Block-holder
Equity Incentives
Corporate Performance
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分类号
F271
[经济管理—企业管理]
F224
[经济管理—国民经济]
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题名控股股东、自由现金流与企业过度投资
被引量：25
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作者
程仲鸣
夏银桂
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机构
华中科技大学博士研究生、咸宁学院副教授、中国注册会计师
咸宁学院讲师
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出处
《经济与管理研究》
CSSCI
北大核心
2009年第2期19-24,共6页
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基金
湖北省教育厅重点项目(D20082803)“控制权、代理冲突与股权激励效应”的阶段性成果。
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文摘
基于控股股东与中小股东的代理理论,以2002～2006年上市公司为样本,实证检验了在中国转型经济的制度背景下,公司控股股东、自由现金流与过度投资的关系。研究发现,正自由现金流易导致过度投资;并且在地方政府控制的公司中,正自由现金流更易导致过度投资;随着持股比例的增加,控股股东与中小股东利益趋于一致,可以抑制过度投资行为,而地方政府作为控股股东,减弱了持股比例上升带来的积极治理作用,产生了"溢出"效应。本文为理解终极控股股东对公司投资的影响提供了一个新的视角。
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关键词
自由现金流
过度投资
控股股东
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分类号
F276.6
[经济管理—企业管理]
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