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经济政策不确定性冲击下全球系统性金融风险的跨市场传染——基于TVP-FAVAR和TVP-VAR模型的研究
被引量：
18
1
作者
杨科
郭亚飞
田凤平
《统计研究》
CSSCI
北大核心
2023年第7期70-84,共15页
本文基于8个维度的48个基础经济金融变量,运用TVP-FAVAR模型构建系统性金融风险的度量指标,采用广义方差分解法构建系统性金融风险的溢出指数,从静态和动态角度对经济政策不确定性(EPU)冲击下全球16个主要国家的系统性金融风险水平和风...
本文基于8个维度的48个基础经济金融变量,运用TVP-FAVAR模型构建系统性金融风险的度量指标,采用广义方差分解法构建系统性金融风险的溢出指数,从静态和动态角度对经济政策不确定性(EPU)冲击下全球16个主要国家的系统性金融风险水平和风险溢出状况展开研究,并运用TVP-VAR模型从金融市场和经济基本面两个层面检验EPU冲击下系统性金融风险的跨市场传染机制。研究发现:系统性金融风险与EPU之间存在双向非对称溢出效应,并以EPU对系统性金融风险的冲击为主,发展中国家系统性金融风险对EPU冲击的反应速度更快、程度更大;EPU冲击下,发达国家是全球系统性金融风险的主要溢出方,发展中国家则是主要的风险接受者,并且这一现象随着全球EPU水平的提升而更加显著;各金融子市场和经济部门受EPU直接冲击的时间和程度存在差异,相互之间的风险溢出效应使得系统性金融风险水平进一步攀升;全球EPU对我国EPU的显著冲击更使得国内经济金融市场受到直接和间接的双重影响,风险净溢入水平也远远大于其他发展中国家。本研究对于应对全球经济政策不确定性冲击、防范化解系统性金融风险具有重要意义。
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关键词
经济政策不确定性
系统性金融风险
风险传染机制
TVP-FAVAR
TVP-VAR
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题名
经济政策不确定性冲击下全球系统性金融风险的跨市场传染——基于TVP-FAVAR和TVP-VAR模型的研究
被引量：
18
1
作者
杨科
郭亚飞
田凤平
机构
华南理工大学
经济
与金融学院
华南理工大学
人工智能
与数字
经济
广东省
实验室
(
广州
)
上海交通
大学
上海高级金融学院
中山
大学
国际金融学院
出处
《统计研究》
CSSCI
北大核心
2023年第7期70-84,共15页
基金
中央高校基本科研业务费项目“金融高水平开放下防范化解外部金融危机冲击风险研究”
国家自然科学基金面上项目“金融资产收益的高频协方差矩阵研究:估计、预测与应用”(71673089)
+4 种基金
国家自然科学基金青年项目“我国期权隐含信息下的方差风险溢酬:估计特征与应用”(72201284)
国家社会科学基金重大项目“粤港澳大湾区跨境资本流动与金融风险防范研究”(19ZDA093)
教育部人文社会科学研究规划基金项目“高频数据环境下的原油期货市场波动率预测研究:基于深度学习和传统模型的融合视角”(22YJA790077)
广东省自然科学基金面上项目“系统性金融风险的度量及监管协调机制研究”(2021A1515012643)
广东省哲学社会科学“十三五”规划2020年度项目一般项目“基于无模型隐含方差的方差风险溢酬研究”(GD20CYJ38)。
文摘
本文基于8个维度的48个基础经济金融变量,运用TVP-FAVAR模型构建系统性金融风险的度量指标,采用广义方差分解法构建系统性金融风险的溢出指数,从静态和动态角度对经济政策不确定性(EPU)冲击下全球16个主要国家的系统性金融风险水平和风险溢出状况展开研究,并运用TVP-VAR模型从金融市场和经济基本面两个层面检验EPU冲击下系统性金融风险的跨市场传染机制。研究发现:系统性金融风险与EPU之间存在双向非对称溢出效应,并以EPU对系统性金融风险的冲击为主,发展中国家系统性金融风险对EPU冲击的反应速度更快、程度更大;EPU冲击下,发达国家是全球系统性金融风险的主要溢出方,发展中国家则是主要的风险接受者,并且这一现象随着全球EPU水平的提升而更加显著;各金融子市场和经济部门受EPU直接冲击的时间和程度存在差异,相互之间的风险溢出效应使得系统性金融风险水平进一步攀升;全球EPU对我国EPU的显著冲击更使得国内经济金融市场受到直接和间接的双重影响,风险净溢入水平也远远大于其他发展中国家。本研究对于应对全球经济政策不确定性冲击、防范化解系统性金融风险具有重要意义。
关键词
经济政策不确定性
系统性金融风险
风险传染机制
TVP-FAVAR
TVP-VAR
Keywords
Economic Policy Uncertainty
Systemic Financial Risk
Risk Contagion Mechanism
TVP-FAVAR
TVP-VAR
分类号
G32 [文化科学]
E44 [军事—军事理论]
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作者
出处
发文年
被引量
操作
1
经济政策不确定性冲击下全球系统性金融风险的跨市场传染——基于TVP-FAVAR和TVP-VAR模型的研究
杨科
郭亚飞
田凤平
《统计研究》
CSSCI
北大核心
2023
18
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参考文献
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