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并购失败原因研究——基于终极控股股东利益攫取的视角
被引量：
8
1
作者
于江
张秋生
王逸
《证券市场导报》
CSSCI
北大核心
2014年第11期21-28,共8页
本文构造了理论模型用于探究上市公司开展的兼并收购是否由终极控股股东利益攫取动机所引发,并运用2007-2011年并购样本进行实证检验。研究发现:第一,在现金流权与控制权私人收益共同决定最终控制人收益的背景下,终极控股股东对上市公...
本文构造了理论模型用于探究上市公司开展的兼并收购是否由终极控股股东利益攫取动机所引发,并运用2007-2011年并购样本进行实证检验。研究发现:第一,在现金流权与控制权私人收益共同决定最终控制人收益的背景下,终极控股股东对上市公司现金流权与控制权分离度越大,上市公司在非关联并购中支付的并购溢价越高,而在关联并购中情形相反。第二,终极控制人对上市公司现金流权与控制权分离度越大,并购的累计超额收益越低且并购后经营绩效越差。此外,本文为揭示并购失败的管理层代理假说、自傲假说以及市场择时假说提供了进一步的经验证据。
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关键词
并购
现金流权与控制权分离
并购绩效
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职称材料
高管团队的社会资本能否改变企业并购绩效？
被引量：
12
2
作者
祁继鹏
何晓明
《财经问题研究》
CSSCI
北大核心
2015年第12期111-118,共8页
本文选取2005—2007年沪、深两市931件并购事件,并借鉴情报学中内容分析法对上市公司披露的信息进行编码,以研究企业高管团队的社会资本对企业并购绩效的影响。结果表明,高管团队嵌入在金融网络的社会资本对并购后的绩效具有促进作用,...
本文选取2005—2007年沪、深两市931件并购事件,并借鉴情报学中内容分析法对上市公司披露的信息进行编码,以研究企业高管团队的社会资本对企业并购绩效的影响。结果表明,高管团队嵌入在金融网络的社会资本对并购后的绩效具有促进作用,而高管团队嵌入在校友网络的社会资本反而不利于企业并购后的绩效。高管团队政府工作网络的社会资本对并购后的绩效具有促进作用,而高管团队的人大代表或政协委员网络的社会资本并不利于企业并购后的绩效。本文同时引入了区域因素作为调节变量,实证表明,区域因素对企业高管团队嵌入在校友网络的社会资本与并购之间的关系起到正向调节作用。区域因素对企业高管团队嵌入在金融网络的社会资本与企业并购绩效之间的关系起到负向调节作用。
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关键词
高管团队
社会资本
并购绩效
区域因素
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职称材料
题名
并购失败原因研究——基于终极控股股东利益攫取的视角
被引量：
8
1
作者
于江
张秋生
王逸
机构
北京交通大学经济管理学院/中国兼并重组研究中心
出处
《证券市场导报》
CSSCI
北大核心
2014年第11期21-28,共8页
基金
中央高校基本科研业务费专项资金资助(NO.2014YJS062)
文摘
本文构造了理论模型用于探究上市公司开展的兼并收购是否由终极控股股东利益攫取动机所引发,并运用2007-2011年并购样本进行实证检验。研究发现:第一,在现金流权与控制权私人收益共同决定最终控制人收益的背景下,终极控股股东对上市公司现金流权与控制权分离度越大,上市公司在非关联并购中支付的并购溢价越高,而在关联并购中情形相反。第二,终极控制人对上市公司现金流权与控制权分离度越大,并购的累计超额收益越低且并购后经营绩效越差。此外,本文为揭示并购失败的管理层代理假说、自傲假说以及市场择时假说提供了进一步的经验证据。
关键词
并购
现金流权与控制权分离
并购绩效
Keywords
M＆A
separation of ownership and control
M＆A performance
分类号
F830.9 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
高管团队的社会资本能否改变企业并购绩效？
被引量：
12
2
作者
祁继鹏
何晓明
机构
北京交通大学
经济
管理
学院/
中国
企业
兼并
重组
研究
中心
出处
《财经问题研究》
CSSCI
北大核心
2015年第12期111-118,共8页
基金
中国博士后基金资助项目“企业并购行为作为识别产业融合的指标研究”(2014M550599)
文摘
本文选取2005—2007年沪、深两市931件并购事件,并借鉴情报学中内容分析法对上市公司披露的信息进行编码,以研究企业高管团队的社会资本对企业并购绩效的影响。结果表明,高管团队嵌入在金融网络的社会资本对并购后的绩效具有促进作用,而高管团队嵌入在校友网络的社会资本反而不利于企业并购后的绩效。高管团队政府工作网络的社会资本对并购后的绩效具有促进作用,而高管团队的人大代表或政协委员网络的社会资本并不利于企业并购后的绩效。本文同时引入了区域因素作为调节变量,实证表明,区域因素对企业高管团队嵌入在校友网络的社会资本与并购之间的关系起到正向调节作用。区域因素对企业高管团队嵌入在金融网络的社会资本与企业并购绩效之间的关系起到负向调节作用。
关键词
高管团队
社会资本
并购绩效
区域因素
分类号
F062.6 [经济管理—政治经济学]
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题名
作者
出处
发文年
被引量
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1
并购失败原因研究——基于终极控股股东利益攫取的视角
于江
张秋生
王逸
《证券市场导报》
CSSCI
北大核心
2014
8
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职称材料
2
高管团队的社会资本能否改变企业并购绩效？
祁继鹏
何晓明
《财经问题研究》
CSSCI
北大核心
2015
12
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