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题名关于我国可转债定价修正模型的实证研究
被引量：13
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作者
刘大巍
陈启宏
张翀
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机构
上海财经大学金融学院
上海财经大学数学系
兴业银行资金营运中心
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出处
《管理工程学报》
CSSCI
北大核心
2011年第1期184-191,共8页
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基金
国家自然科学基金资助项目(10771131)
国家自然科学基金资助项目(10971127)
+1 种基金
教育部科技创新工程重大项目培育资金资助项目(708040)
上海财经大学"211工程"三期重点学科建设资助项目
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文摘
本文应用无套利原理分析了我国可转债价值应满足的理论模型,通过对使用有限差分法和LSM方法求解模型结果的比较,得出LSM方法对可转债价值的计算更为有效;根据我国已有的可转债数据,本文分别就含有两种不同类型附加条款的可转债价值所应满足的边界条件进行了分析,并利用市场数据对其进行了实证研究,得出了我国当前市场对可转债价值存在普遍大幅度高估的现象,同时,根据市场数据分析发现我国曾经出现过的强制性特别向下修正条款所体现的超额价值并未被市场和广大投资者所认知,更由于其限制了公司利用可转债进行融资的灵活性,而使其逐渐淡出可转债市场。
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关键词
可转债
无套利原则
最小二乘蒙特卡罗方法
向下修正条款
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Keywords
convertible bond
no arbitrage principle
least-squares-Monte Carlo method
strike-price-adjusted provision
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分类号
F830.91
[经济管理—金融学]
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