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持股金融机构异质性与上市公司投资效率
被引量：
8
1
作者
李天钰
辛宇
+1 位作者
徐莉萍
朱俏俏
《财贸研究》
CSSCI
北大核心
2020年第7期85-99,共15页
使用手工搜集的1999—2015年A股非金融类上市公司持股金融机构数据,考察持股不同类型的金融机构对实业企业投资支出-投资机会敏感性以及非效率投资的影响。结果表明:持股金融机构有助于提高企业的投资支出-投资机会敏感性,提升企业的资...
使用手工搜集的1999—2015年A股非金融类上市公司持股金融机构数据,考察持股不同类型的金融机构对实业企业投资支出-投资机会敏感性以及非效率投资的影响。结果表明:持股金融机构有助于提高企业的投资支出-投资机会敏感性,提升企业的资本配置效率;持股金融机构有助于抑制企业的非效率投资;持股不同类型的金融机构均能够在一定程度上缓解企业投资不足,相反仅有当企业投资于除银行、证券公司、保险公司和财务公司以外的其他类型金融机构时,才会对过度投资产生抑制作用。进一步分析显示,基于持股金融机构深度和广度视角的考察也支持上述结论。此外,在将样本企业按业绩高低分组的基础上进行的分析还发现,只有在经营业绩较高组,产融结合才能对过度投资产生显著的抑制作用。
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关键词
持股金融机构
投资支出-投资机会敏感性
投资不足
过度投资
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题名
持股金融机构异质性与上市公司投资效率
被引量：
8
1
作者
李天钰
辛宇
徐莉萍
朱俏俏
机构
中债资信评估有限责任公司
中山大学管理学院、现代会计与财务研究中心
澳大利亚国立
大学
商业与经济
学院
出处
《财贸研究》
CSSCI
北大核心
2020年第7期85-99,共15页
基金
国家自然科学基金面上项目“资源丧失视角下的独立董事强制辞职研究”(71672198)
国家自然科学基金面上项目“违规监管与债务契约”(71772188)
国家留学基金“国家建设高水平大学公派研究生项目”(201606380089)。
文摘
使用手工搜集的1999—2015年A股非金融类上市公司持股金融机构数据,考察持股不同类型的金融机构对实业企业投资支出-投资机会敏感性以及非效率投资的影响。结果表明:持股金融机构有助于提高企业的投资支出-投资机会敏感性,提升企业的资本配置效率;持股金融机构有助于抑制企业的非效率投资;持股不同类型的金融机构均能够在一定程度上缓解企业投资不足,相反仅有当企业投资于除银行、证券公司、保险公司和财务公司以外的其他类型金融机构时,才会对过度投资产生抑制作用。进一步分析显示,基于持股金融机构深度和广度视角的考察也支持上述结论。此外,在将样本企业按业绩高低分组的基础上进行的分析还发现,只有在经营业绩较高组,产融结合才能对过度投资产生显著的抑制作用。
关键词
持股金融机构
投资支出-投资机会敏感性
投资不足
过度投资
Keywords
holding equity stakes in financial institutions
sensitivity between capital investment and investment opportunity
underinvestment
overinvestment
分类号
F275 [经济管理—企业管理]
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题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
持股金融机构异质性与上市公司投资效率
李天钰
辛宇
徐莉萍
朱俏俏
《财贸研究》
CSSCI
北大核心
2020
8
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