-
题名离岸与在岸人民币汇率互动与风险溢出效应研究
被引量：4
- 1
-
-
作者
甄峰
陈丽
-
机构
中国人民大学应用统计科学研究中心
厦门国际信托投资有限公司
-
出处
《金融监管研究》
2016年第10期1-22,共22页
-
基金
中国博士后科学基金特别资助"货币竞争视角下的人民币国际化"(2012T50193)
北京高等学校青年英才计划项目(YETP0226)的阶段性成果
中国人民大学"统筹支持一流大学和一流学科建设引导专项资金"的支持
-
文摘
本文运用DCC-GARCH模型和VAR-GARCH-BEKK模型相印证,分阶段建模,讨论CNY市场、NDF市场和CNH市场三个不同人民币报价在均值和波动率上的溢出效应,并考虑即期和不同远期间的交叉互动关系。实证结果表明:随着人民币跨境使用的推进,均值的溢出效应从CNY和NDF影响CNH为主,逐渐过渡到双向溢出和CNH作用增强,且CNH和NDF间的溢出方向反转,CNH引导性明显提升;波动率则多保持或转变为较强的双向溢出效应;人民币离岸与在岸市场间的互动关系明显增强。未来布局全球离岸市场的同时,应重视市场间的风险传导机制,增强香港市场及其报价的离岸中心地位,以降低资本项目完全开放的风险。
-
关键词
汇率风险
离岸市场
溢出效应
DCC-GARCH模型
VAR-GARCH-BEKK模型
-
Keywords
Exchange Rate Risk
Offshore Market
Spillover Effect
DCC-GARCH Model
VAR-GARCH-BEKK Model
-
分类号
F832
[经济管理—金融学]
-
