外资持股与系统性金融风险 被引量：6

1

作者 王金涛 岳华 《金融经济学研究》 CSSCI 北大核心 2023年第2期66-80,共15页

基于国内37家上市公司的微观数据,研究外资持股对系统性金融风险的作用机制与异质性影响。实证结果表明,外资持股会加重系统性金融风险,且在一系列稳健性检验后依然成立。机制分析发现,外资持股通过降低股票流动性加重系统性金融风险。... 基于国内37家上市公司的微观数据,研究外资持股对系统性金融风险的作用机制与异质性影响。实证结果表明,外资持股会加重系统性金融风险,且在一系列稳健性检验后依然成立。机制分析发现,外资持股通过降低股票流动性加重系统性金融风险。调节效应表明,分析师关注能够弱化外资持股对系统性金融风险的影响。异质性分析发现,外资持股会提高证券业的系统性金融风险水平,降低银行业、保险业的系统性金融风险水平,对房地产业、其他金融业则无显著性影响;相较于经济繁荣时期或非国有企业,外资持股对系统性金融风险的影响在经济衰退时期或国有企业中更显著。研究结论揭示了外资持股对系统性金融风险的作用特征,进而为中国构建高水平对外开放和维护金融市场稳定提供新的经验证据。 展开更多

关键词 外资持股 系统性金融风险 网络分析 分析师关注 股票流动性

在线阅读 下载PDF 职称材料

高质量投资的区域异质性:经验证据与政策建议 被引量：7

2

作者 王士香 董直庆 《学习与实践》 CSSCI 北大核心 2019年第2期5-12,共8页

"稳投资"能否带动投资高质量运行,资本质量将扮演重要角色。本文利用1997-2016年我国省际面板数据,以体现式技术进步视角测算资本质量及其差异化成因。研究发现,影响资本质量因素存在区域异质性;东部地区资本质量对各影响因... "稳投资"能否带动投资高质量运行,资本质量将扮演重要角色。本文利用1997-2016年我国省际面板数据,以体现式技术进步视角测算资本质量及其差异化成因。研究发现,影响资本质量因素存在区域异质性;东部地区资本质量对各影响因素敏感度最高,中部地区对各因素敏感度最低;东西部地区设备投资对提高资本质量作用最大,但投资种类差异化;西部地区专业技能人才对提高资本质量作用显著。当前一系列"稳投资"政策,应该根据各区域资本质量影响因素的不同效果,有针对性地推进。 展开更多

关键词 资本质量 体现式技术进步 稳投资 区域异质性

在线阅读 下载PDF 职称材料

全球价值链嵌入位置与技术进步能源偏向性 被引量：4

3

作者 杨博 董直庆 刘备 《求是学刊》 CSSCI 北大核心 2019年第6期56-64,共9页

技术进步方向不仅取决于一国要素禀赋结构与生产环境等因素,开放经济条件下参与全球价值链分工也会对技术进步偏向性产生重要影响。本文测算了中国技术进步能源偏向性,并分析了全球价值链参与度及嵌入位置的演变特征,从市场规模效应与... 技术进步方向不仅取决于一国要素禀赋结构与生产环境等因素,开放经济条件下参与全球价值链分工也会对技术进步偏向性产生重要影响。本文测算了中国技术进步能源偏向性,并分析了全球价值链参与度及嵌入位置的演变特征,从市场规模效应与技术溢出效应角度探究中国嵌入全球价值链条件下能源偏向型技术进步的形成机制,并进行了实证检验。研究结果表明:中国技术进步方向整体偏向于资本要素,但其向能源使用方向发展的趋势越来越明显;全球价值链嵌入位置提升对技术进步方向作用具有双向性,其引起的市场规模效应促进技术进步偏向多使用能源,而技术溢出效应使生产中更多使用资本,整体而言中国在全球价值链中嵌入位置提升有利于技术进步朝节能方向转变。为此,中国在新一轮全球产业分工中应充分利用有利形势,提升在全球价值链中位置,形成技术升级与价值链攀升的良性循环。 展开更多

关键词 全球价值链 嵌入位置 技术进步方向 能源偏向性

在线阅读 下载PDF 职称材料

异质性FDI技术溢出和技术进步偏向性跨国传递:来自中美的经验证据 被引量：2

4

作者 王林辉 江雪萍 杨博 《华东师范大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2019年第2期136-151,187-188,共17页

前沿文献开始关注技术进步偏向性问题,却普遍忽视发展中国家技术进步方向和要素禀赋的非匹配性,以及FDI在技术进步偏向性跨国传递过程中所扮演的角色。基于此,依据Acemoglu技术进步偏向性模型,在通过三方程标准化系统法测算技术进步偏... 前沿文献开始关注技术进步偏向性问题,却普遍忽视发展中国家技术进步方向和要素禀赋的非匹配性,以及FDI在技术进步偏向性跨国传递过程中所扮演的角色。基于此,依据Acemoglu技术进步偏向性模型,在通过三方程标准化系统法测算技术进步偏向性的基础上,采用面板数据模型分类考察中国最大的贸易伙伴——美国对华直接投资对中国技术进步偏向性影响问题,并探究技术差距对以外资为载体的技术进步偏向性跨国传递效应的影响,以及FDI水平溢出和垂直溢出传递效果差异,其结果显示:(1)中美技术进步偏向性均呈现资本偏向特征,FDI在技术进步偏向性跨国传递过程中扮演重要角色,是中国制造业技术进步方向与自身要素禀赋结构非匹配的原因之一。(2)不同FDI技术溢出方式的传递效应存在异质性,水平溢出和后向溢出引发中国技术进步朝资本偏向。(3)FDI传递技术进步偏向性存在门槛效应,中美技术水平差距越大,则技术进步偏向性跨国传递效果越明显。 展开更多

关键词 FDI 技术溢出 技术进步偏向性 跨国传递 制造业

在线阅读 下载PDF 职称材料

基于效用视角下的以房养老模式最优选择 被引量：2

5

作者 周延 沈飞 《企业经济》 北大核心 2019年第3期112-122,共11页

以房养老作为一种新型的养老模式,受到了社会各界的广泛关注。本文选取市场上四种主要的以房养老模式作为研究对象,在分析各自优劣势的基础上,通过建立效用函数分析不同以房养老模式的效用,并利用精算定价模型测算住房反向抵押贷款这一... 以房养老作为一种新型的养老模式,受到了社会各界的广泛关注。本文选取市场上四种主要的以房养老模式作为研究对象,在分析各自优劣势的基础上,通过建立效用函数分析不同以房养老模式的效用,并利用精算定价模型测算住房反向抵押贷款这一最佳模式的收入效应。研究表明:在不存在遗产动机的情况下,住房反向抵押贷款的效用最大,为目前较适合推广的以房养老模式;住房反向抵押贷款存在显著的收入效应,尤其是对高年龄段和高房价地区的老年人更是如此。因此,金融机构在加强核心产品设计研发的同时,也要推出差异化、多元化的产品,以满足不同养老需求,同时还应创新宣传方式和内容,突出收入效应;政府应加强对以房养老发展的政策和法律支持。 展开更多

关键词 以房养老 效用函数 住房反向抵押贷款 收入效应

在线阅读 下载PDF 职称材料

中国自贸协定深化特征与优化策略 被引量：7

6

作者 杨连星 王秋硕 《国际贸易》 CSSCI 北大核心 2022年第8期24-33,共10页

加快构建面向全球的高标准自贸区网络,成为中国应对百年未有之大变局的重要战略。文章基于中国自贸协定水平深度和垂直深度、静态和动态等多重视角,全面厘清自贸协定深化特征趋势。文章研究发现,协定整体层面中国FTA水平深度稳步上升但... 加快构建面向全球的高标准自贸区网络,成为中国应对百年未有之大变局的重要战略。文章基于中国自贸协定水平深度和垂直深度、静态和动态等多重视角,全面厘清自贸协定深化特征趋势。文章研究发现,协定整体层面中国FTA水平深度稳步上升但总体水平仍然较低,“WTO+”领域深度条款覆盖率远高于“WTO-X”领域;从水平深度来看,“WTO+”条款覆盖领域较广,而“WTO-X”条款覆盖仅集中在竞争政策、投资、资本流动等领域;从垂直深度来看,中国FTA垂直深度普遍低于世界平均水平,垂直深度差异主要源于协定自身经济合作目的不同;从FTA重点领域深化来看,反倾销条款深化仍然处于较低水平,知识产权领域深化亟待提升。为此,应着重推动中国FTA重点领域的深化,通过对标高标准规则,促进协定“WTO-X”领域的拓展以及垂直深化,进而通过高标准自贸区网络构建形成FTA深化的“中国方案”。 展开更多

关键词 FTA深化 高标准自贸区 高标准规则

在线阅读 下载PDF 职称材料

技术进步的能源偏向诱发“碳锁定效应”了吗 被引量：20

7

作者 刘备 董直庆 《产经评论》 CSSCI 北大核心 2020年第4期133-148,共16页

前沿文献关注无偏性技术进步或不同技术来源的碳排放效应,相对忽视技术进步偏向性变化可能引发的后果。基于Acemoglu(2002)技术进步方向的思想,在构建技术进步能源偏向性指数基础上,运用标准化系统法测算技术进步能源偏向性,探究技术进... 前沿文献关注无偏性技术进步或不同技术来源的碳排放效应,相对忽视技术进步偏向性变化可能引发的后果。基于Acemoglu(2002)技术进步方向的思想,在构建技术进步能源偏向性指数基础上,运用标准化系统法测算技术进步能源偏向性,探究技术进步方向转变的碳排放效应。结果显示:我国技术进步能源偏向性日趋明显并表现出碳排放锁定效应,其碳锁定强度受制于资源依赖度,即资源依赖性越强则技术进步能源偏向性碳锁定效应越明显。同时,环境规制并未有效改变这一趋势,产业结构合理化和高级化则一定程度上削弱碳锁定效应。此外,碳锁定效应表现出区域与时间双维度特征,区域层面上,除了东部沿海地区,其他地区均呈现不同程度的锁定效应,时间层面上,总体呈现先增强后减弱特征。 展开更多

关键词 技术进步能源偏向性 碳锁定 资源依赖 环境规制 生态文明

在线阅读 下载PDF 职称材料

第三支柱个人养老金对养老金替代率的影响研究 被引量：12

8

作者 罗浩 周延 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2022年第11期77-88,共12页

在第一支柱养老金降费和养老金替代率逐年走低的大背景下,维持经济增长与减缓养老金替代率下降成为现阶段提高社会福利的重要课题。本文构建世代交叠一般均衡模型,考察了第三支柱个人养老金对总和养老金替代率等变量的影响。通过数值模... 在第一支柱养老金降费和养老金替代率逐年走低的大背景下,维持经济增长与减缓养老金替代率下降成为现阶段提高社会福利的重要课题。本文构建世代交叠一般均衡模型,考察了第三支柱个人养老金对总和养老金替代率等变量的影响。通过数值模拟得到结论:高水平的第一支柱缴费率将制约经济发展水平;保持现有第一支柱缴费比例24%,同时引入第三支柱个人养老金缴费率在4%~26%时,能使总和养老金替代率达到75%~82%。并且,该模型还表明提高第三支柱个人养老金缴费率将提高经济发展水平。因此,逐步降低第一支柱养老金缴费率并加快发展第三支柱个人养老金,有助于提升总和养老金替代率。 展开更多

关键词 第三支柱个人养老金 养老金替代率 养老金缴费率 世代交叠模型

在线阅读 下载PDF 职称材料

价值链双向参与和“中等收入陷阱”跨越 被引量：4

9

作者 赵凌云 杨来科 《产经评论》 CSSCI 北大核心 2021年第2期150-160,共11页

如何持续推动经济结构升级,实现高质量发展,跨越“中等收入陷阱”,是我国新时代的挑战之一。选取11个“中等收入陷阱”陷入经济体以及9个跨越经济体进行实证对比分析,研究全球价值链双向参与对“中等收入陷阱”跨越产生的影响。结果显示... 如何持续推动经济结构升级,实现高质量发展,跨越“中等收入陷阱”,是我国新时代的挑战之一。选取11个“中等收入陷阱”陷入经济体以及9个跨越经济体进行实证对比分析,研究全球价值链双向参与对“中等收入陷阱”跨越产生的影响。结果显示:(1)对于陷入“中等收入陷阱”的经济体来说,全球价值链后向参与对经济增长起到促进作用,但是全球价值链前向参与却会抑制其经济增长;(2)就跨越经济体而言,其主要依赖于全球价值链前向参与带动经济增长,全球价值链后向参与对其经济增长具有消极作用;(3)跨越经济体和陷入经济体价值链双向参与的交乘项系数均显著为正,说明价值链前向参与和后向参与在一定程度上具有相互促进的作用。因此,陷入“中等收入陷阱”的经济体应促进价值链双向参与的协调发展,适时转换增长动力,最终促使自身成功跨越“中等收入陷阱”。 展开更多

关键词 全球价值链双向参与 前向参与 后向参与 中等收入陷阱 经济增长

在线阅读 下载PDF 职称材料

第三次分配促进共同富裕的实现机制探析——基于中美慈善捐赠的比较视角 被引量：7

10

作者 刘倍玮 《理论月刊》 CSSCI 北大核心 2023年第8期73-82,共10页

慈善捐赠是第三次分配的主渠道,但慈善捐赠并不必然能促进共同富裕。中美慈善捐赠的要素比较表明,中国慈善捐赠促进共同富裕的捐赠主力是企业,未来可预期的捐赠主力是个人,受赠主力与行动主力是基金会和慈善总会等社会组织,慈善资源的... 慈善捐赠是第三次分配的主渠道,但慈善捐赠并不必然能促进共同富裕。中美慈善捐赠的要素比较表明,中国慈善捐赠促进共同富裕的捐赠主力是企业,未来可预期的捐赠主力是个人,受赠主力与行动主力是基金会和慈善总会等社会组织,慈善资源的分配是关键环节,具有比较优势的促进主力是政府。第三次分配能否和能够在多大程度上促进共同富裕取决于捐赠主体共同富裕专项目的捐赠的广度、深度及捐赠规模,以及有促进共同富裕空间的综合慈善目的捐赠能有多大比例和规模及时、切实地投入共同富裕领域。第三次分配包括捐赠主体、捐赠目的、捐赠客体、捐赠对象和促管主体五个要素,包括募捐、捐赠、捐赠管理、捐赠分配和促管五个环节。因此,可从这五个要素和五个环节构建第三次分配促进共同富裕的实现机制。 展开更多

关键词 共同富裕专项目的捐赠 综合慈善目的捐赠 捐赠主力 受赠主力 捐赠分配

在线阅读 下载PDF 职称材料

利率市场化、存款保险制度与我国商业银行利差 被引量：9

11

作者 程孝强 姚定俊 钱圆圆 《金融监管研究》 CSSCI 北大核心 2021年第4期1-18,共18页

本文基于2010—2019年我国175家商业银行的微观数据,使用固定效应模型和倍差法(DID)实证研究了利率市场化和存款保险制度对我国商业银行利差的影响。研究结果表明,利率市场化通过提高贷款利率显著扩大了我国商业银行利差,而存款保险制... 本文基于2010—2019年我国175家商业银行的微观数据,使用固定效应模型和倍差法(DID)实证研究了利率市场化和存款保险制度对我国商业银行利差的影响。研究结果表明,利率市场化通过提高贷款利率显著扩大了我国商业银行利差,而存款保险制度通过降低贷款利率显著缩窄了我国商业银行利差,但利率市场化和存款保险制度对大型商业银行利差的影响不明显。此外,运营成本、中间业务收入、隐含利息支付、成本收入比等因素,也会影响银行利差。 展开更多

关键词 利率市场化 存款保险制度 商业银行 利差

在线阅读 下载PDF 职称材料

人口流动推动了企业异地并购吗 被引量：5

12

作者 李嫦 邵雨卉 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2021年第9期71-84,共14页

本文以中国企业异地并购事件为研究对象,采用全国人口普查的微观数据,考察人口流动对企业并购的影响。结果表明,地级市之间流动人口的增加可以显著提高人口迁入地企业在迁出地进行并购投资的规模,且这一推动作用在高学历流动人口和从事... 本文以中国企业异地并购事件为研究对象,采用全国人口普查的微观数据,考察人口流动对企业并购的影响。结果表明,地级市之间流动人口的增加可以显著提高人口迁入地企业在迁出地进行并购投资的规模,且这一推动作用在高学历流动人口和从事金融行业的流动人口中更为明显。进一步研究发现,当目标公司所在地(人口迁出地)投资者保护程度越差、市场化程度越低、传统儒家文化越浓厚或当代文化包容度越低时,流动人口对企业异地并购的推动作用越强。本文揭示出流动人口可帮助企业在异地并购中消除投资壁垒,为户籍政策调整和促进企业跨区域投资提供了重要的政策启示。 展开更多

关键词 异地并购 人口流动 教育水平 正式制度 非正式制度

在线阅读 下载PDF 职称材料

公司并购支付方式与股票市场反应--来自中国上市公司的证据 被引量：8

13

作者 李明辉 吴小伟 周斌泉 《华东师范大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2018年第5期152-161,177,共11页

采用事件研究的方法就我国上市公司1999年至2017上半年并购重组中不同支付方式的股票二级市场收益率反应进行研究,结果发现:(1)无论是现金支付、股票和资产支付还是混合支付都能为我国上市公司重大资产并购重组带来股票二级市场收益率... 采用事件研究的方法就我国上市公司1999年至2017上半年并购重组中不同支付方式的股票二级市场收益率反应进行研究,结果发现:(1)无论是现金支付、股票和资产支付还是混合支付都能为我国上市公司重大资产并购重组带来股票二级市场收益率的明显提升,存在显著的上市公司并购重组公告日效应。(2)股票和资产支付、混合支付的重大资产并购重组公告日效应会持续到公告日后的第6个交易日,现金支付的重大资产并购重组公告日效应只能持续到公告日后的第4个交易日。(3)从公告日后15个交易日的累积平均异常收益率来看,混合支付的累积平均异常收益率为0.242,要远高于股票和资产支付的0.216以及现金支付的0.108。(4)相较于国企,民企混合支付的累积平均异常收益率要更高、更显著。 展开更多

关键词 并购重组 支付方式 现金支付 股票资产支付 混合支付

在线阅读 下载PDF 职称材料

中美贸易摩擦对中国企业投资的影响:来自A股上市公司的实证证据 被引量：4

14

作者 陆海波 汪小圈 《产经评论》 CSSCI 北大核心 2022年第1期86-98,共13页

以中美贸易摩擦为研究背景,通过整合美国对华征税清单、中国海关贸易数据库与中国上市公司季度财务数据,构建企业层面受美国对华出口品加征关税的影响指标,运用双重差分模型研究2016-2019年中国A股上市公司在中美贸易摩擦前后投资行为... 以中美贸易摩擦为研究背景,通过整合美国对华征税清单、中国海关贸易数据库与中国上市公司季度财务数据,构建企业层面受美国对华出口品加征关税的影响指标,运用双重差分模型研究2016-2019年中国A股上市公司在中美贸易摩擦前后投资行为的变化。结果显示:受美国第一份对华征税清单影响越大的企业会显著降低其新增投资与投资存量;而在第二份对华征税清单发布后,受两份征税清单影响越大的企业没有显著降低其新增投资,且其投资存量反而显著提高。这意味着中美贸易摩擦带来了短期企业投资的下滑,但中期对企业投资的影响则刚好相反。为更好地理解影响渠道,直接探究贸易壁垒上升带来的市场规模变化发现,中美贸易摩擦发生后,原来销往境外的产品转为内销,对企业总销售收入的影响不大,因而中美贸易摩擦对中国企业投资的影响主要通过贸易政策不确定性这一渠道发挥作用,这也从侧面印证了“国内国际双循环”政策的重要性。 展开更多

关键词 中美贸易摩擦 贸易政策不确定性 贸易壁垒 投资决策 新增投资

在线阅读 下载PDF 职称材料

金融改革开放降低了商业银行利差吗 被引量：2

15

作者 程孝强 钱圆圆 《金融监管研究》 CSSCI 北大核心 2023年第3期37-57,共21页

本文基于我国210家商业银行2007—2021年的经营数据,实证研究了金融改革开放对我国商业银行利差的影响及其作用机制。研究结果表明,金融改革开放显著降低了我国商业银行利差,且在考虑银行类别和进行稳健性检验后,结果仍然成立。机制分... 本文基于我国210家商业银行2007—2021年的经营数据,实证研究了金融改革开放对我国商业银行利差的影响及其作用机制。研究结果表明,金融改革开放显著降低了我国商业银行利差,且在考虑银行类别和进行稳健性检验后,结果仍然成立。机制分析表明,金融改革开放带来的银行竞争程度加剧,导致银行市场势力降低并推动了银行收入的多元化,引导银行降低对利息业务收入的依赖,进而形成降低银行利差的效果。基于此,在经济高质量发展阶段,应进一步扩大和深化金融改革开放,改善商业银行经营管理,并做好相关政策的协调配合,以抵御金融改革开放对金融稳定的冲击。 展开更多

关键词 金融改革开放 银行利差 银行竞争 收入多元化

在线阅读 下载PDF 职称材料

考虑银行监管资本和破产成本的存款保险定价研究（英文） 被引量：1

16

作者 程孝强 《应用概率统计》 CSCD 北大核心 2019年第5期535-549,共15页

本文构建了基于银行监管资本和破产成本的存款保险定价模型.根据理论模型,本文测算了2011年到2017年中国16家上市银行的存款保险费率.结果表明,五大国有银行的存款保险费率要显著低于股份制商业银行和城市商业银行的存款保险费率,但是... 本文构建了基于银行监管资本和破产成本的存款保险定价模型.根据理论模型,本文测算了2011年到2017年中国16家上市银行的存款保险费率.结果表明,五大国有银行的存款保险费率要显著低于股份制商业银行和城市商业银行的存款保险费率,但是股份制商业银行的存款保险费率高于城市商业银行的存款保险费率.另外,本文对相关重要参数进行了数值模拟,模拟结果表明,存款保险费率随着监管资本比率和被保险存款比率的提高而下降,随着利率和破产成本的上升而上升. 展开更多

关键词 存款保险定价 监管资本 破产成本 预期损失

在线阅读 下载PDF 职称材料