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债务融资硬约束与过度投资治理 被引量:9
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作者 刘娥平 徐海 《中山大学学报(社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2013年第6期192-203,共12页
以将债务区分为硬约束债务和软约束债务为基础构建理论模型,从预算约束程度差异的角度分析不同债务如公司债券和银行贷款对过度投资治理机制与效应的区别。结论表明:具有硬约束特质的公司债券能够制约公司过度投资,而具软约束特质的银... 以将债务区分为硬约束债务和软约束债务为基础构建理论模型,从预算约束程度差异的角度分析不同债务如公司债券和银行贷款对过度投资治理机制与效应的区别。结论表明:具有硬约束特质的公司债券能够制约公司过度投资,而具软约束特质的银行贷款的控制效应则不确定。基于理论分析,以2007—2011年我国公司债券发行公司为样本检验公司债券发行对过度投资的影响,并分析了同期间银行贷款和过度投资水平的关系。实证检验支持理论分析的结论:公司债券发行后,公司过度投资水平有所降低并维持在较低水平,银行贷款则未能控制公司过度投资。表明我国硬约束债务融资能够有效发挥债务治理功能,改善上市公司投资效率。 展开更多
关键词 公司债券 硬约束 过度投资 公司治理
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薪酬差距与企业绩效:来自国企上市公司的经验证据 被引量:262
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作者 刘春 孙亮 《南开管理评论》 CSSCI 北大核心 2010年第2期30-39,51,共11页
国企高管与员工间的薪酬差距成为近年来的焦点话题之一,本文首次提供了我国国企内部薪酬差距与企业绩效之间关系的直接经验证据。研究结果表明,国企高管和员工间的内部薪酬差距与企业绩效显著正相关,从而支持锦标赛理论。并且,本文的结... 国企高管与员工间的薪酬差距成为近年来的焦点话题之一,本文首次提供了我国国企内部薪酬差距与企业绩效之间关系的直接经验证据。研究结果表明,国企高管和员工间的内部薪酬差距与企业绩效显著正相关,从而支持锦标赛理论。并且,本文的结论不随企业绩效和内部薪酬差距的不同衡量方法而改变,在考虑二者之间的内生关系后仍然成立。进一步的研究还表明,内部薪酬差距的激励强度随地区及公司间差异而不同,并随年度和地区呈现出显著的边际递减效应。 展开更多
关键词 内部薪酬差距 企业绩效 锦标赛理论 社会比较理论
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中国股市分形结构的R/S实证分析 被引量:7
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作者 黄诒蓉 《现代管理科学》 2005年第2期53-55,共3页
分形结构是非线性动力系统研究的重要内容,已成为金融市场的前沿领域,逐渐引起研究者的巨大兴趣。R/S分析法是研究分形结构特征的常用而有效方法之一。本文利用 R/S 分析法对中国股市的分形结构进行实证分析,结果表明中国股市具有明显... 分形结构是非线性动力系统研究的重要内容,已成为金融市场的前沿领域,逐渐引起研究者的巨大兴趣。R/S分析法是研究分形结构特征的常用而有效方法之一。本文利用 R/S 分析法对中国股市的分形结构进行实证分析,结果表明中国股市具有明显的分形结构特征,这为进一步研究金融市场的非线性特征提供理论依据。 展开更多
关键词 金融市场 中国股市 实证分析 R/S分析法 特征 理论依据 分形结构 研究者 前沿领域 兴趣
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城市污水处理项目投融资机制研究 被引量:4
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作者 刘娥平 《现代管理科学》 CSSCI 2008年第1期16-18,共3页
文章分析了现行城市污水处理行业投融资体制存在的问题,基于公共物品和项目区分理论以及借鉴国外污水处理行业投融资发展经验的基础上,提出应建立投资主体多元化、融资渠道多样化、运作模式多样化以及制定合理的收费政策、发挥政府监管... 文章分析了现行城市污水处理行业投融资体制存在的问题,基于公共物品和项目区分理论以及借鉴国外污水处理行业投融资发展经验的基础上,提出应建立投资主体多元化、融资渠道多样化、运作模式多样化以及制定合理的收费政策、发挥政府监管作用的城市污水处理项目投融资机制。 展开更多
关键词 城市污水处理 投融资机制 投资主体多元化 融资渠道多样化 运作模式多样化
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融资融券交易提升了股市流动性吗?——来自A股市场的经验证据 被引量:3
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作者 刘倩 《金融与经济》 北大核心 2016年第8期61-67,21,共8页
融资融券交易对股市流动性的影响尚未形成一致结论,不过大多数学者的研究结论认为融资融券将提升股市流动性。本文基于沪深市场个股交易数据得出的实证结果表明:融资融券标的股票的流动性要显著高于非融资融券标的股票,融资融券交易对... 融资融券交易对股市流动性的影响尚未形成一致结论,不过大多数学者的研究结论认为融资融券将提升股市流动性。本文基于沪深市场个股交易数据得出的实证结果表明:融资融券标的股票的流动性要显著高于非融资融券标的股票,融资融券交易对于个股流动性有着显著的提升作用,并且主要体现为融资买空对流动性的提升作用,而融券卖空对于流动性的提升作用并不明显。此外,融资融券交易事件日前后个股流动性的对比结果显示:融资融券交易推行后,个股的流动性水平较之前有了显著提高。之后应继续完善融资融券交易制度,促进融资和融券业务均衡发展。 展开更多
关键词 融资融券 流动性 买卖价差 非流动性
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