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题名时变融资约束与公司资本结构动态调整研究
被引量：5
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作者
潜力
胡援成
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机构
华东交通大学经管学院
华东交通大学产业与金融研究院
江西财经大学金融管理国际研究院
江西财经大学金融发展与风险防范中心
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出处
《统计与信息论坛》
CSSCI
北大核心
2016年第1期33-40,共8页
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基金
国家自然科学基金项目<基于时变融资约束视角下的企业资本结构动态调整研究>(71262010)
国家自然科学基金项目<基于企业资金循环的债权退出风险研究>(71172192)
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文摘
公司的资本结构选择不仅受到资金需求面的影响,而且受到资本市场资金供应面的约束。从资金供应面的角度出发,探究在时变融资约束条件下公司资本结构的动态调整。选用了347家1998年之前上市的公司1998至2013年的数据为样本,发现公司资本结构的调整以及调整速度均呈现顺周期调整现象。还关注到相对于非融资约束公司,融资约束公司资本结构是顺周期调整的,并且在经济繁荣时,融资约束公司融资时更关注融资成本因素,而在经济衰退时,则只关注融资规模的影响。另外,还发现融资约束将减慢公司资本结构调整的速度。
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关键词
融资约束
宏观条件
经济周期
资本结构调整
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Keywords
financial constraints
macroeconomic conditions
business cycle
capital structure adjustment
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分类号
F275
[经济管理—企业管理]
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