金融业务多样化对银行净利息收益的影响研究——基于欧美500多家商业银行的实证检验 被引量：5

1

作者 靳一 朱文博 《金融监管研究》 2017年第1期16-33,共18页

本文利用欧美国家514家商业银行的面板数据,检验利率风险和金融业务多样化对净利息收益的影响。检验结果显示,利率风险和净利息收益有显著正相关关系,金融业务多样化对净利息收益影响和金融体系有关。以"市场导向型"为基础的... 本文利用欧美国家514家商业银行的面板数据,检验利率风险和金融业务多样化对净利息收益的影响。检验结果显示,利率风险和净利息收益有显著正相关关系,金融业务多样化对净利息收益影响和金融体系有关。以"市场导向型"为基础的金融体系,例如,美国、英国、瑞士和加拿大等国的银行,大量涉足非传统业务会挤掉传统净利息收入;而以"银行导向型"为基础的金融体系,例如,法国和德国的银行,非传统业务并没有对净利息收益产生显著影响。这对于我国实现利率市场化后如何通过改变金融业务结构影响银行收益,具有一定的指导意义。 展开更多

关键词 净利息收益 非传统银行业务 利率风险 金融危机

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中国海洋经济圈创新评价与“一带一路”协同发展研究 被引量：4

2

作者 王春娟 王玺媛 +1 位作者 刘大海 于莹 《中国科技论坛》 CSSCI 北大核心 2022年第5期109-118,共10页

本文构建区域海洋创新指数评价体系,分析中国三大海洋经济圈的海洋创新能力,结果呈现南部海洋经济圈创新能力最强、东部次之、北部较弱的特点。其中,广东、江苏、山东海洋创新能力突出,成为带动南部、东部和北部经济圈发展的核心驱动力... 本文构建区域海洋创新指数评价体系,分析中国三大海洋经济圈的海洋创新能力,结果呈现南部海洋经济圈创新能力最强、东部次之、北部较弱的特点。其中,广东、江苏、山东海洋创新能力突出,成为带动南部、东部和北部经济圈发展的核心驱动力。运用双重差分模型验证分析“一带一路”倡议对中国三大海洋经济圈海洋创新能力提升的促进作用,结果表明倡议的政策作用具有显著性,尤其是对海洋创新绩效和知识创造两类创新产出指标的促进作用明显。最后,根据三大海洋经济圈的创新特征、功能定位,结合其与“一带一路”的空间重合性和延伸性,提出三大海洋经济圈与“一带一路”的协同发展模式,为推动海洋经济融入国际国内双循环提供科技支撑。 展开更多

关键词 区域海洋创新 创新评价 双重差分模型 “一带一路”倡议 海洋经济圈

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大型龙头企业钢材流通体系建设的探索与实践——基于五矿发展股份有限公司的案例研究

3

作者 姚子平 《现代管理科学》 CSSCI 2012年第8期34-35,98,共3页

文章分析钢铁流通行业环境,提出行业领军企业必须掌握资源整合观,成为行业资源整合者、组织商,阐述五矿发展"三大体系"、"三大平台"战略举措。

关键词 钢材流通 综合服务商 资源整合

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数字赋能下股东监督对管理层语调操纵的影响研究 被引量：2

4

作者 李懿行 李政 郭建学 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2024年第7期41-56,共16页

本文将股东大会全面网络投票制度作为“准自然实验”,采用2010—2020年沪深A股数据实证检验数字赋能下股东监督对管理层操纵行为的影响。研究发现:(1)股东大会全面网络投票制度能够有效约束管理层操纵语调行为,表现出“成本效应”强于... 本文将股东大会全面网络投票制度作为“准自然实验”,采用2010—2020年沪深A股数据实证检验数字赋能下股东监督对管理层操纵行为的影响。研究发现:(1)股东大会全面网络投票制度能够有效约束管理层操纵语调行为,表现出“成本效应”强于“收益效应”的特征,该结论在一系列稳健性检验后仍然成立;(2)股东大会全面网络投票制度具有数字监督特性,能够通过畅通信息传递、提升治理效率增加管理层操纵语调的成本,进而限制其语调操纵行为;(3)对审计质量较差、融资约束较大、政治关联度较低、机构投资者持股比例较小的企业,以及地方国企和非国企,股东大会全面网络投票制度对管理层语调操纵行为的约束更明显;(4)数字赋能股东监督的长期效应表现为先“收益效应”主导、后“成本效应”主导的规律。本文结论对积极创新数字监督模式、有效防范企业违规行为具有重要意义。 展开更多

关键词 数字赋能 股东监督 全面网络投票制度 管理层语调操纵

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数字普惠金融的减贫效应及其传导机制 被引量：413

5

作者 黄倩 李政 熊德平 《改革》 CSSCI 北大核心 2019年第11期90-101,共12页

基于2011~2015年的中国省际面板数据,实证检验数字普惠金融对贫困减缓的影响,并从收入增长和收入分配双重视角探究数字普惠金融减缓贫困的内在机制。实证结果表明:数字普惠金融发展总体上有利于贫困减缓,其中,账户覆盖率、个人支付和小... 基于2011~2015年的中国省际面板数据,实证检验数字普惠金融对贫困减缓的影响,并从收入增长和收入分配双重视角探究数字普惠金融减缓贫困的内在机制。实证结果表明:数字普惠金融发展总体上有利于贫困减缓,其中,账户覆盖率、个人支付和小微信贷的作用较为显著;相较于富裕群体,贫困群体能够从数字普惠金融发展中获益更多,这意味着数字普惠金融发展改善了居民内部的收入不均等。进一步研究发现,收入增长和收入分配的改善是数字普惠金融促进减贫的重要机制,数字普惠金融发展可以兼顾效率与公平,实现包容性增长。 展开更多

关键词 数字普惠金融 贫困减缓 收入分配 包容性增长

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中国股市、汇市和债市间溢出效应的实证研究 被引量：21

6

作者 王斌会 郑辉 陈金飞 《暨南学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2010年第4期37-45,共9页

随着我国经济和金融业的不断发展,金融子市场间逐渐显现出了协同运动的趋势。利用向量自回归多元GARCH模型对我国股市、汇市和债市间的价格及波动溢出效应进行研究,结果表明:股市、汇市和债市间均不存在价格波动溢出,但都具有方差时变... 随着我国经济和金融业的不断发展,金融子市场间逐渐显现出了协同运动的趋势。利用向量自回归多元GARCH模型对我国股市、汇市和债市间的价格及波动溢出效应进行研究,结果表明:股市、汇市和债市间均不存在价格波动溢出,但都具有方差时变性和波动持久性;股市与汇市间、汇市与债市间均存在非对称的双向波动溢出效应;股市与债市间只存在从股市到债市的单向波动溢出效应。 展开更多

关键词 股票市场 外汇市场 债券市场 溢出效应 VAR—BEKK

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我国开放式证券投资基金与QFⅡ“处置效应”比较--基于“买卖周期时间”统计量视角的实证研究 被引量：11

7

作者 李学峰 何林泽 沈宁 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2010年第9期71-77,共7页

本文通过修改"买卖周期时间"统计量,构建更为科学的衡量投资者"处置效应"的指标,对2005～2008年我国开放式基金与QFII的"处置效应"进行了实证检验和比较分析。研究发现,我国开放式基金存在显著的"... 本文通过修改"买卖周期时间"统计量,构建更为科学的衡量投资者"处置效应"的指标,对2005～2008年我国开放式基金与QFII的"处置效应"进行了实证检验和比较分析。研究发现,我国开放式基金存在显著的"处置效应",而QFII不存在这种现象,在一定程度上起到了"中和"我国开放式基金"处置效应"投资行为的作用,但QFII对市场的积极作用也有限;并据此提出了本研究的启示和政策建议。 展开更多

关键词 开放式基金 QFII 处置效应 证券投资基金

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发行上市、声誉效应和风险投资机构再融资研究 被引量：5

8

作者 田利辉 叶瑶 黄福广 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2015年第10期19-26,共8页

风险基金存在着有限存续期,风险投资机构不断需要再融资。再融资的成功与否有赖于风投机构的声誉高低。在我国,由于市盈率高但核准不易,是否曾经成功推动所投资企业在我国沪深股市上市是其声誉的重要来源。我们分析505家具有风险投资背... 风险基金存在着有限存续期,风险投资机构不断需要再融资。再融资的成功与否有赖于风投机构的声誉高低。在我国,由于市盈率高但核准不易,是否曾经成功推动所投资企业在我国沪深股市上市是其声誉的重要来源。我们分析505家具有风险投资背景的企业,发现声誉能够抑制企业IPO抑价,有助于风投机构再融资。这种声誉效应对年轻的风投机构尤为重要。为了提高声誉和顺利再融资,年轻风投机构更倾向于投资成熟企业、缩短投资期限和减少投资轮次,以期所投资的企业早日上市。声誉效应带来了投资行为的异化,减少了对于企业长期发展的关注。 展开更多

关键词 风险投资 声誉 IPO抑价 再融资

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债务约束、经理薪酬与上市公司过度投资研究 被引量：9

9

作者 田利辉 李春霞 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2014年第6期46-52,共7页

众多文献指出，负债和经理激励能够相互作用，影响企业价值。但是，影响企业价值的中间作用机制是怎样的？负债和经理激励是否改变公司的投资行为？分析中国深沪两市1999～2012年间上市公司数据，本文探讨了负债和经理薪酬在影响过度投... 众多文献指出，负债和经理激励能够相互作用，影响企业价值。但是，影响企业价值的中间作用机制是怎样的？负债和经理激励是否改变公司的投资行为？分析中国深沪两市1999～2012年间上市公司数据，本文探讨了负债和经理薪酬在影响过度投资问题上的相互关系。我们发现，负债和经理薪酬有助于减少公司的过度投资行为；并且，二者对过度投资的影响表现为互补关系。我们进一步发现，企业的产权性质和地区的金融发展水平影响着负债和经理薪酬的治理效应。我们主张，外部治理和内部治理应该携手并进，负债水平与经理薪酬可以组合设计，进而有效约束我国企业的过度投资行为，提升上市公司价值。 展开更多

关键词 经理人激励 过度投资 公司治理

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基于负债和经理激励视角的企业投资不足研究——来自中国上市公司的经验证据 被引量：8

10

作者 李春霞 叶瑶 《南方经济》 CSSCI 北大核心 2015年第1期71-84,共14页

本文基于1999-2012年中国上市公司的研究样本,考察了债务融资和经理激励对企业投资不足影响的作用机制。实证结果表明,债务融资和经理薪酬均有助于降低公司的投资不足行为,二者对投资不足的联合效应表现为替代关系,负债率较高的公司采... 本文基于1999-2012年中国上市公司的研究样本,考察了债务融资和经理激励对企业投资不足影响的作用机制。实证结果表明,债务融资和经理薪酬均有助于降低公司的投资不足行为,二者对投资不足的联合效应表现为替代关系,负债率较高的公司采用相对较低的经理薪酬就可以起到缓解投资不足的效果。我们进一步按企业所在地的金融发展水平和企业产权性质进行分组后,发现负债与经理薪酬对投资不足的影响效应表现略有不同。此外,我们实证得到经理持股和期权激励可以显著约束到公司投资不足行为。 展开更多

关键词 债务融资 经理薪酬 投资不足 股权激励

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国有产权、掏空动机与公司表现——以金融危机为背景 被引量：2

11

作者 田利辉 曲韵 《山东大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2014年第2期33-44,共12页

以金融危机为背景,研究国有产权与上市公司表现的关系。结果表明,最终控制人为国有的上市公司在金融危机期间的表现更好,国有控股对股票价格收益有正向作用。同时,国有最终控制人仅在金融危机期间可以减小公司受到ST处理的概率。进一步... 以金融危机为背景,研究国有产权与上市公司表现的关系。结果表明,最终控制人为国有的上市公司在金融危机期间的表现更好,国有控股对股票价格收益有正向作用。同时,国有最终控制人仅在金融危机期间可以减小公司受到ST处理的概率。进一步研究发现非融资约束企业中,国有产权对公司股票收益率起正向作用,而在融资约束企业中国有、非国有企业没有明显差异,说明在金融危机中国有最终控制人对企业"帮助之手"更强,而"攫取之手"更弱,对企业的掏空动机更弱,从而使得国有企业表现相对更好。 展开更多

关键词 金融危机 国有股权 股票收益 掏空动机

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沪深300股指期货与标的指数联动关系研究 被引量：10

12

作者 何枫 张维 +2 位作者 熊熊 张晶 孟祥桐 《系统工程学报》 CSCD 北大核心 2017年第5期648-659,共12页

研究了2010-04-16~2016-04-30期间,沪深300股指期货与沪深300指数日频度下的价格序列相关性和溢出关系.通过区分不同市场阶段下股指期货对现货的影响,从股指期货的价格发现能力以及期货与现货市场的波动溢出两个方面进行研究.研究结果表... 研究了2010-04-16~2016-04-30期间,沪深300股指期货与沪深300指数日频度下的价格序列相关性和溢出关系.通过区分不同市场阶段下股指期货对现货的影响,从股指期货的价格发现能力以及期货与现货市场的波动溢出两个方面进行研究.研究结果表明,现货市场与期货市场存在双向影响关系,而现货市场的波动冲击对现货和期货市场的影响更为显著;同时,期货与现货市场的波动率主要被现货市场波动所解释,现货市场波动对期货市场存在溢出效应.在不同市场环境特征条件下,现货市场与期货市场仅在市场剧烈波动下跌阶段存在相互影响关系,此条件下,期货市场的波动对期现市场的波动解释能力以及冲击影响力要大于平稳波动时期. 展开更多

关键词 沪深300 股指期货 关联 波动溢出

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客户集中度与企业创新绩效:供应链金融的值变效应 被引量：14

13

作者 武晨 《金融经济学研究》 CSSCI 北大核心 2021年第5期114-132,共19页

基于2006—2019年中国A股上市公司数据,运用准自然实验验证供应链金融服务水平提升是否能够缓解客户压力对企业创新行为的抑制,研究发现,客户集中度对上市公司创新行为会产生负面影响,但供应链金融服务水平提升能够有效抑制该现象。具... 基于2006—2019年中国A股上市公司数据,运用准自然实验验证供应链金融服务水平提升是否能够缓解客户压力对企业创新行为的抑制,研究发现,客户集中度对上市公司创新行为会产生负面影响,但供应链金融服务水平提升能够有效抑制该现象。具体来说,上市公司客户集中度对企业创新绩效产生了负向影响,在应付账款比例高的企业更加突出,大致可归因于强势客户的市场地位会迫使供应商企业给予更多的商业信用,从而恶化其创新环境,导致企业创新投入减少。企业良好的现金管理能力可以缓解客户集中度对企业创新行为的负向影响。建议提高供应链金融服务水平,以有效提高客户集中度高的企业的创新绩效。 展开更多

关键词 供应链金融 企业创新 客户集中度 应收账款

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北交所对中国资本市场创新发展的影响分析 被引量：8

14

作者 田利辉 《人民论坛》 CSSCI 北大核心 2022年第8期62-65,共4页

北京证券交易所的设立与时俱进,能够与新三板创新层、基础层有机联动,与沪深交易所、区域性股权市场协调发展,共同探索中国特色资本市场普惠金融之路和创新发展之路。北京证券交易所是服务创新型中小企业的主阵地,是完善我国多层次资本... 北京证券交易所的设立与时俱进,能够与新三板创新层、基础层有机联动,与沪深交易所、区域性股权市场协调发展,共同探索中国特色资本市场普惠金融之路和创新发展之路。北京证券交易所是服务创新型中小企业的主阵地,是完善我国多层次资本市场体系的关键点,是注册制证券市场公司制和做市商交易制度的试验田,是证券市场区域布局的必选地。 展开更多

关键词 北交所 资本市场 普惠发展

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探索实行国家宏观资产负债表管理的工作重点

15

作者 田利辉 《人民论坛》 CSSCI 北大核心 2024年第16期48-52,共5页

国家宏观资产负债表涵盖政府、住户、企业、金融机构等部门的资产负债信息。实行国家宏观资产负债表管理,可有效防范房地产领域风险、应对我国地方债等难题,有助于推进国家治理体系和治理能力现代化。在探索编制国家宏观资产负债表时,... 国家宏观资产负债表涵盖政府、住户、企业、金融机构等部门的资产负债信息。实行国家宏观资产负债表管理,可有效防范房地产领域风险、应对我国地方债等难题,有助于推进国家治理体系和治理能力现代化。在探索编制国家宏观资产负债表时,应注重资产负债表编制质量,加强基于资产负债表的宏观经济管理研究,挖掘和拓展资产负债表的管理功能。在探索实行国家宏观资产负债表管理过程中,需要坚持准确、渐进和特色的原则,同时,应重点围绕采样先行、行政统筹、中国适用和管理推行四个方面推进工作。 展开更多

关键词 国家宏观资产负债表 国家治理体系和治理能力现代化 高质量发展

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创业投资对中国未上市中小企业管理提升和企业成长的影响 被引量：10

16

作者 黄福广 张晓 +1 位作者 彭涛 田利辉 《管理学报》 CSSCI 北大核心 2015年第2期207-214,共8页

结合未上市中小企业的211份调查问卷数据以及部分手工收集的数据,研究了创业投资对企业成长的影响作用。实证结果表明,创业投资对未上市中小企业成长具有显著正向影响,但是创业投资的联合投资对企业成长有显著负向作用。中国创业投资通... 结合未上市中小企业的211份调查问卷数据以及部分手工收集的数据,研究了创业投资对企业成长的影响作用。实证结果表明,创业投资对未上市中小企业成长具有显著正向影响,但是创业投资的联合投资对企业成长有显著负向作用。中国创业投资通过提升未上市中小企业的管理能力,提高企业整合供应链能力,最终促进企业成长。在这一路径中,创业投资持股比例、外资创业投资的管理提升中介效应显著。创业投资与企业冲突不明显,关系较为融洽。 展开更多

关键词 中国创业投资 未上市中小企业 管理提升 供应链整合 企业成长

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政治关联与企业绩效:促进还是抑制?——来自中国上市公司资本结构视角的分析 被引量：33

17

作者 田利辉 叶瑶 《经济科学》 CSSCI 北大核心 2013年第6期89-100,共12页

政治关联在我国上市公司中较为普遍,是企业谋求更多利益和获得额外"保护"的方式之一。一些学者认为政治关联能够缓解企业融资约束和增加企业银行贷款。但是,我们认为,政治关联带来的融资约束弱化,并不一定能够提升企业绩效。... 政治关联在我国上市公司中较为普遍,是企业谋求更多利益和获得额外"保护"的方式之一。一些学者认为政治关联能够缓解企业融资约束和增加企业银行贷款。但是,我们认为,政治关联带来的融资约束弱化,并不一定能够提升企业绩效。通过实证分析上市公司大样本数据,本文发现政治关联能够缓解融资约束,强化公司绩效对负债比率的敏感性。比较具有相同负债率的企业,我们发现政治关联和企业绩效之间在总体上呈现正相关关系。然而,政治关联和民营控股小公司的企业绩效之间却为负相关关系;在这类企业中,政治关联虽然能够带来融资便利,但是并不能提升公司价值。政治关联扭曲着我国企业的行为。 展开更多

关键词 政治关联 资本结构 实际控制人 公司规模 公司价值

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新股发行:渐进式市场化改革是否可行 被引量：37

18

作者 田利辉 张伟 王冠英 《南开管理评论》 CSSCI 北大核心 2013年第2期116-132,共17页

证券市场改革是我国经济体制转轨重要组成部分。我国证券市场存在着一定程度的扭曲,譬如新股发行抑价20年来平均高达181.6%。通过供求理论分析和实证计量检验,本文发现,我国政府主导的发行制度渐进式改革能够显著减少新股发行超额抑价... 证券市场改革是我国经济体制转轨重要组成部分。我国证券市场存在着一定程度的扭曲,譬如新股发行抑价20年来平均高达181.6%。通过供求理论分析和实证计量检验,本文发现,我国政府主导的发行制度渐进式改革能够显著减少新股发行超额抑价程度。而这一有所成效的改革核心在于放松对于新股供给和定价的管制,亦即市场化。制度变迁能够推动金融发展。 展开更多

关键词 监管市场化 渐进转轨 制度变迁 IPO抑价

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我国股票定价五因素模型:交易量如何影响股票收益率? 被引量：67

19

作者 田利辉 王冠英 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2014年第2期54-75,共22页

Fama-French三因素模型是美国股市定价的实证总结,并不一定适合众多散户热衷投机的我国股市。本文以沪深A股1995至2012年周收益率为样本,研究交易量对股票收益率的影响。在Fama-MacBeth截面回归分析中,我们发现成交额、换手率与股票预... Fama-French三因素模型是美国股市定价的实证总结,并不一定适合众多散户热衷投机的我国股市。本文以沪深A股1995至2012年周收益率为样本,研究交易量对股票收益率的影响。在Fama-MacBeth截面回归分析中,我们发现成交额、换手率与股票预期收益率呈显著负相关,且相关性在2004至2012年近期的子样本中更加显著。换手率对股票收益率的影响在小盘股、高β股和前期表现良好的样本中更加显著。时间序列回归表明,交易量风险不能由市场风险、市值、账面市值比和收益率反转效应解释。结合我国股市特征,在Fama-French三因素模型的基础上,本文构建了包含成交额和换手率的五因素定价模型。 展开更多

关键词 交易量 FAMA-FRENCH三因素模型 资产定价

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海外留学经历是否提高了个人收入? 被引量：17

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作者 许家云 刘廷华 李平 《经济科学》 CSSCI 北大核心 2014年第1期90-101,共12页

本文采用Heckman两阶段选择模型考察了海外留学经历对中国居民个人工资收入的影响。结果表明,海外留学经历在中国有着较高的经济回报,并且这种回报在不同地区、公费自费之间以及男女之间存在着差异,有海外工作经验的公费和自费留学经历... 本文采用Heckman两阶段选择模型考察了海外留学经历对中国居民个人工资收入的影响。结果表明,海外留学经历在中国有着较高的经济回报,并且这种回报在不同地区、公费自费之间以及男女之间存在着差异,有海外工作经验的公费和自费留学经历均能显著提高其工资收入,但海外留学经历对中西部地区工资收入的影响在统计上不显著。文章进一步利用分位数回归方法考察了海外留学经历对不同收入人群工资的影响,发现海外留学回报率随着收入分布状况而变化。海外学历在达到硕士之前,其主要有助于提高中低收入人群的工资收入,且回报率随着收入水平的增加而递减;而硕士及以上层次的海外留学经历对不同收入人群的工资收入都有显著影响,其回报率呈现出随着收入水平提高而上升的趋势。这一结果有助于深化我们对海外留学的经济价值及其在劳动力市场上作用的理解。 展开更多

关键词 海外留学经历 工资收入 教育回报率

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