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资本市场定价效率对企业创新投入的影响及作用机制研究 被引量:7
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作者 黄志宏杨 若明 +1 位作者 王彩萍 李善民 《管理学报》 CSSCI 北大核心 2023年第9期1335-1343,共9页
以2008~2019年中国A股上市企业为样本,探究资本市场定价效率对企业创新投入的影响及作用机制。研究发现,资本市场定价效率每提高一个标准差,企业的创新投入强度提升8%。作用机制研究表明:资本市场定价效率通过帮助企业更好地识别投资机... 以2008~2019年中国A股上市企业为样本,探究资本市场定价效率对企业创新投入的影响及作用机制。研究发现,资本市场定价效率每提高一个标准差,企业的创新投入强度提升8%。作用机制研究表明:资本市场定价效率通过帮助企业更好地识别投资机会、改善公司治理和降低融资约束3种机制提升企业创新投入,具体表现为上述关系在投资机会较高、公司治理较差和融资约束较高的企业中更为明显。进一步的研究还发现:资本市场定价效率对企业创新活动的促进作用在民营企业、外资占比较高的行业和GDP增长压力较低的地区更加显著,表明资本市场资源配置功能在市场化水平较高的环境中更能发挥作用。 展开更多
关键词 资本市场 定价效率 创新投入 制度环境
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知识经济时代的国企混改:股权策略及福利效应
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作者 赖烽辉 李善民 +1 位作者 王大中 杨楠 《管理科学学报》 北大核心 2025年第7期153-172,共20页
知识经济时代,通过民营企业的知识赋能提升国有企业竞争力是混合所有制改革的动机之一。本研究基于隐性知识分享视角,构建混合寡头竞争模型探究民营企业参与混改的最优股权结构及其福利效应.研究发现:激励民营企业分享隐性知识需使其参... 知识经济时代,通过民营企业的知识赋能提升国有企业竞争力是混合所有制改革的动机之一。本研究基于隐性知识分享视角,构建混合寡头竞争模型探究民营企业参与混改的最优股权结构及其福利效应.研究发现:激励民营企业分享隐性知识需使其参股比例高于特定阅值,“拉郎配”式混改无法提升社会福利.恰好激励隐性知识分享的参股比例为混改的最优股权结构,在该股权结构下,当且仅当国有企业对隐性知识的吸收能力高于特定阈值,且隐性知识价值位于合理区间时,混改才能提升社会福利.进一步考虑显性知识转移、递增边际生产成本、异质产品竞争、国有资本多目标等因素发现,激励隐性知识分享的参股比例阅值结构与混改的社会福利变化情况保持稳健.同时发现,产业链纵向互补情形下民营企业具有内生知识分享激励,但合理的股权结构对社会福利依旧至关重要.最后,本研究还发现,当隐性知识价值为民营企业私有信息时,可通过合宜的合约设计进行甄别.本研究提供了知识经济时代混改策略的理论分析框架,丰富了中国特色企业理论,对提高国有企业市场化混改效率具有启示意义. 展开更多
关键词 混合所有制改革 股权结构 福利效应 隐性知识 吸收能力
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经济高质量发展与企业并购重组决策--专栏导语 被引量:1
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作者 李善民 《中山大学学报(社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2022年第5期165-166,共2页
党的十八大以来,中国特色社会主义进入新时代,我国经济发展也迈入了新时代,党的十九大报告明确了我国经济正由高速增长阶段转向高质量发展阶段,《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》(以下简称“... 党的十八大以来,中国特色社会主义进入新时代,我国经济发展也迈入了新时代,党的十九大报告明确了我国经济正由高速增长阶段转向高质量发展阶段,《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》(以下简称“十四五”规划)提出,实现高质量发展,要推动“质量变革、效率变革、动力变革”。并购重组是资本市场优化资源配置,服务实体经济高质量发展的重要方式和手段。2020年国务院发布的《关于进一步提高上市公司质量的意见》中提到,上市公司做优做强的要求之一就是“促进市场化并购重组,充分发挥资本市场的并购市场主渠道作用”。“十四五”规划中也强调,在促进构建产业体系新支柱过程中,“要鼓励技术创新与企业兼并重组”;深化供给侧结构性改革,要“完善企业兼并重组法律法规和配套政策”;国有经济布局优化和结构调整要求“加快国有经济战略性重组”。可见,并购重组是促进产业集聚发展、促进国有经济布局调整和深化供给侧结构性改革,从而服务中国经济高质量发展的重要方式。 展开更多
关键词 企业兼并重组 高速增长阶段 产业集聚发展 战略性重组 企业并购重组 我国经济发展 国有经济布局 高质量发展
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产业集聚、技术并购与知识溢出效应 被引量:13
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作者 王彩萍 李善民 黄志宏 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2022年第10期33-46,共14页
本文将技术并购视为知识溢出的一种微观过程,考察究竟是专业化集聚还是多样化集聚在企业技术并购决策中发挥主导作用及其影响机制。本文基于2007—2017年中国A股制造业上市公司技术并购数据研究发现,专业化集聚通过知识竞争效应和信息... 本文将技术并购视为知识溢出的一种微观过程,考察究竟是专业化集聚还是多样化集聚在企业技术并购决策中发挥主导作用及其影响机制。本文基于2007—2017年中国A股制造业上市公司技术并购数据研究发现,专业化集聚通过知识竞争效应和信息网络效应显著促进了技术并购的发生,但多样化集聚对技术并购决策没有显著影响。这意味着专业化集聚产生了显著的知识溢出效应,而多样化集聚并没有类似的效果。进一步分析发现,制度环境是决定专业化集聚知识溢出效应能否发挥的重要影响机制,表现为专业化集聚的知识溢出效应在民营企业、社会信任和市场化水平较高的地区更为显著。本文的研究结论深化了对产业集聚知识溢出效应的认识和理解,丰富了技术并购决策的相关研究,对于推动区域协调发展和构建技术创新体系具有重要的政策含义。 展开更多
关键词 产业集聚 技术并购 知识溢出效应 制度环境
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