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中国装备制造业技术创新效率及影响因素研究——基于研发与成果转化两个阶段的分析 被引量:15
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作者 王江 陶磊 《商业研究》 CSSCI 北大核心 2017年第12期175-180,192,共7页
在全球价值链重构背景下,改变中国装备制造业"大而不强"的现状,加强产业自主创新研发能力,提升装备制造业技术创新效率成为国家实施强国战略亟待解决的重大问题。本文运用DEA-Malmquist方法分阶段测算装备制造业各行业技术创... 在全球价值链重构背景下,改变中国装备制造业"大而不强"的现状,加强产业自主创新研发能力,提升装备制造业技术创新效率成为国家实施强国战略亟待解决的重大问题。本文运用DEA-Malmquist方法分阶段测算装备制造业各行业技术创新效率,应用面板数据构建Tobit模型对影响中国装备制造业技术创新效率的因素进行分析,旨在为该问题的描述及研究提供一个可能有价值的视角。研究表明:中国装备制造业技术创新效率整体偏低,明显存在投入冗余和产出不足的现象,装备制造业内部各行业技术创新效率严重不均衡;研发阶段与成果转化阶段技术创新效率投入产出不匹配,成果转化效率低的短板明显;技术创新效率对全要素生产率提升的作用明显小于技术效率与规模效率的贡献;外部影响因素中,外贸依存度对技术创新效率的提升产生了抑制效果。 展开更多
关键词 装备制造业 技术创新效率 技术创新过程 影响因素
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宏观经济环境与我国上市公司的目标债务结构——基于存量调整模型的实证研究 被引量:4
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作者 杨松令 吴平 刘亭立 《商业研究》 CSSCI 北大核心 2018年第8期144-150,共7页
企业的高杠杆率已成为制约当前我国经济发展的突出问题,如何相机调整债务结构决策有效稳定、降低企业杠杆率成为现实亟待解决的重要问题。基于债务结构调整模型,本文实证分析宏观经济环境对公司债务结构决策的影响,发现上市公司在经济... 企业的高杠杆率已成为制约当前我国经济发展的突出问题,如何相机调整债务结构决策有效稳定、降低企业杠杆率成为现实亟待解决的重要问题。基于债务结构调整模型,本文实证分析宏观经济环境对公司债务结构决策的影响,发现上市公司在经济下行期目标债务期限结构较短、目标债务工具结构较高,且非国有公司比国有公司更倾向于商业信用融资;公司债务结构调整速度具有非对称性,在经济上行期时债务结构调整至目标水平的速度更快。上述结论有利于企业把握宏观经济发展规律,适时做出调整债务结构的决策,可为其应对宏观经济不利冲击提供参考。 展开更多
关键词 宏观经济环境 债务期限结构 债务工具结构 存量调整模型 面板数据分析
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机构投资者的社会网络特征与定向增发折价率 被引量:1
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作者 刘亭立 陈璐 杨松令 《商业研究》 CSSCI 北大核心 2018年第1期53-61,共9页
社会网络已成为网络个体获取资源的重要途径。目前机构投资者是我国上市公司定向增发的主要承接者,通过共同投资一家上市公司使机构投资者之间形成了独特的机构投资者网络,本文利用社会网络分析方法实证分析投资者网络结构中个体的位置... 社会网络已成为网络个体获取资源的重要途径。目前机构投资者是我国上市公司定向增发的主要承接者,通过共同投资一家上市公司使机构投资者之间形成了独特的机构投资者网络,本文利用社会网络分析方法实证分析投资者网络结构中个体的位置特征(差异)对于定向增发价格将产生怎样的影响,研究发现:大股东及关联方参与的定向增发折价率显著较高,机构投资者参与的定向增发折价率显著较低;机构投资者的网络位置特征是影响定向增发折价率的重要因素,参与增发的机构投资者网络中心度越高,定向增发折价率越低,验证了信息不对称假说;拥有丰富结构洞的机构投资者在定向增发中能获得显著更高的折价率,符合交易成本理论;在大股东和机构投资者同时参与定向增发的情况下,机构投资者的网络位置对折价率的影响更加显著。本研究以机构投资者的主动投资特性为切入点,从其网络特征视角丰富了机构投资者的刻画维度,验证了社会网络对机构投资者的影响通道,有助于进一步揭示一级市场定价的"黑匣子"。 展开更多
关键词 定向增发 折价率 机构投资者 网络中心度 结构洞
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